东方电气：全球最大发电设备制造企业之一，2021年在手订单近900亿元

东方电气（600875.SH）是全球最大的发电设备制造和电站工程总承包企业之一，发电设备产量累计超过6亿千瓦，已连续17年发电设备产量位居世界前列。

公司主营业务产品包括清洁高效能源装备、可再生能源装备、新型成长产业等，2020年营业收入为111.52亿、100.85亿、62.96亿元，分别占总营收的29.91%、27.05%、16.89%。其中，可再生能源装备、新兴成长产业收入同比大增70.32%、103.06%。

背后主要增长动力分别来源于同比增长108.71%的风电产品收入，以及同比增长240.88%的环保产品收入。公司的收入结构持续平衡与优化，公司作为国内领先的综合能源装备供应商，其收入结构的变化也在一定程度上显示了我国能源体系变革的方向。

2018-2020年，公司新增订单分别达到349.3亿/401.8亿/494.0亿元，2021年前三季度新增订单469.8亿元，同比增长20%，预计2021年底公司在手订单有望达到850亿-900亿元。

在手订单饱满支撑公司业绩持续增长。根据通联数据Datayes！，2018-2020年，公司实现营收297.30亿、317.78亿、362.39亿元，复合增速6.54%；实现净利润11.58亿、13.81亿、19.16亿元，复合增速40.38%。

公司坚持将科技创新摆在首位，2020年科研投入20.03亿元，同比增长6.06%，有力推动重大创新成果集中涌现：白鹤滩百万千瓦水轮机组实现首台转轮和转子吊装、亚洲单机容量最大的10兆瓦海上风电并网发电、自主知识产权50兆瓦重型燃机满负荷稳定运行、自主三代核电“华龙一号”示范工程全球首堆顺利并网发电、工信部专项“大型清洁高效发电设备智能制造数字化车间建设”通过验收。

新兴产业方面，公司2011年开始燃料电池研发，2011-2017年累计申请燃料电池领域专利135项，具备动力燃料电池自主技术。公司为西昌市量身定制的全国首个“高原”氢燃料电池公交项目，入选中国2020年十大城市清洁高效供能典型项目并排序第一。2021年1月，公司实现全国首批高原氢燃料电池发动机成功交付；6月与北京大兴区签署了氢能合作协议。目前北京已成为首批氢能示范城市群，公司燃料电池相关业务有望迎来需求补涨，增长拐点将至。