广汽埃安，资产重组第一步为何锁定“研产销”一体化？

广汽埃安混改进程再获推进。2021年11月29日，广汽集团发布公告称，集团第六届董事会第六次会议审议通过了《关于广汽埃安资产重组及增资的议案》，并披露了《关于全资子公司广汽埃安资产重组及增资的提示性公告》。

公告称，为实现公司纯电新能源汽车业务的深度整合和聚焦，提升核心竞争力和独立运营能力，助推公司纯电新能源汽车业务做优做强;广汽集团将以74.07亿元现金向广汽埃安新能源汽车有限公司(下称“广汽埃安”)增资，广汽乘用车有限公司(下称“广汽乘用车”)将以 35.57 亿元生产设备等实物资产向广汽埃安增资;广汽埃安将以支付49.75 亿元现金并承担负债的方式购买广汽研究院、广汽乘用车等主体的纯电 新能源领域相关无形资产、固定资产等;广汽埃安将承接广汽研究院纯电新能源领域的研发人员，并将以部分资本公积转增注册资本。

实现“研产销”一体化，埃安正式进入混改阶段

根据上述公告，此轮广汽集团、广汽乘用车以及广汽埃安之间的资产重组，不仅使广汽集团对纯电新能源汽车业务有着更深度的整合与聚焦，同时也使广汽埃安拥有更为完整、高效和科学的研发能力、业务及资产结构，实现了“研产销”一体化，这标志着埃安混合所有制改革前期基础工作的完成，正式进入混改阶段，为后续的员工持股及引入战略投资者做好了准备。

对于广汽埃安来说，将混改的第一步放在了内部“研产销一体化”资源的整合，用意何在？

众所周知，汽车是一个产业链条长、对于研发和技术投入要求极高的行业，而随着合资股比的全面放开，新能源与智能网联汽车的发展，消费需求的升级以及年轻消费需求的变化，整个汽车行业面对的竞争者和挑战与日俱增。传统的车企研发、思维和组织架构模式正在被重构，软件定义汽车时代的到来，也对汽车的迭代升级速度提出了更高要求，传统车企三年一小改，五年一大改的模式，已经不适应当下市场竞争的激烈和复杂程度。

如何能够在新的赛道上保持领先，如何才能加速快跑？每家车企都有不同的思路和手法。在此之前，中央和地方国资车企都在积极尝试和探索通过混改来实现企业经营规模和效率提升。但从目前来看，上述企业在传统汽车时代，通过外部投资者的引入而完成的混改，并未从完整意义上改变企业的发展历程，全面实现企业竞争力的提升。究其原因，一是对于业内大多数混改项目而言，要么是本身业务相对低迷，需要注入新的力量来增加其活力；要么是部分国企希望在现有业务和机制难以被全面触动的背景下，希望通过新的业务和品牌，通过混合所有制的模式，来实现流程和机制的创新。上述两种模式，颇有些希望通过新的力量来对原有模式进行改造和“拯救”的期待，在原有业务相对薄弱的背景之下，通过换血来实现体制的激活，有机会也同样有风险。

二是在混改的前提之下，企业更多只是完成了股权的开放，并未从根本上激活企业和员工的主人翁精神；企业与战略投资者之间，也并未从产供销等层面，建立起协同效应。这也是侯云春在此前的论坛上提到的，混合所有制改革一定要想清楚跟谁混，混多少，怎么混的问题。此外混改要达到期待的效果，还需要明确要改的到底是什么？

创新之下的“先人一步”带动广汽埃安加速发展

广汽埃安混改的最根本目的，是为消费者提供“先人一步”的产品，站在这个角度，其面对的不仅仅是传统的新能源生产企业、传统汽车企业孵化的新品牌，还包括造车新势力。

包括蔚来、理想、小鹏等一开始便有着诸多互联网基因的车企，其长板在于如何利用互联网扁平的管理模式来提升效率，通过用户直连来捕捉市场和消费者的变化，并迅速作出决策。但这些企业的短板在于对于汽车行业规律的感知欠缺，技术层面从0到1需要积累，产品的品控和稳定性也需要漫长的磨合期。

而如极氪、岚图等传统车企孕育的新品牌来说，其优势在于可以吸收和利用母公司的资源，但其最大的束缚也在于母公司是否能够给予新品牌以足够的授权和全力投入。此外，从业务模式上看，目前这两家公司都采取了相对轻量化的模式，将研发和销售掌握在子公司手中从而实现产能落地。从资本的角度，这种模式有一定的优势，生产制造涉及的资产相对较重，并存在摊销折旧等系列问题，而将这些业务分离，有利于未来更加快速的实现盈亏平衡，从资本回报的效率来看，也更为高效。

对于广汽埃安来说，混改的最根本目的，是要基于广汽集团10余年来在电气化和智能化领域的技术积淀，提升其在智能新能源领域的核心竞争力和独立运营能力，所以一开始，其就瞄准“研产销”一体化。在传统汽车时代，研发、生产和销售虽然也在同一体系之中，但是相对割裂和封闭的状态。为了将产销和研发进行一体化管理，让后端的研发人员能够直面市场和销售，广汽埃安在混改之前，就已经针对内部的流程和体系作出了系列调整。通过全领域的敏捷组织改革，实现公司组织效率提升90%以上，创新软实力全面提升。

智能新能源是一个市场变化快、规模效应要求极高的重资产行业，背靠广汽集团全球研发网、全球供应链体系与庞大的市场规模，激活员工热情，在外部资源的助力之下，广汽埃安能够最大化的实现资源整合，在面对行业变革时也具有更高的抗风险能力。

在安信证券看来：“此次混改，不仅有利于广汽埃安扩充资本实力，实现多元化股东结构，也有利于建立企业创新体制机制，推动广汽埃安加速发展。”