日月股份：风电铸件龙头，产能规模稳步扩张

日月股份（603218.SH）是国内最大的铸造生产企业之一，以生产“厚大断面球铁铸件”见长，处于铸造行业的龙头地位。公司铸件产品2020年收入50.69亿元，占总营收的99.19%。其中，以风电行业为主，2020年风电行业营收44.55亿元，占总营收的87.16%。

公司持续推进“两海战略”，持续研发大兆瓦风电产品。2020年公司大型风电铸件出货超过5万吨，2021年上半年出货达到6.8万吨，年内有望形成22万吨大型产品精加工产能，成为全球大型化风电铸件产品主力供货方。

目前风电铸件行业内4MW以上风电铸件的供给较少，大风机铸件将与传统的2-3MW风机铸件形成35%-45%的溢价，毛利率形成10%-15%的差距。目前正在从事4MW以上风电铸件生产的日月股份毛利率近年来持续攀升，2018-2020年分别为21.39%、25.21%、28.45%。

同时，公司稳步提升铸造产能，加快推进精加工产能建设，逐步构建“一体化交付”产业链。公司新规划的13.2万吨铸造项目已开始建造，项目投产后将形成60万吨铸造产能。精加工方面，预计2021年底将形成22万吨产能，精加工自给率超50%；公司定增“年产22万吨大型铸件精加工项目”处于建设准备阶段，建成后公司将形成44万吨精加工产能，进一步提升成本竞争力。

在积极扩产的助推下，近年来，公司营业绩保持稳定增长。根据通联数据Datayes！，2018-2020年，公司实现营收23.51亿、34.86亿、51.11亿元，复合增速40.79%；实现净利润2.81亿、5.05亿、9.79亿元，复合增速62.89%。

公司依托在风电铸件领域积累的球墨铸铁厚大断面技术，积极向核电、合金钢等其他下游领域延伸，其中核电乏燃料转运储存罐已完成第一个样机的生产和交付，具备批量制造能力，合金钢领域公司成功研发了低合金钢、铬钼钢等特殊材料铸钢产品，实现了小批量出货，有望加速推动公司多元化发展战略。

随着公司产能规模稳步扩张，产能结构持续升级，配套能力加速完善，全球市场份额或迎加速增长，有望进一步强化公司中长期成长属性和抗风险能力。