券商：机构财富管理高增长｜微研报

国泰君安研报认为，财富管理需求爆发不仅存在于代销和资管，机构管理规模提升带来综合金融服务需求提升，具备竞争优势的大型券商盈利超预期。此外，头部券商具备三大竞争优势：1）先发优势，具备优势的券商都是首批获得资格；2）人才优势；3）融资成本优势，融资成本低满足机构客户需求。