战略投入致平安健康亏损大增六成，管理层：非常值得

处于战略转型初期的平安健康在2021年由于战略投入，再次遭遇了亏损的大幅增长。

根据平安健康医疗科技有限公司（下称“平安健康”，股票简称“平安好医生”，01833.HK）3月15日公布的2021年度业绩报告数据，其去年归母净亏损达15.38亿元，同比大增62.2%。在业绩发布会上，平安健康董事会主席兼CEO方蔚豪表示，亏损大幅增加与战略转型期的投入有关，未来还将持续一段时间，但这些投入“非常值得，也非常必要”。

战略投入致亏损大增六成

根据平安健康的业绩报告数据，其总收入达73.34亿元，其中医疗服务和健康服务收入分别同比上涨8%和6.3%，但毛利却分别下降14.5%及1.9%，使得平安健康整体毛利率同比下降了3.9个百分点。

同时，由于平安健康去年销售及营销费用、管理费用分别同比增长10.7%及81.5%，使得其全年归属于母公司股东净亏损较2020年的9.48亿元大幅扩大62.2%至15.38亿元。

方蔚豪在回答第一财经就亏损扩大的提问时表示，2020年平安健康确定了产品、渠道、三大能力升级的战略2.0，2021年是其战略转型持续落地的第一年，在这个过程中平安健康做了非常多的战略投入，包括医生生态、企业的健康管理服务、地面医院网络的建设、互联网医院等，去年整体的亏损加大也与此有关。

“这些投入现在回头看，第一我们认为是非常之必要，第二我们认为是非常值得。正是在能力升级的过程中，我们才提炼出了‘HMO+家庭医生会员制+O2O’的战略方向。”方蔚豪表示，未来这样的投入还是会持续，但整体的投入会越来越少，因为前期大批的投入基本上已完成，但其并未正面回答盈利时间表是否会发生变动的问题。在去年的半年报业绩发布会上，平安健康曾表示，预计将在2024年~2025年实现盈亏平衡。

关于毛利率的下降，方蔚豪解释称这也与战略转型有关。在转型过程中，平安健康把许多高投入、低价值的收入剔除，同时把更多精力和资源投入到新的战略方向，因此收入上受到一些影响。同时，由于2021年疫情相对2020年较为缓和，因此去年体检服务的履约率同比大幅上升，造成其成本较2020年上升，毛利率因此下降。

称股价被低估，已回购1796万股

除了亏损扩大之外，平安健康去年在港股市场的股价表现也不尽如人意。Wind数据显示，从2021年初至今其股价已下跌了83.26%，从2月中旬的最高点148.5港元一度下跌至近期的低点15.54港元，3月15日报收于15.74港元。

“董事会相信在市场上买卖的股份价值被低估。”平安健康资深副总裁、首席财务官臧珞琦表示。

在股价不振的情况下，2021年末，平安健康宣布拟购回占公司已发行股份最高10%的股份。根据购回授权，最多可购回的股份约5600万股，拟使用的最高资金总额约13.8亿元，回购期自公告日起至平安健康下届股东大会止。

臧珞琦称，截至目前平安健康已经回购约1796万股，耗资超过5亿元。“相信公司现有的财务资源允许执行建议的股份回购计划，同时能保持本公司在良好的财务状况下持续经营，年报发布后公司将视市场情况和股价表现决策并进行第二阶段的回购计划。”

针对股价表现，方蔚豪表示，公司股价受影响的因素非常多，包括国内外形势、市场还有对于整个行业的看法不同等因素。“我首先强调一点，股价的变化我们更多关注的是公司实质的价值，股价短期的波动并不能代表公司的长期价值。”

在方蔚豪看来，上述战略转型及平安健康“HMO+家庭医生+O2O”的整体模式符合未来市场的需要和预期，而这些转型动作未来或将使平安健康股价更加符合公司的实际价值。“我相信未来坚定按着这个方向去走，持续经营下去会形成‘飞轮效应’，产生正向循环，收入和利润的产生是完全可期的。”