五粮液重挫5%创近20个月新低 机构：白酒估值性价比凸显

3月7日，白酒板块集体下跌。截至发稿，泸州老窖、五粮液下跌近5%，口子窖跌4.48%，贵州茅台跌3.02%，山西汾酒跌2.19%。整个板块指数下跌3.52%，位居跌幅榜前列。

其中，五粮液重挫5%，股价创出自2020年6月份以来的新低，较去年2月份的高点跌幅已经超过50%。

中金公司认为，淡季基本面稳健，悲观避险情绪引发板块调整，当前估值布局性价比凸显。虽然短期经济存在下行压力，但是白酒板块基本面依然稳健，延续结构性繁荣；其中高端龙头经营边际向好，茅台产品结构持续完善，营销改革稳步推进，预计2022年业绩增长有望提速；五粮液人事调整逐步结束(2月18日公告)，预计后续量价策略将更加清晰明确，普五批价有望企稳上涨；老窖在股权激励赋能下，业绩有望加速释放。

中信建投认为，目前从估值水平看，整体已经进入到具备性价比的区间，部分白酒估值已经回落到甚至低于2019年水平。短期来看，当前疫情对部分市场仍然存在动销冲击，预计短期1-2个月整体动销依然平稳偏淡，对于酒企发货及主流单品提价传导落地仍有压制，同时北上流出流入亦有反复，不过目前部分投资者已有预期。站在当下，更应越过短期微距，立足长周期看白酒投资，从行业整体提质优化格局，个股分化成长阶段来把握，部分优质龙头企业已经进入底部区域，具备长周期较好的收益率基础。