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汇华理财多资产投资组合高级经理汪澳:中国债券市场将成为吸引外资的重要载体

第一财经 2021-10-16 21:10:21

责编:王艺

在“疫后时代的资产配置新机遇”主题圆桌论坛上,汇华理财多资产投资组合高级经理汪澳就2022年债市投资及资产配置策略话题发表观点。

10月14日,由中国银行、汇华理财联合第一财经共同主办的“全球视野下的共同富裕暨汇华理财《家庭理财白皮书》发布会”在上海举行。在“疫后时代的资产配置新机遇”主题圆桌论坛上,汇华理财多资产投资组合高级经理汪澳就2022年债市投资及资产配置策略话题发表观点。

四季度至明年的债券市场或不具备熊市基础

展望四季度至明年的债券市场,汪澳指出,缩减购债规模叠加美国通胀风险是美债的核心因素,这对国内实施过于宽松的货币政策存在一定制约。当前的结构性经济问题需要产业政策的支持。价格指数的飙升更多归因于供给侧及环保要求;未来价格工具的运用概率不大,但货币总量宽裕,因此债券不具备熊市基础。然而,若经济增速在某个时间点低于5%,央行或开始进一步宽松,在此之前不期待货币政策进一步全面宽松。

汪澳分析,在较长一段时间内,10年期国债利率很可能围绕2.95%的MLF利率宽幅震荡。同时流动性宽松导致高等级信用债利差仍然处在较低位,存在一定 “估值高”的压力但走阔风险较低。受到再融资政策压制,预计中低等级信用利差较历史水平或更高,部分行业与低层级平台债务违约风险仍存。短期市场容易受到多空因素的影响出现超调,该市场环境通常更适合配置较长期限、负债端偏稳定的产品。“我们相对看好中高等级信用债的票息价值,货币市场利率的稳定也有助于杠杆策略的实施。”

此外,中美利差仍有安全边际,特别是中短端,因此受到美债利率上升的影响有限。随着国内市场的持续开放,国际投资者趋势性增配人民币资产,中国债券市场将成为吸引外资的重要载体。

多资产配置助力家庭理财抵御风险

展望2022年,资管新规落地将进一步推动理财产品净值化转型,具备高流动性的短期投资品种收益将进一步下行。“未来投资者在挑选理财产品时需匹配自身的风险承受能力及流动性需求,合理安排家庭现金流,真正做到长期资产长期持有。”汪澳说。

随着人口红利消失和城镇化进程放缓,放眼中长期发展,高购房需求年龄人口见顶,房地产景气度随之下行,居民财富集中于房地产投资的局面将被改写。针对以家庭为单位的资产配置,汪澳建议,通过投资开放式产品满足流动性需求的同时应做好未来规划,选择“固收+”或偏债混合(风险等级R2/R3)的、以中长期投资目标为主的理财产品——固定收益部分贡献部分即期收益,而风险资产或多元化策略则可提供弹性收益。

风险提示:理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于理财产品实际收益。理财非存款,产品有风险,投资需谨慎。上述内容不代表汇华理财市场投资建议。一切产品要素和交易规则均以产品说明书等法律文件为准。

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