宝能兑付内讧乌龙 公司称将持续出售资产还债

12月8日，《宝能集团关于指定理财产品的兑付方案》（下称“《兑付方案》”）出炉。随即网传一份6家理财产品公司联合反对兑付方案的声明。

注意到市场动向的宝能集团回应第一财经称，“这并非6家公司行为，怀疑有人‘恶搞’，10日上午已将此事报警。”而事件牵涉方前海世纪基金管理有限公司内部人士也向第一财经记者证实了此事，“反对兑付方案的文件并没有加盖公司公章，并非公司行为，怀疑有人恶搞。”

自兑付危机发生以来，多个宝能集团内部人士告诉第一财经记者，公司目前正在处置优质资产。“原本计划回收住宅项目款几十个亿以应对兑付危机，但是回款情况并不乐观，所以改为处置资产。目前已经处置了不少优质项目。”

根据宝能集团实控的中炬高新（600872.SH）10月20日的公告，截至今年9月底，宝能集团剔除并表金融企业的资产和负债，有息负债合计为1927亿元，对外担保余额308亿元。其中，近期比较紧迫的流动性缺口约200亿元。

就兑付内讧风波事件已报警

12月8日，就在宝能集团董事长及实控人姚振华承诺投资者15日必拿出具体方案的最后一日，“中国宝能”官方公众号公布了《兑付方案》。

仅一日，12月9日晚，网传一份文件，兑付方案中底层资产对应的理财产品的六家公司联合发声，前海世纪基金管理有限公司、深圳易顺成基金管理有限公司、深圳海润基金管理有限公司、深圳市宝利源资产管理有限公司、深圳市宝能利通资产管理有限公司和上海宝泓世纪股权投资基金管理有限公司称，该方案未与管理人沟通，未经管理人同意，对于涉及产品底层资产收购事宜与事实不符。

多方工商注册信息显示，六家公司与宝能集团或多或少有关系，大多数属于宝能集团旗下。前海世纪基金管理有限公司此前由宝能旗下子公司深圳市钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）100%持股，后于2020年12月23日才变更为深圳建业工程集团股份有限公司全资持股。深圳易顺成基金管理有限公司、深圳海润基金管理有限公司、深圳市宝能利通资产管理有限公司均由钜盛华100%持股，深圳市宝利源资产管理有限公司由钜盛华全资持股至2016年9月26日退出。上海宝泓世纪股权投资基金管理有限公司由宝能集团旗下深圳市宝能投资集团有限公司持股99%。

基本均属于宝能集团旗下的理财产品公司如今却站出来公开反对兑付方案。有多个理财产品投资者向第一财经记者表示疑惑，“难道是内讧？看不太明白。”

12月10日上午已经留意到市场消息的宝能集团内部人士回应第一财经称，“这并非6家公司行为，怀疑有人‘恶搞’，今天上午已将此事报警。”另有事件牵涉方前海世纪基金管理有限公司、深圳海润基金管理有限公司内部人士也相继向第一财经记者证实了此事，“网传的这份反对兑付方案的文件并没有加盖公司公章，并非公司行为。”

引发内讧风波的这一兑付方案正是11月23日宝能集团旗下“前海世纪私人财富”公众账号上发布的《关于清退安排的通知》这一兑付公告的详细版。

早在今年下半年，宝能集团旗下财富产品就出现了大面积违约的情况，还引发了市场人士质疑宝能集团旗下多个逾期产品涉嫌自融、理财产品购买者在宝能深圳总部拉横幅要求宝能尽快兑付等诸多事宜。在事件发酵近4个月后，11月23日，姚振华率公司高管和财富及信托产品的投资人代表进行了沟通。

彼时，有参加这场沟通会的理财产品购买者反馈，姚振华在会上承诺，将在2022年6月30日之前兑付80多亿元理财产品本息，并于15日内给出具体偿还方案，同时将拿出超过160亿元资产抵押给债权人。

11月23日晚间，《关于清退安排的通知》中也表示，宝能集团相关全部产品的清退工作将于2022年6月30日前完成，关于清退工作的具体实施计划将于10～15个工作日内向投资者通报。与此同时，宝能集团还发布了《致投资人的一封信中》，其中强调，已追加价值约164亿元的数百套房产和优质资产作为兑付担保，并就兑付逾期再次向投资人表示歉意。

12月8日的《兑付方案》中，宝能集团表示，将确保不晚于2022年6月30日完成本次收购。

对于兑付原则，宝能集团表示将以“先兑付投资本金，后兑付投资收益”为原则，投资收益、尚未到期的理财产品均不晚于6月30日组织兑付。

关于兑付进度安排，公告显示，将满足投资者每月不少于3万元的款项分配，确保至2022年2月28日兑付总额不低于20万元，2022年4月30日兑付总额不低于50万，剩余款项不晚于2022年6月30日组织兑付。同时，公告还提到，方案发布次日（即12月9日）启动派发，首笔款项将不低于1万元。

宝能集团表示，将提供总价值不少于50亿元、具有较高投资回报率、可过户或变现的房产和权益供投资者选择。

“从12月9日开始，最多三个工作日，不低于1万元的首笔款项就到账了。若理财产品方愿意以住宅产品冲抵理财欠款，我们提供天津、威海、太原、韶关、腾冲、贵阳等地的房产供选择，类似贵阳，就是现房冲抵，其他几个地方多是期房。我们会给购买者提供免费两年的代售代租服务。”宝能集团内部人士回应称，跟理财产品兑付人连月来保持着一对一的及时沟通，遵循自愿原则。

已处置多个资产

多个消息源透露，流动性危机爆发以来，宝能集团原本计划出售旗下住宅项目以回款几十亿元现金救急。但是因为受制于下半年楼市行情不够理想，不少项目的回款率停留在10%上下等，考虑到现金流的压力，宝能集团后才考虑将资产处置计划提上日程。

中炬高新在10月20日回复上海证券交易所《控股股东股份质押事项的监管工作函》（下称“《监管函》”）的公告中，首度披露了公司控股股东宝能集团的债务情况。截至今年9月底，宝能集团合并报表总资产约8300 亿元，剔除并表金融资产及负债后集团总资产约 4300 亿元，有息负债合计为 1927 亿元（包含银行贷款、信托贷款、理财产品及发行的公司债券），对外担保余额 308 亿。

至于宝能集团的流动性缺口，中炬高新在《监管函》中也有提及，“近段时间较为紧迫的流动性资金缺口约为 200 亿元，包括①所有理财产品兑付合计 83.49 亿元；②较为急迫的工程款等需要支付 26 亿元；③部分紧迫的经营款项及到期本息约 85 亿元。”

根据《监管函》提及到的宝能集团拟处置的八大资产项目位于上海、深圳、广州，包括深圳宝能中心、旧改项目、前海优质项目、物流园资产包项目等，涉及商业物业、土地、商业综合体、旧改及优质金融公司股权，预计在三至四个月内回款约200亿元。

宝能集团目前已经初步完成了几个项目的处置。这方面较为典型的是宝能在广州的旧改项目。

以宝能集团较早涉足的旧改项目广州市黄埔区枫下村旧改为例，该村旧改前期的拆迁动员、补偿方案等工作均由广州志远城市更新投资有限公司牵头。而今年10月28日，被认为与宝能有千丝万缕联系的广州兴荣建筑服务有限公司退出股东行列，由广州经济技术开发区管理委员会旗下国资科学城（广州）城市更新集团有限公司接盘。市场有猜测，或为宝能集团纾困流动性压力，但宝能集团始终未作正面回应。

“公司实打实在处置资产以改善现金流，接盘方目前差不多都是国资、国企，还有待售项目还在磋谈的过程中，可能要些时间。”宝能内部不愿具名人士进一步介绍到，自理财产品兑付危机事件出来后，产品购买者从最开始担忧公司实控人跑路不还款、忽悠投资者，再到目前已经渐渐看到公司处置资产的进程，再到12月8日产品兑付方案踩点出台， 事态已经渐渐好转起来了。

姚振华此间也极为罕见地发表了致宝能集团全体员工公开信《戮力同心攻坚克难 开拓业务新局面》，称“这次的流动性困难是宝能发展29年来从未有过的一次”，“风险完全可控”。

他在这封公开信中有谈及公司的资产及负债状况:“我们的总资产达8300亿元，有息负债不到2000亿元，负债基本以优质资产与物业作为强抵押，其价值是其融资额的2-3倍甚至3-4倍”。

此外，宝能汽车、动力电池、联动云、金融板块皆未IPO上市，在资本市场的巨大潜力尚未显露释放。“我们的总资产远大于负债，整体产业结构稳定，经营情况持续向好，资产优质、风险完全可控”，姚振华在信中称。

至于因何行至今天这一境地，姚振华分析称，“从2016年我们下定决心，坚决转型进军高端制造开始，已陆续在汽车全产业链投入自有资金超500亿元，叠加当下的疫情冲击、宏观调控影响，公司遇到了暂时的资金流动性困难。”

在10月20日的这封《监管函》中，中炬高新也有提及，“宝能集团表示其整体资产质量优良，目前流动性压力为阶段性暂时性问题，正在积极调整资产结构，逐渐淡化房地产业在宝能集团的业务比例，提高资产流动性；通过人员优化、聚焦核心高端制造行业，提高集团整体的盈利水平及抗风险能力。”

另据宝能内部人士透露，接下来公司仍将持续处置资产，以改善资金状况。