产业链价格博弈拐点显现，2022年光伏能否再续辉煌？｜风口调研 · 行研

贺朝晖

国联证券研究所所长助理、科技组组长、电新行业首席分析师

2019年进门财经最具影响力分析师第三名

2018年Wind最具影响力电新行业第六名

1月4日，五部门联合发布《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》，在政策加持下，2021年风光无限的光伏板块能否再续辉煌？产业链哪个环节机会更大？国联证券电新行业首席分析师贺朝晖为您详细解读。

产业链价格博弈拐点显现，2022光伏迎变数？

贺朝晖说，2021年12月以来，硅料价格连续下行，产业链价格博弈拐点已现，上游降价将逐步向下游传导，可预见近期组件价格下调，这将刺激光伏装机需求大增。此外，《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》对智能光伏在工业、交通等八大领域的应用作出部署，此将进一步拉动需求。基于以上两维度，贺朝晖认为2022年光伏板块仍维持高景气，市场表现可期。

硅料还有一年好日子，硅片高利润时代告终？

有分析预测光伏产业链中的硅料环节还有2022一年好光景，同时硅片环节高利润时代告终，会否果真如此？贺朝晖认为，2022年硅料价格继续下降毋庸置疑，但即使降至15万元/吨，大部分企业仍能获得较高利润。而硅片企业竞争将更为激烈，只有布局大尺寸硅片的企业或可保持较强的盈利能力。贺朝晖说，2022年整个光伏产业链最看好电池片环节的盈利修复，预测企业毛利率由目前几乎亏损的状态上升到10%以上。

光伏大跌为哪般，板块估值是否已过高？

自2022年首个交易日起，曾经狂奔的光伏出现大幅下跌，为何？板块估值是否已过高？贺朝晖说，板块调整主因市场担心新能源发展会降速，而他坚定看好新能源发展趋势，并且认为未来一两年相关公司业绩的确定性非常高，会不断消化高估值，建议关注当前估值30倍左右的标的。