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深交所副总经理李辉:研究探索优化REITs做市商激励机制

第一财经 2021-10-15 21:25:36

作者:徐宇    责编:钟强

试点工作初步取得成效

在10月15日举办的“北京市2021年基础设施REITs产业发展大会”中,深圳证券交易所党委委员、副总经理李辉针对目前REITs发展现状做出了阶段性总结。

李辉表示,2020年9月,北京在全国率先发布REITs产业支持政策“REITs12条”,加快推进REITs市场发展。

在北京市委、市政府的高度重视和北京发改委、金融局、国资委、证监局等有关部门的协同推进下,全国首批项目中唯一的垃圾处理及生物质发电项目——首钢绿能REITs顺利在深交所发行上市。

首批REITs项目上市三个多月以来,总体运行平稳,各方反映积极正面,试点工作初步取得成效。体现在如下方面:

一是示范效果良好,去杠杆、稳投资、补短板作用初显。从深交所来看,首批4只公募REITs募集规模合计143.7亿元,除去原始权益人战略配售后回收资金81.5亿元。回收资金主要用于偿还存量项目债务、建设新的基础设施等,均投资于补短板领域,形成了存量资产和增量投资的良性循环。以深市广州广河REITs为例,项目发行后广州交投集团资产增加44亿元,负债减少26亿元,资产负债率降低5个百分点,间接融资空间增加近200亿元。

二是金融市场产品得到进一步丰富,受到各类投资者关注和认可。公募REITs是国际通行的配置资产,是境内资本市场全新的金融品种。从深交所首批项目发售情况来看,各类投资者认购积极踊跃,各单项目的网下投资者平均有效认购倍数近10倍,公众投资者平均有效认购倍数近30倍。其中,首钢绿能REITs公众投资者有效认购倍数为56.84倍、为首批项目最高,体现了投资者对该项目的认可。

三是上市以来市场运行平稳,达到预期效果。从上市后市场表现来看,上市首日表现活跃,深交所4只REITs收盘价较发行价平均上涨7.07%,平均成交金额8.17亿元,平均换手率23.06%,后续二级市场交易逐步回归平稳。截至9月30日,深市REITs收盘价较发行价平均上涨10.84%,日均成交金额为0.15亿元,日均换手率1.67%,反映了产品收益相对稳定、波动性较低的风险收益特征。上市三个多月以来,投资者对于REITs产品投资逻辑的理解不断加深,市场的价格发现功能总体有效,引导资源合理配置的作用逐步发挥。

四是配套支持政策逐步完善,进一步凝聚共识。首批项目落地过程中,财税、土地、国资等领域的政策灵活性、适应性不断提高,在保险机构参与投资、简化国资转让程序等方面实现突破。自北京出台“REITs12条”以来,成都、上海、苏州、广州、南京等地陆续出台专项支持措施,为全国各区域推动REITs发展起到示范作用。随着首批项目顺利上市,市场各方对公募REITs的认识逐渐成熟,有利于进一步盘活优质存量资产,形成投融资良性循环。

此外,李辉表示,随着基础设施公募REITs平稳起步,深交所将在证监会的统筹指导下,及时总结首批试点工作经验,持续巩固试点成果,重点做好以下工作:

第一,完善规则体系,全面夯实制度基础。持续完善交易所公募REITs配套规则体系,夯实基础制度,明确扩募制度安排,促进并购活动,支持REITs通过扩募、购买资产等方式做大做优做强;持续提升公募REITs运作管理水平,完善存续期信息披露要求,不断提高信息披露质量,充分保护投资者利益。

第二,优化机制设计,提升产品运行质效。进一步完善询价发售机制,加大询价区间幅度,增加市场博弈空间,增强定价合理性;研究探索优化做市商激励机制,提高做市商报价积极性,在严格落实各项风险防控要求的基础上,提升二级市场流动性。

第三,开展市场培育,融入国家发展战略。持续对接地方相关部门、原始权益人和市场机构,加大优质项目培育力度,扩大园区、交通、仓储物流、生态环保等领域REITs规模,支持保障性租赁住房、清洁能源、新基建等领域发行REITs,推动REITs常态化发行上市。

第四,强化沟通协调,完善配套支持政策。在证监会的统筹下,加强与相关部委的沟通协调,配合推动出台税收、国资、投资等相关政策文件,扩大投资者范围,切实增强市场获得感。

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