猪肉股逆势走强，猪价持续低位，下一轮周期何时开启？

周五早盘，猪肉股逆势拉升，截至发稿，金新农涨停，巨星农牧涨超8%，傲农生物涨超5%，新五丰、得利斯、天康生物、唐人神等纷纷上涨。

据国家发展改革委监测，2月28日～3月4日当周，全国平均猪粮比价为4.89∶1，连续两周处于《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委会同有关部门启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地积极收储。

下一步，国家发展改革委将继续会同有关部门做好储备调节工作，必要时进一步持续加大收储力度，推动生猪价格回归合理区间，促进生猪市场平稳运行。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。

近日，牧原股份、温氏股份等多家猪企发布2月销售简报，其中，多数企业销售数据环比、同比均呈现下降趋势。

温氏股份：2月销售肉猪106.90万头（含毛猪和鲜品），收入15.75亿元，毛猪销售均价12.55元/公斤，环比变动分别为-29.02%、-36.26%、-10.93%，同比变动分别为114.36%、-6.19%、-55.87%。

牧原股份：前2月销售生猪783.1万头，销售收入101.62亿元；商品猪销售均价12.38 元/公斤，比 2021年12月份下降16.07%。 

天邦股份：2月份销售商品猪28.68万头，销售收入35,806.14万元，销售均价11.37元/公斤，环比变动分别为-24.77%、-35.89%、-14.86%。

天康生物：2月份销售生猪8.03万头，销量环比下降36.72%，同比下降20.10%；销售收入0.90亿元，销售收入环比下降51.61%，同比下降64.14%。

新希望：2月销售生猪97.73万头，环比变动-24.39%，同比变动 40.05%；收入为11.03亿元，环比变动-32.66%，同比变动-45.88%。

东瑞股份：2月份，公司共销售生猪3.01万头，其中商品猪2.18万头、仔猪0.71万头、淘汰种猪0.11万头和种猪0.01万头，销售收入0.56亿元，环比下降28.55%。

温氏股份在机构调研时表示，初步预计，2022年上半年猪价维持在较低位置，行业产能去化加快。乐观估计，2022年三季度后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，2022年仍处于社会平均盈亏平衡线位置，可能需要2023年才能进入下一轮周期的上行通道。但需要注意的是，当行业存在一致性预期时，实际情况或许与预期存在偏差。具体何时进入下一轮周期，无法精确判断。 

太平洋证券表示，猪价低迷叠加成本上升，养猪业持续大幅亏损，产能去化动力充足，猪价年内反转逻辑坚挺，维持养殖“看好”评级。结合估值，继续重点推荐生猪养殖和黄鸡养殖板块。

东兴证券认为，近期供过于求局面还未出现扭转，短期猪价预计以底部震荡为主，仍有小幅下探空间。叠加当前大宗农产品全面涨价带来的饲料大幅涨价，导致养殖成本居高不下，持续亏损将进一步促进行业主动去产能步伐，这将进一步强化对2022年开启下一轮周期上涨的预期。