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一周市场看点和重要新闻动态

2021-09-24 17:55:07

作者:梁永慧    责编:张健

点阵图显示,2021年美联储18位委员均支持维持利率在0.25%。从加息点阵图反映的美联储态度来看,市场普遍预计美联储将在2022年加息一次。

一、重点事件

1、【美联储决议声明】

维持联邦基金利率目标区间在0%-0.25%不变,维持贴现利率在0.25%不变。点阵图显示,2021年美联储18位委员均支持维持利率在0.25%。但是2022年,有9位委员依然支持维持在0.25%,但是有6位委员支持加息一次,三位委员支持加息两次。与6月份的议息会议对比来看,支持加息的人从7人增加到了9人,有1人支持在2022年加息两次,这说明美联储对于加息方面已经变得鹰派了。从加息点阵图反映的美联储态度来看,市场普遍预计美联储将在2022年加息一次。

【巴西央行因通胀飙升加息】

巴西央行将基准利率上调一个百分点,并承诺将在10月会议上再次上调同样幅度,以控制正在向10%飙升的通胀。巴西央行上调Selic利率至6.25%,符合预期。另外四位预期的加息幅度更大。

巴西央行自3月以来已累计加息425个基点,但大刀阔斧的紧缩几乎未能遏制通胀,8月通胀率达到了9.68%。

【联邦政府在今年10月可能出现债务违约】

曾任美联储主席、现任美国财政部长的耶伦9月19日警告,如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。然而根据最新消息,美国共和党部分参议员仍表示不会投票赞成提高债务上限。

二、后续市场关注点

后期贵金属市场需重点关注美联储缩减购债信号、美元指数(即美欧经济复苏的差异力度)、通胀预期、疫情及疫苗情况等重要因素。

投行观点汇总

看空贵金属:

1.2021年9月22日(看空贵金属)经济合作与发展组织表示,全球经济增长有望迅速反弹,尽管通胀飙升,但各国政府和央行现在就撤回对本国经济的非常规支持措施还为时过早。与此同时,联合国贸易和发展会议报告称,但发达国家和发展中国家之间日益加剧的不平等可能阻碍经济发展。短期通胀风险上升,特别是如果消费者被压抑的需求强于预期,或供应短缺需要很长时间才能克服。应保持宽松的货币政策,但需要对容忍通胀过度的范围和程度给出明确的指引。预计美国明年全年的通胀率将保持在3%以上,预计通胀将稳定在疫情前的平均水平之上。在多年通胀低于目标水平之后,这是受欢迎的,但它也指出了潜在风险。对于美联储来说,这意味着当涉及到何时以及在多大程度上缩减每月1200亿美元的资产购买时,它必须格外谨慎。随着美联储会议将至,金价仍面临重大阻力,任何有关美联储将缩减购债规模的暗示都将再次压低金价。

2.2021年9月22日(看空贵金属)德国商业银行表示,美元坚挺,加上对美联储货币政策决议可能偏鹰的预期,似乎一直在控制金价。市场情绪带来的波动不会对美联储的考虑或决定产生任何影响。预计美联储会持强硬立场,因为官方声明和会议记录应会继续为今年缩减购债奠定基础。

3.2021年9月22日(看空贵金属)道明证券表示,美联储的声明可能会对贵金属造成破坏性影响,尤其是如果最新的点状图带有鹰派倾向的话。投资者已开始提前消化美联储政策声明偏鹰的可能性,这可能损及金价反弹。同时,面临1800美元水准的强劲阻力,黄金反弹应很快开始失去动力。

美联储何时启动减码观点:

摩根大通资产管理认为美联储将于12月开始削减购债。美联储购债方面正在发生变化,但进程非常非常缓慢。即使美联储以我们预期的速度缩减购债,其仍将在明年上半年购买大量债券,因此流动性不会突然抽离系统,他们仍然投入了大量的流动性。至于市场走势,在周三美联储9月利率决议公布前,10年期国债收益率已经下跌,而股市却强劲上扬,这很有趣。从总体上看,市场原本预期美联储货币政策声明将偏鸽派,但如果仔细看的话,真正推动经济增长的是周期性板块,包括材料,能源,金融和工业,因此这意味着市场实际上已经准备好迎接10年期利率的小幅上升,这是将逐步看到的情况。很有趣的是,减少资产购买可能是合理的,这表明美联储基本上仍在逐步缩减购债规模。我认为这与鲍威尔之前多次说过的,他们将给予我们充分的通知的说法相呼应。这是第一次官方警告紧缩即将到来,预计将在12月到来。我认为他们将在11月宣布一个时间表,并将在12月开始削减购债。

西方资产管理公司认为,经济增长放缓是美联储缩减购债规模计划的一大障碍,我们看到美国经济增长大幅下滑。显然,对全球经济增长的担忧来自主要新兴上次国家。这不仅仅是对金融稳定的担忧,相反,还有一种更广泛的增长放缓正在发生。这对美联储来说是一件大事,因为他们对2022年及以后的展望很大一部分是全球经济强劲增长,所以如果全球经济增长逐步放缓,那么将影响美联储加息的步伐。

2013年时任美联储主席伯南克首度暗示缩减量化宽松规模时,一度引发金融市场巨震——美债收益率飙涨、美股重挫。本届美联储显然不希望此事重演,因此给足市场和投资者“余量”来消化此事。目前看来,市场反应较好,近期的美股波动与美联储的货币政策无关。美联储选择在9月会议上预告减码而非正式启动减码,此举是为了确保金融市场的稳定。

(作者为招金期货副总经理)

 

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