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煤炭率先走出“开门红”,能源类商品仍是2022主角

第一财经 2022-01-04 17:48:42

作者:齐琦    责编:杜卿卿

震荡偏弱

2022年第一个交易日,煤炭在商品市场率先“走红”。

截至收盘,动力煤、焦煤、焦炭期货分别收涨6.3%、5.6%、4.8%。

A股市场上煤炭、电力设备板块涨幅居前,截至收盘靖远煤电(000552.SZ)涨停,安源煤业(600397.SH)上涨6.6%。

消息面上,国内元旦假期期间,印度尼西亚政府宣布停止煤炭出口,以缓解该国煤炭供应紧张、供电不足的情况。

有行业人士告诉第一财经记者,印尼限制煤炭出口的举措或收紧全球煤炭市场供给,但从政策的执行力、出口涉及矿山数量以及国内1月对煤炭需求回落等角度综合来看,该事件对国内煤价影响有限,煤价不会大幅上扬。

煤价受影响有限

据外媒报道,印度尼西亚因担忧国内电力供应不足,决定2022年1月1日~31日禁止煤炭出口,即使是正在装的及未装完的煤船,都将运往印尼电厂。

不过民生证券煤炭行业分析师周泰看来,禁令为短期行为,难以长期持续。他分析称,据印尼能矿部数据,截至2021年12月10日,印尼煤炭总产量为5.6亿吨,预计2021年产量将达到6.09亿吨,2022年煤炭产量预计在6.37亿吨~6.64亿吨,消费量预计为1.9亿吨,占总产量的三成左右。基于其国内较低的煤炭消费量,预计出口禁令为短期行为,难以持续较长时间。

国内煤炭市场方面,2021年,煤价经历大涨后回落,直至2021年12月,动煤价格继续维持震荡偏弱格局。

进入2022年,在保供政策影响下,煤炭产量和供应显著增加,产地煤矿价格稳中下行,多数煤矿价格呈现下降通道。华泰期货分析称,当前下游电厂的煤炭库存继续缓慢增加,已连续三周创近两年新高。

另据海关总署数据显示,2021年1~11月份,我国进口煤炭29232.1万吨,同比增长10.6%,增幅较前10月扩大8.7%。11月中国进口煤及褐煤3505.2万吨,环比增幅30.1%,同比增幅198.03%。

华泰期货分析称,接下来随着国内煤炭新增产能的加速释放,产量进一步增加,或将阶段性出现供大于求局面,叠加国家保供政策的实施,煤价依然有回落空间。且进口方面,明年在疫情和国际能源紧张局面下,进口煤的增量总体有限。

能源类商品仍是2022“主角”

刚刚过去的2021年,CRB商品指数刷新七年来新高,其中以煤炭为主的大宗商品价格大幅震荡不止,尤其进入三季度后受“碳中和”概念火热加持,Wind煤炭、钢铁指数2021年第三季度涨幅分别为47%、20%。

上述行业人士分析,全球疫情环境下,持续的量化宽松与局部补库周期共振,造成了去年全球大宗商品的超级上涨周期,但全球领域看并非需求新增,更多是制造业转移中国。在新旧能源逐渐更迭的背景下,预计2022年大宗商品市场上能源主题投资仍是“主角”。

中信期货研究认为,2022年能源的供需矛盾将大幅缓解,在高价驱动和政策压力下,供给压力将逐步得到改善。其中,煤炭供需缺口将修复,价格重心将显著下移;而原油需求增长受到全球经济下行的影响而放缓,油价重心或有所下移;碳中和背景下天然气需求保持稳健,预计大幅调整空间有限。

汇丰晋信基金研究总监陆彬告诉第一财经记者,2022年新能源有望迎来一次系统性估值提升。在他看来,新能源汽车就有下游整车、中游材料、上游资源等几个大的细分赛道。其中又可以进一步细分出整车的电池设备、动力电芯、热管理、中游的电解液、隔膜、负极材料、上游的锂、钴等等不同的细分子行业。

不过行业人士也指出,2022年全球制造业有望维持景气,中国经济面临转型推力。新能源发展、碳排放等工作不仅需要时间而且需要替代条件的成熟。

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