道恩股份：改性塑料业务国内领先，净利润近3年CAGR超100%

道恩股份（002838.SZ）是国内领先的高分子新材料制造企业，主营产品包括高性能热塑性弹性体、改性塑料、色母粒等，销售网络遍布全球。

其中，公司改性塑料业务国内排名前列，产品包括增强增韧改性塑料、高光泽改性塑料、阻燃改性塑料和熔喷料。在疫情导致防疫需求大增的情况下，公司积极转产扩能，改性塑料业务2020年实现营收35.78 亿元，同比增长80.16%，营收占比80.91%；实现毛利润10.73亿元，同比增长281.85%；毛利率为30%，同比上升15.83个百分点。

产能方面，目前公司改性塑料产能30万吨/年，另有2022年下半年投产的12万吨/年项目以及仍在可研阶段的10万吨/年项目。如果全部投产后公司改性塑料产能达到52万吨/年，理论上可为公司带来3.5亿元盈利。

公司还紧跟国家环保政策，积极布局可降解材料领域。2021年1月16日，公司与中国纺织科学研究院签订了《战略合作框架协议》，拟投资建设年产12万吨生物可降解树脂项目。其中一期包含6万吨/年PBAT装置和THF回收装置及其配套公用工程，预计2022年可实现投产。

为了更好地发展可降解材料业务，公司于4月12日以自有资金注册成立山东道恩降解材料有限公司，注册资本7000万元，主要负责新材料的研发和制造，有利于产业链的延伸。

业务拓展带来了公司业绩的大幅提升。根据通联数据Datayes！，2018-2020年，公司营业收入分别为13.62亿、27.35亿、44.22亿元，复合增速为67.91%；净利润分别为1.24亿、1.78亿、8.69亿元，复合增速为108.90%。

公司科研实力雄厚，拥有4个国家级研发平台、5个国家新产品，省级以上科技计划项目达20个。2020年公司研发投入1.82亿元，同比增长83.69%；研发人员数量245人，占公司员工总数20.07%。截至2020年末，公司累计已取得的专利共计79项。

未来，公司将充分利用高水准、多元化的研发平台，进军医疗卫生、石油钻井、航天航空、武器部件密封件等高精尖领域，加速产品的橡胶替代与进口替代进程。同时，充分把握汽车、家电等行业换代、升级趋势，不断开发改性塑料新产品，满足市场需求，做好产业布局。