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秦朔做客平安证券年度投资策略会,畅谈两大投资逻辑的“主辅之变”

第一财经 2022-01-06 20:41:11

作者:沈安蓓    责编:王茜

“像牛顿和凯恩斯这样的大家都在投资中交了惨痛学费,我的智力远不及他们,所以我一直的观点是,让专业的人做专业的事,投资中的酸甜苦辣让他们去品尝,只需要选择诚信可靠的专业投资和理财机构。”日前,知名学者秦朔做客平安证券年度投资策略会,畅谈现阶段中国两大投资逻辑的“主辅之变”,并围绕“理性化、专业化、配置化”三原则分享了自己的投资理财之道。

透过中国两大投资逻辑的动态变迁,努力洞察趋势性变化

中国两大投资逻辑,在秦朔看来,一直处在动态变化的过程中。第一个投资逻辑是:“地产+基建+间接融资”的资产负债表扩张逻辑,其典型特征是抓住过去几十年城镇化和基础设施建设的主升浪,用杠杆扩张资产负债表。但是现在,这个逻辑受到了重大挑战。第二个投资逻辑是:“科创+内需+直接融资”的生产性价值创新逻辑,其典型特征是通过科技创新和消费升级,创造出新价值,服务人民对美好生活的更高水平的向往。这样的公司在其成长过程中,更多受到直接融资的支持,目前的估值水平也更高。

秦朔认为,改革开放前几十年,第一个逻辑为主,第二个逻辑为辅。因为首先要解决的是基础设施建设、城镇化等问题,中国到2000年人均GDP才突破800美元,实现总体小康。而从现在起,第二个逻辑会开始成长中国经济的主要逻辑,第一个逻辑没有消失,依然存在。但投资的聚光灯会更多打在第二个逻辑上。”首先是因为,随着人口老龄化和整个宏观负债水平的上升,以及房住不炒的约束,第一个逻辑缺乏强有力的支撑。或者说,已经进入白银乃至青铜时代。当然,新型城镇化、大都市圈依然存在一定的投资主题。其次,中国今天的资本供给能力、研发投入能力、工程师红利等内生条件,以及卡脖子问题和双碳问题的倒逼,还有这些年“中国制造-中国质造-中国智造”的升级,使得中国可以也必须在科技创新方面高歌猛进。并提供更多有品质、有品牌、有创新的好产品和服务,以服务于庞大的银发消费、基础消费和新消费。体验消费、服务消费、品牌消费在中国这个全球大市场上有着基石作用,而且会越来越重要。第二个逻辑也需要基建,但更多是新基建。

“提出中国两大投资逻辑的变化,是提醒大家看到一个趋势性变化。”秦朔表示,在实际投资中,还要关注结构性变化。实物资产比重的下降趋势并不意味着房产、黄金等实物资产品种都没有投资价值了,还要根据具体的情况来判断。同时,还要注意,由于受政策影响,行业和企业的波动性有时会很大,所以仔细研究政策也是机构投资者该做的功课。

依靠合理投资目标和正确投资方法,将时代红利转化为自身红利

“要依靠专业的人,做专业的事。”秦朔还在策略会上分享了几点具体建议:一是坚持理性化、专业化、配置化三原则,注重安全性、流动性、收益性三平衡;二是依靠专业的人做专业的事,平安在这方面有很丰富的经验和工具,应该更多地聚焦自己的事业和生活,不要天天都忙于投资理财。“你不理财,财不理你”,这是对的,但实际情况往往是“自己理财,财不理你”,还是要依靠专业机构。三是建立合理目标预期,而且要长期化考虑。全国社会保障基金是国家社会保障储备基金,它的很多资金由经过筛选的国内一流资管机构管理,根据其报告,截至2018年底,全国社会保障基金年均投资收益率7.82%,超过同期通货膨胀率5.53个百分点。2019年是牛市,其投资收益率达到14.06%,并将自成立以来的年均投资收益率拉高到8.14%。如果投资人还要像刚兑时代那样动辄两位数预期,还要低波动,无异于缘木求鱼。四是要注重保险和养老方面的考虑,中国第三支柱养老金现在比较薄弱,未来要更多地自己去考虑养老保障问题。

“每个人都希望自己的生活幸福美满,这当然需要财务支持。我个人对财富自由的定义是——只要拥有过你想过的生活的支付能力,就有财富自由。希望大家在追求财富的道路上,不要过于焦虑,无止无休,要做好方方面面的平衡,通过合理的投资目标和正确的投资方法,将时代红利转化为自己的红利。财富很重要,人比财富更重要。凯文·凯利曾说,雨滴汇入山谷的具体路径是不可预测的,但它的大方向是必然的。祝愿大家把握大方向和结构、节奏,尤其是善用平安证券等专业机构的力量,赢得财富人生和幸福一生。”

深耕买方投顾服务,助力国民财富规划“省心省时省钱”

多年来,平安证券持续通过年度投资策略会为广大投资者提供专业研究成果,深刻洞察宏观经济趋势,把脉投资市场的机会与挑战。今年的投资策略会,平安证券不仅邀请到秦朔,还囊括了知名学者蒋昌建,“宝藏基金经理”神爱前,平安证券首席策略分析师魏伟,国泰基金基金经理梁杏等一众大咖,为投资者奉上一场“投资盛宴”。

服务超2000万客户的平安证券,近年来持续深耕“买方投顾”国民级、普惠化服务体系——站在买方角度,帮客户进行投资方案的设计、投资工具的匹配和交易的实现,在为客户创造价值的同时实现自身价值。在居民资产配置加快向金融产品转移、标的选择更丰富的环境下,买方投顾成为普惠性服务,有助于权益类产品走进千家万户,成为国民财富保值增值的重要组成部分。同时,引导市场短期交易资金转为中长期配置资金,有利于资本市场长期稳定发展。

在“买方投顾”服务体系下,平安证券依托APP超级服务平台,业内首推“7×24小时银证转账”、全能账户等领先服务,助力国民财富规划“省心、省时又省钱”,用科技践行“以客户为导向”的经营理念和长情陪伴的初心。

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