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高位抱团股跌势不止,卖方机构唱多热情未减

第一财经 2022-03-08 21:39:13

作者:止水    责编:钟强

宁德越跌,卖方却越高唱。

进入三月以来,A股持续下行,代表“价值投资信仰”的宁德时代(300750.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)连续杀跌,再度成为市场关注焦点。

截至3月8日收盘,宁德时代、贵州茅台、五粮液3月以来跌幅分别为14.61%、2.08%、12.5%。今年以来,茅指数板块42只个股中,仅长江电力(600900.SH)录得涨幅(2.2%),亿纬锂能(300014.SZ)、石头科技(688169.SH)、东方财富(300059.SZ)等8只个股的累计跌幅均超过30%,37只个股跑输上证指数。宁组合板块24只个股中,无一录得涨幅,21只个股跑输上证指数。

眼下,公募基金“抱团式买入”的风险正在释放,很多基金的净值出现明显回撤。

Wind统计数据显示,今年短短两个多月以来,有超过500只基金回撤幅度超过16%。若按基金的相对前期高点计算,超过1000只基金回撤幅度逾30%。

“宁茅”齐跌

3月8日,A股主要股指继续下跌,上证指数跌2.35%,报收3293.53点,盘中创2020年11月5日以来新低;创业板指报收2582.99点,盘中创2020年10月27日以来新低。成交额持续放大,呈现出量价齐跌的态势,超4300只个股下跌,上涨个股不足400家。年前率先回调的半导体板块午后异动走高,成为唯一上涨板块。

过去两年,由于公募基金投资方向高度一致,宁组合与茅指数板块各自演绎了两年极致行情,快速拔高的估值透支了远期业绩,随着利空因素“扎堆”,“抱团股”杀估值首当其冲。

Wind数据显示,3月以来,茅指数板块42只个股平均下跌近10%,亿纬锂能领跌,跌幅超20%;通策医疗(600763.SH)、科沃斯(603486.SH)、歌尔股份(002241.SZ)、恒立液压(601100.SH)等各行业龙头股跌幅均超15%。

3月7日,贵州茅台股价放量收跌4.13%,距离跌破1700元关口咫尺之遥,为五个半月以来的新低。或是为向投资者彰显业绩增长的信心,当晚,公司历史首次披露月度销售数据。公告称,经初步核算,今年1~2月,公司实现营业总收入202亿元左右,同比增长20%左右;实现归母净利润102亿元左右,同比增长20%左右。

锂电池板块跌幅更甚,79只个股涨跌幅平均数、中位数分别为-12.67%、-13.57%。高镍三元材料龙头股容百科技(688005.SH)重挫29.36%;天齐锂业(002466.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、欣旺达(300207.SZ)等材料、电池头部企业下跌超18%。

基金抱团股持续放量下跌,导致相关基金净值大幅回撤,相关话题再度登上微博热搜。

“市场整体不太好,几乎所有负面情绪都挤压在一起,外围因素也是不容忽视的一点。本轮市场杀跌之前,通胀担忧和稳增长一直是市场交易的主线,但市场更担心的是通胀‘高烧不退’导致的生产成本持续上升,进而对经济增长形成压力。因此,即便两市正处于年报、业绩快报集中披露时点,过往再好的业绩表现都无法带来情绪支撑,高估值股或面临盈利估值‘双杀’。”一位华东地区的私募人士对第一财经记者说。

卖方曾高唱:3000元的茅台和900元的宁德时代

市场杀跌之际,北向资金也加速撤离“价投股”,3月8日,北向资金再度大幅净卖出87亿元,宁德时代遭净卖出26.31亿元,近六日外资净卖出宁德时代超40亿元。

一边是,“聪明钱”撤离战场;另一边,卖方仍在高唱宁德时代等龙头股。

今年1月29日、2月14日,东吴证券发表了两篇宁德时代研究报告并认为电动化趋势明确,国内锂电龙头崛起,继续全面看多电动车龙头,给予“宁王”目标价905.8元,这是去年以来各券商给出的最高目标价。其中,一篇标题为《不畏浮云遮望眼,只缘身在最高层》在Wind研报平台被打上“hot”标签。

截至最新收盘日(3月8日),宁德时代报455.45元/股,较历史最高价(692元/股)累计回撤34%,公司也录得自2018年上市以来的首根年阴线。这意味着,东吴证券认为宁德时代股价仍有近一倍的上涨空间。

一个有意思的现象是,伴随着宁德时代股价持续回调,各机构给出的目标价却屡创出新高,自去年8月下旬以来,东吴证券电新团队总共6次给出宁德时代目标价,区间为733~905.8元。

不只是东吴证券,2月以来,招商证券、中信证券、华泰金控等机构均发布了宁德时代的看多研报,目标价区间为722元~770元;中金公司也曾于去年8月给出过800元目标价。

宁德时代能否兑现900元目标价仍是未知数,但卖方高唱目标价却未兑现的案例仍历历在目。

早在去年2月10日,贵州茅台股价创出历史新高之际,中信证券“力挺”贵州茅台3000元目标价的观点引起多方争议。此后,贵州茅台连续回调,最低跌至1525.5元,较历史最高点累计回撤41.9%。截至最新收盘日,贵州茅台股价报1753.2元,3000元目标价短期内遥不可及。

“公募集中抱团一个赛道或某个龙头的风险,我们在去年就领教过了,从个股股价跌破位的情况来看,‘多杀多’杀估值还没结束,如量化的被动卖盘、私募基金回撤触发平仓警戒线等。”一位资深市场人士对记者说。

根据2021年报基金重仓股数据,重仓宁德时代的基金共1651家,其中持有数量最多的基金为农银新能源主题。农银新能源主题目前规模为287.52亿元,该基金近3个月回撤18.78%。

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