获头部券商看好、目标价94元！顺丰控股盈利能力可期

二级市场上，顺丰控股连涨两日，昨日收盘股价为58.52元/股。据回顾，顺丰控股自1月初达到高点72.76元/股以来，一直处于震荡走低格局。3月2日，顺丰控股发布公告，拟以10亿元-20亿元回购股份，回购价格不超过70元/股。对于此次回购，市场反应较好，多家机构也发布研报称看好此次公司回购计划：

中信证券研报认为，顺丰控股发布《关于以集中竞价方式回购股份实施员工激励方案》的公告，彰显管理层对业务长期发展的信心。若新电商流量接入落地，公司未来电商标快件量增速或迎来大幅增长。公司或自2021Q4进入产能爬坡期，若不考虑嘉里物流，我们预测2022年公司扣非净利或59.4亿，对应扣非净利率约2.6%，未来两年左右公司大概率迎来业绩释放期。给予公司94元的目标价。

中金公司指出，战略聚焦、强调可持续健康发展，顺丰控股盈利能力有望持续修复。根据公司披露，在经历2021年的波动后，公司将更加聚焦核心物流战略，强调可持续健康发展的战略目标，未来几年致力于达成每年利润的稳步提升，并且将在客户（客户分层、优化产品定价）、成本管控（推进四网融合，提升运营效率和资源使用效率）、精细化管理（每日经营复盘，监控运营情况）等方面落实。时效件可能受到宏观环境和消费的影响，但我们认为随着稳增长政策的逐步落地，2022年有望在去年相对低基数上录得稳定增长。公司在2021年由于鄂州机场项目建设以及速运相关产能建设（如大量中转场和自动化设备），资本开支处于相对高位，但公司预计2022年资本开支占营收比将逐步回落。