时富金融：预测港股短线随外围回升

昨日港股市场回顾

周五，恒指收报19620.01点，上涨24.87点，涨幅为0.13%；国企指数收报10452.64点，下跌50.09点，跌幅为0.48%；大市成交754.41亿港元。

美国上周首次申请失业救济数据好于预期，且美国国债拍卖顺利，英国骚乱渐平稳，均提振了市场情绪，隔夜美股大幅反弹。受此带动，港股高开逾300点，接近两万点，但开盘位即成当日最高，之后一路震荡回落，午后小幅跳水，最终仅微幅上升。内银股涨少跌多，民生银行（01988.HK）重挫3.11%，招商银行（03968.HK）、工商银行（01398.HK）、建设银行（00939.HK）均跌逾1%。仅重新农村商业银行（03618.HK）小幅收涨；本港银行股方面，龙头股汇控（00005.HK）升0.22%，永亨银行（00302.HK）涨1.46%，汇丰控股（00005.HK）、恒生银行（00011.HK）、渣打集团（02888.HK）均小幅收涨。内房股、港房股均涨跌互现，SOHO中国（00410.HK）、华润置地（01109.HK）涨逾2%，恒大地产（03333.HK）、上海证大（00755.HK）均涨逾1%，碧桂园（02007.HK）下挫2.87%，世茂房地产（00813.HK）、雅居乐地产（03383.HK）均跌逾1%。本港地产股方面，九龙仓集团（00004.HK）涨1.47%，长江实业（00001.HK）小幅收跌。有消息称内地第四家电讯营运商将于下月成立，料加剧内地电讯业竞争。中资电讯股走势偏软。中国移动（00941.HK）、中国电信（00728.HK）小幅收跌，中国联通（00762.HK）下挫1.29%。受惠高铁减速及新建铁路建设项目暂停审批，内地航空股所受竞争威胁减轻，相关个股表现靓丽，中国南方航空（01055.HK）涨3.23%，中国东方航空（00670.HK）涨3.05%，中国国航（00753.HK）涨2.30%。

今日港股市场展望

市场逐部消化评级事件，港股短线有能力随外围回升。周五恒指开高收低，午市后升幅大幅收窄，收市报19,620点，微升24点。大市成交录得754.41亿港元。总结一周表现，大市受美国遭下调信贷评级，加上忧虑欧债危机拖累，港股全星期跌1,326点或6.33%；国指则累跌982点或8.59%。周五欧洲股市在全球悲观情绪中续跌，法国、西班牙、意大利和比利时等区内股市禁止沽空金融股，令欧洲股市回稳，同期美国上月零售销售升幅符预期，纾缓市场对重陷衰退的忧虑，欧洲三大股市报升，截止收市，英国金融时报100指数报升157.20点或3.04%；法国CAC 40指数报升124.22点或4.02%；德国DAX 30指数报升200.08点或3.45%。美国市场逐部消化评级事件的利淡因素，加上区内零售销售略胜预期及欧债危机降温，纾缓市场对经济重陷衰退的忧虑，刺激三大指数回升。道琼斯工业平均指数上升125.71点，升幅1.13%；纳斯达克综合指数上升15.3点，升幅0.61%；标准普尔500指数上升6.17点，升幅0.53%。香港在美国上市的预托证券ADR普遍较香港收市价高水，预示今晨股市将高开。环球股上周投资气氛风高浪急，指数走势如过山车般动荡波动，技述上大市已进入超卖情况，加上恒指总体市盈率已达9倍甚至以下，估值渐见吸引，预计大市短线有能力随外围回升，但我们维持中线大市向下的预测，皆因外围债务问题，内地通胀高企推升加息预期的基本因素渐未见明朗的解决方案, 经济前景暗淡，港股将独力难支。投资者亦可继续密切留意多间企业的中期业绩发布，调整投资组合。

钢铁板块逢低买入。据国内知名钢铁信息机构「我的钢铁」提供的最新市场报告，股市及钢材期货等大宗商品市场价格的大幅回落，一度对现货钢市的信心有所打击，钢价出现「恐慌性」回调。在标准普尔调低美债主权信用评级后，美股及国内股市、大宗商品远期价格都相继出现下跌。波及国内现货钢市。钢市成交状况始终不佳，价格支撑力度不明显，在悲观心态的作用下，不少商家普遍回调了报价。现下是钢材市场消费淡季，下游需求不振，但库存量也相对较低。我们认为目前市场恐慌情绪只是暂时的，国内经济虽然增速有所回落，但是发展依然平稳。国内钢材需求并未萎缩。国内的钢价在大幅回调后将逐步趋于稳定。钢市传统的「金九银十」的消费旺季即将到来，加上保障房动工的驱动，如果需求如期释放，钢价还是有望重拾升势。

首次关注锦江酒店（02006.HK），给予12月内目标价2.75港元。集团业务涵盖经营豪华酒店、商务酒店、经济型酒店、食品餐厅及其它业务。截止2010年末，除正在经营的496间酒店外，筹建中的酒店数达211间。营运中酒店以加盟店经营、集团持有自行管理的酒店数占比分别为55%、34%。经济型酒店、豪华酒店客房数占比为84%、14%。2010年集团收入、股东应占利润较2009年同期升96.4%、202.2%。仅从各大市场酒店业平均市盈率比较，锦江酒店2011年对应11倍PE极为低廉。但鉴于业务涉及较广，依据经济型酒店、豪华酒店、酒店管理餐饮业务收入占比对应权重计算，给予锦江酒店25倍PE，对于12月内目标价2.75港元。