全球并购规模首次突破5万亿美元 科技医疗行业领跑

2021年见证了全球企业的并购大潮。研究机构Dealogic的数据显示，2021年全球并购规模有史以来首次突破5万亿美元，创下15年来的历史新高。

截至今年12月16日，全球并购交易额增长了63%，创下了5.63万亿美元的历史记录，并远远超过2007年金融危机前4.42万亿美元的记录。

报告显示，科技和医疗行业占据了并购市场的最大份额。今年最大手笔的交易几乎都集中在科技和医疗行业。

当地时间周一，企业软件巨头甲骨文宣布将以283亿美元的股权价值以全现金交易收购电子病历公司Cerner，这也创下了甲骨文有史以来规模最大的一笔收购交易。

该交易预计将于明年完成，甲骨文通过将大量健康数据引入其云服务，可以大幅提升其在医疗保健领域的影响力。

科技通信行业也接连创下并购记录。今年上半年最大的并购交易来自AT&T与Discovery公司的一笔高达430亿美元的收购交易。上个月，KKR公司宣布对意大利最大的电信运营商 Telecom Italia发起竞购，估值约400亿美元，如果交易成功，这也将是欧洲有史以来最大的私募股权收购。

全球的低利率和高估值推动了并购交易达到前所未有的水平。“企业资产负债表都非常健康，现在仅在美国就有2万亿美元的现金，而且企业仍然可以以历史最低的利率成本获得资金。”摩根大通北美并购联席主管鲁普（Chris Roop）表示。

2021年美国的并购总交易量几乎翻了一番，达到2.61万亿美元，欧洲的交易增长47%至1.26万亿美元，亚太地区的交易增长37%至1.27万亿美元。

“虽然中国的跨境并购交易的规模不大，但其他亚洲国家的企业已加紧购买全球资产，我们预计这种趋势将持续下去，尤其是在欧洲和美国的交易。”高盛分析师Raghav Maliah表示。

本月有消息称，腾讯正准备以110亿美元的估值增持芬兰游戏公司Supercell，这一估值比腾讯最初对Supercell的102亿美元的收购估值高出近10%。

奥纬咨询董事合伙人张君毅对第一财经记者表示：“通过收购一些资产，一方面可以对冲货币通胀问题，另一方面也可能在市场上找到一些急于出售的低价资产。”

强劲的全球股票市场也是并购的主要驱动力。摩根士丹利美洲并购联席主管迈尔斯（Tom Miles）表示：“当股价高企时，通常是由于积极的经济前景以及对CEO的信心所导致。”

花旗集团欧洲、中东和非洲银行资本市场顾问主席Luigi de Vecchi表示：“投资者正在以前所未有的速度部署现金，这意味着在全球范围内，资产估值已达到历史最高水平。问题是现在支付的价格是否可持续。”

企业和投资者正急于在可能到来的加息潮之前签署交易。美联储已经表示，明年将提高利率以对抗飙升的通胀，人们普遍预计借贷成本将在未来几个月内小幅上升。但投行认为，利率上升并不会影响全球并购潮的大势所趋。

此外，全球对于特殊目的收购（SPAC）上市的需求也导致了并购数量的激增。尽管存在种种不利因素，但近期SPAC市场又重新火热。瑞银欧洲、中东和非洲并购主管贝克（Philipp Beck）表示：“凭借私募股权和SPAC交易的增长，我们预计全球并购势头将持续至2022年。”

全球反垄断监管机构也注意到活跃的并购潮，并采取更加严厉的审查。明年最值得关注的并购交易将是芯片巨头英伟达对Arm的一项高达400亿美元的收购能否顺利完成。这项并购交易需要得到包括美国联邦贸易委员会 (FTC) 、欧盟以及英国等监管机构的批准，公司需要等待更长的时间。

在并购之外，2021年也见证了巨头集团前所未有的拆分潮。今年下半年，包括通用电气、强生和东芝等大型企业宣布了拆分核心业务的计划。