中国掘金“印度制造”投资热短期遇冷 后疫情时代仍有合作空间

中国与印度同是人口超过10亿的大国，印度潜在的庞大市场及发展“印度制造”的鼓励政策，曾吸引了中国上千家企业前往投资。

据印度中国商会《中资企业在印度发展报告（2021年版）》（下称报告），两年时间里，由于印度新的投资政策限制等原因，在印度的中资企业已从2019年年底的超过1000家，减少到2021年10月底的约700家。

报告预计，未来四五年，印度将成为全球人口最多的国家。一位印度中资企业的高管向第一财经记者表示，中国企业要成为真正的跨国公司，不可忽略印度市场的机会，开拓印度市场必须有耐心和长远打算。

政策与疫情使投资印度有所放缓

近年，小米、OPPO、vivo等中国手机品牌在印度市场取得较大份额；TCL华星、海尔、美的等中国面板及家电企业纷纷增加在印度的投资，建设新的产业园和生产基地。但在2020年之后，中资企业想到印度投资不再像以往那么容易。

一位中国电子企业的高管今年1月18日向第一财经记者表示，在印度发展没想象那么顺利，主要是投资问题。与当地合作伙伴在业务层面合作顺利，后来与对方谈设立合资工厂，可以不控股。但是资质材料递交两三年了，由于印度出了新政策，一直没批下来。

从2020年起，这家中国电子企业每年拜访印度驻华总领馆，以及邀请对方到中国工厂参观，每年双方接触两三次。但是投资印度的愿望始终没达成。不过，其印度合作工厂已从2017、2018年的散件组装起步，发展到目前年产彩电超300万台，可组装整机和模组。

这家中国电子企业向印度合作工厂派驻了十多名员工，包括管理、技术和供应链骨干。当地老板赚到钱，也乐意合作。最近印度有关方面要求小米补缴约65.3亿卢比（约5.6亿元人民币）税款，上述中国电子企业高管担心这对中国品牌、中国企业在印度的发展带来影响。

据报告，至2019年年底，在印中资企业超过1000家。自2020年4月起，受印度出台相关政策（来自印度陆地邻国的投资需政府审批）的不利影响，在印中资企业经营、投资环境发生变化，一些中资企业选择离开印度。据不完全统计，至2021年10月底，在印中资企业总数约700家左右。

印度市场近两年发展面临增速放缓。2020年印度智能手机出货量比2019年减少2%。疫情也让印度彩电市场这两三年增速放缓，从四五年前每年销量增长20%-30%至约1200万-1500万台左右的规模，到近两年销量增速降至个位数，甚至负增长。

受疫情影响，TCL印度项目也延后了。2018年12月，TCL印度模组整机一体化智能制造产业园动工，输出从屏到整机的产业链能力，也是TCL华星的模组业务首次进军海外，看中印度作为全球第三大彩电市场和第二大手机市场的机会，原计划2019年四季度投产。

奥维睿沃（AVC Revo）高级研究经理荣超平告诉第一财经记者，TCL印度模组整机一体化工厂2021年11月量产，具备800万台的彩电年产能。松下2021年3月前结束了在印度等地的彩电生产，从2022年开始将在东南亚和印度销售的低价电视的生产外包给TCL，主要由TCL印度模组整机一体化工厂来承接。

2018年印度提高液晶电视面板进口关税，三星关闭印度彩电工厂，将产线搬至越南。荣超平说，创维在印度的合作工厂生产创维电视，并为三星等做代工。韩国品牌在印度销售的高端电视多由中国工厂代工再转口到印度，低端电视则由印度中资工厂代工较多。

印度的冰箱、冷柜市场亦因疫情而收缩。据产业在线向第一财经提供的数据，印度冰箱冷柜市场2019年销量超1700万台，增速连续多年在10%左右，近两年由于疫情影响，规模下降至约1400万台。印度冰箱、冷柜市场由于贸易保护等原因，绝大部分在印度本地生产，主要生产企业有LG、Samsung（三星）、Whirlpool（惠而浦）、Haier（海尔）、Godrej等。

印度制造冰箱和冷柜的上游供应链依然从中国等地进口，特别是压缩机、发泡料等核心部件和原材料依赖进口。产业在线预计，随着疫情好转，印度制造业仍将快速成长，主要是由于印度市场冰箱和冷柜的渗透率依然较低，市场规模处于快速成长期。

开拓印度市场需有耐心和远见

尽管近两三年进入印度市场会遇到障碍，但较早进入印度市场的中资企业已开花结果。

中资手机品牌自2015年开始进入印度发展，以小米、OPPO、vivo、传音为代表的中国品牌到2020年底占据印度智能手机市场75%的份额。2020年四季度，小米、三星、vivo、realme、OPPO分别居印度智能手机出货量前五，市场份额为27%、17%、17%、12%、11%。

中国手机供应链的龙头企业基本已在印度设厂，印度本地采购额占比达20%，2024年预计将达50%。小米带动合作伙伴在印度设厂，如组装贴片代工厂富士康、伟创力、比亚迪、闻泰、光弘等，显示模组企业TCL华星、联创等，还有摄像头模组、充电器、电池、数据线、壳料、夹具的企业。OPPO、vivo在印度各自购买了1000亩地建工业园，OPPO工业园已投产，vivo租赁工厂、工业园正加紧建设，它们高峰时需分别雇用15000名印度人。

2020年，印度开始受到新冠肺炎疫情影响，2019年前进驻印度的中国手机工厂产能只是正常状态下的三分之二；2019年后进驻印度的中国手机工厂，有的租下厂房，有的在装修，有的设备刚刚搬进，到2021年10月约有20家类似情况的工厂进退两难。

中国白家电龙头进入印度也较早。海尔电器（印度）有限公司2004年成立，去年扩产。第一财经记者获悉，印度海尔生产并销售冰箱、冷柜、洗衣机、家用空调、商用空调、电视、微波炉等。2017年11月，印度海尔工业园在浦那的扩建项目投产，工业园年产量达207万台，不仅满足印度本土需求，还可出口至南亚、中东、非洲、澳洲、南美洲等地区。

2021年7月，位于印度北方诺伊达地区的海尔智家工业园投产，海尔当年还在印度新增20个体验中心。海尔智家（600690.SH）去年半年报称，2021年上半年在南亚市场实现销售收入39.26亿元、同比增长44.9%；其中，在印度的市场份额持续提升，克服疫情挑战以确保印度北部工业园年底投产，印度两个工业园可以更好满足订单需求。

美的集团（000333.SZ）副总裁王建国2021年12月30日向第一财经记者表示，印度最近一年多疫情严峻，但是印度空调产业链投资非常多。据了解，开利美的印度合资公司2012年设立，空调年产能约70万台，实现研产销本地化，美的、开利品牌家用空调印度业务近年复合增长约28%。开利美的印度合资公司2014年开始盈利，已进入印度空调市场前五位。

作为家电上游改性塑料的方案商，金发科技（600143.SH）也在印度设有分公司。金发科技华东运营部负责人沈红波告诉第一财经记者，金发科技在2013年收购了印度最大的改性塑料厂，目前一年大概有10万吨销售，主要是汽车类材料，供给铃木等日系汽车企业。

中资工程机械企业在印度也发展较快，三一重工（600031.SH）是一个缩影。三一把印度作为第一个海外投资市场，欲辐射南亚、中东、非洲等地区。三一重工印度私人有限公司2002年创立，2006年在浦那投资6000万美元建立工业园，2009年投产，集合研产销及服务功能，可年产1000台设备，2019年收入21亿元人民币（下同），2020年由于疫情影响收入为19亿元，预计2021年实现销售收入30亿元以上。三一也正在印度发展本地供应链。

上述印度中资企业的高管向第一财经记者表示，印度是世界上人口第二大国，从企业发展的角度看，必须到印度去发展。而在战略市场，一定要有生产基地、研发基地。大企业想成为跨国公司，必须在印度扎下根来，才能长治久安，做贸易不可持续。

“印度市场、印度制造，不一定像中国市场、中国制造发展得那么快。”这位印度中资企业的高管说，“没有耐心，没有长远打算，很难适应印度市场”。虽然印度劳动力便宜、生活成本较低，但是由于文化、制度的差异，效率不如中国。中国企业在印度发展要“抱团出海”、“抱团取暖”，关键是供应链上下游一起协同，因为印度供应链还需大力帮扶。

前述中国电子企业的高管也表示，正不断想办法，提高印度本地化的配套水平，如指导印度合作企业如何生产纸箱、泡沫，告诉它们原料从哪里买，有的从中国进口，有的从越南、马来西亚进口。“中国企业如今在印度培养当地供应链，有点像上世纪80、90年代日本和韩国企业到中国设厂、教中国企业加工，材料从日本、韩国进口，两者的情况有相似之处。”

后疫情时代如何掘金“印度制造”

中国驻印度使馆经商处参赞陈贵华在报告前言中表示，2021年前9个月，中印两国双边贸易额已达900亿美元，全年有望突破1000亿美元，将创历史新高。中国和印度同为重要的新兴经济体，开展经贸合作交流，寻求共同发展，实现共赢，有益于两国的发展与繁荣。

虽然中国近年对印度投资下滑，2021年中印双边贸易额仍大幅增长，显示两国经济较强的互补性。据商务部网站，2020年中国大陆和香港地区私募股权及风险投资对印度投资规模仅9.52亿美元，同比锐减72%。自2020年4月印度对陆地边境接壤国家投资采取政府审批措施以来，截至2020年年底，超过150项来自中国实体的投资申请仍处待定状态。

第一财经记者从中国机电进出口商会获悉，中国从印度进口货物的金额，2020年209.5亿美元、同比增长16.48%，2021年281.5亿美元、同比增长34.37%；中国向印度出口货物的金额，2020年667.2亿美元、同比减少10.83%，2021年975.3亿美元、同比增加46.18%。

据报告，目前印度人口总数约为13.8亿人（2020年数据），全国平均年龄仅26岁。与中国相比，印度拥有更廉价且更年轻的劳动力。2021年，印度近三分之二的人口成为适龄劳动人口，超过中国成为世界最大劳动力市场。目前印度普通工人工资只有中国同行的1/4到1/5。

一方面“印度制造”需要海外投资，另一方面中国企业扩大再生产需要劳动力和市场。中国对印度的主要投资领域包括汽车、制药、电子商务、电信设备、手机、家电、电力设备、钢铁、工程机械等。截至2020年3月，中国汽车制造商已在印度投资超过5.75亿美元。

韩国企业这两年加大了在印度的投资。如，三星电子在诺伊达运营着世界最大的智能手机工厂，在钦奈有生活家电工厂，还在印度扩大研究开发中心和手机产能，三星显示也在诺伊达投资5亿美元兴建OLED模组工厂。印度有12亿手机用户，约40%仍在用功能手机，是智能手机的“蓝海”市场。三星想从小米手里重新夺回印度智能手机市场第一的位置。

未来4至5年，印度人口将超过中国，从而成为世界上人口最多的市场，中资企业开展在印度的投资经营，面临着历史机遇。但是，中印今后的经贸合作发展不一定会一帆风顺，有关专家建议中资企业做好各项应对准备。

首先，印度有28个邦，每个邦都有独立的具地方特色的管理模式，印度中资企业应注意与企业所在地的邦政府加强交流、建立良好的工作关系，争取邦政府协助解决企业困难。

其次，按照目前印度相关规定，中资企业无法参与印方相关项目建设投标，亦无法与印方企业组成联合体参与投标。在此情况下，在印中资企业可考虑与合适的印方企业成立合作企业，按照分工，由印方人员出面开展相关经济活动。

另外，印度市场潜力巨大，中印两国经济互补性强，中资企业投资印度，应认清潜在风险，并结合自身实际情况，做好赴印投资风险研判和防范工作。而中资企业在投资印度过程中，可适当提高属地化程度，同时还应认真履行依法纳税等社会责任。

印度大力推动“印度制造”，美国、日本、韩国及一些中国台湾企业看好印度未来市场潜力，纷纷增加对印度的投资。前述中国电子企业高管认为，“看待印度制造要有正确的心态”。印度有人工成本、市场潜力优势，不过印度劳动力的技能和效率均有待提升。短期内，“印度制造”不会威胁到“中国制造”。从中长期看，“印度制造”可能会是强劲的对手。

“远亲不如近邻”，前述印度中资企业的高管则认为，尽管短期受到一些政策障碍影响，长远看好中印经贸的合作。2020年，印度经历疫情的严峻挑战而锁国90天，2021年经历了第二波疫情肆虐，印度GDP增速仍可达9%左右，印度市场的潜力和人们求生的能力将是投资热点所在。