国泰君安：房企信用通缩，储蓄搬家

国泰君安表示，对房企信用收缩，会反馈至宏观层面，导致地产和消费同涨同跌，当前需要其他对冲工具以防止因为房企信用收缩过渡带来的资产价格下行风险。信用收缩会影响经济、进而影响消费，因此历史上，地产和消费的关联度极强，体现为一起上行和一起下行。当前地产处于下行周期，也将影响市场对宏观经济的预期，实际开工量的下降，也将传导至居民就业和收入。我们认为，如果保持当前预售资金监管政策不变，需要有其他信用宽松政策，作为当前楼市调控的对冲工具，以防止资产价格出现下行风险。