美国玉米期货逼近历史高位，今年玉米供需将进入新均衡阶段

截至4月19日，美国CBOT 7月玉米期货突破8美元/蒲式耳，逼近2012年9月达到的每蒲式耳8.49美元的历史高位。今年以来，美国玉米期货价格由年初的6美元/蒲式耳，上涨超过30%。

玉米期货价格接近最近十年高位的背后，是近期国际局势动荡，导致全球粮食价格整体大幅提升。在这样的背景下，业内预计，这将会对中国的玉米进口量及进口来源带来显而易见的影响。

持续走高的玉米期货价格

当前，美国CBOT 7月玉米期货距离历史高位仅一步之遥。最直接同时也最主要的原因，是黑海地区国际局势动荡。

布瑞克咨询谷物研究员顾剑对第一财经记者表示，黑海地区是粮食生产和贸易的主要产区，国际局势动荡扰乱了黑海地区的粮食出口及春播前景，全球玉米供应前景受到冲击。

价格的提振，还有其它支撑因素。广东华南粮食交易中心粮食经济研究员郑文慧分析称，黑海地区的国际局势动荡，可能会促使欧盟、中国转向美国采购玉米；近期美国农业部公布的播种意向数据显示，玉米播种面积低于市场预期，美国农场主偏好多种大豆、少种玉米；再加上美国政府近期宣布推出扩大使用乙醇混合汽油的举措。

受这些因素的影响，业内认为，短期来看，国际玉米价格难以降温。

对于美国政府推出扩大使用乙醇混合汽油的举措，郑文慧认为，总体来看，对玉米需求量影响不是太大。虽然用于乙醇生产的数量增加，但用于饲用的数量减少，最终达至期末库存量不变。

不过，也有业内人士指出，此举将迫使玉米进口大国接受高玉米价格，强化进口国内部的通胀。

将视野拉长来看，经历过去两年的大涨大跌，供给快速重建、需求趋稳之后，2022年的玉米供需格局将进入新的均衡阶段。

原先综合考虑猪粮比、进口替代、品种替代等因素，郑文慧称，预计全年玉米价格上涨空间有限，难再现强劲走势，但供需仍处于紧平衡状态，阶段性市场行情仍将凸显。然而，今年一季度国际局势急剧变化、国内疫情多点暴发，对全球粮食的供需、贸易格局以及价格运行区间带来了明显的变数，这直接影响到国内的市场预期。

如今，一季度玉米价格的冲高，抬升了新一年的运行基础。

郑文慧表示，2022年玉米市场多空交织，供给偏紧，需求偏弱，但在小麦供需格局逐渐收紧、市场情绪多重因素的影响下，市场氛围整体偏多，全年仍是高位震荡概率较大。

具体来说，从年初至小麦上市前，预计维持高位震荡走势，2021年玉米丰收，供应相对充足，加上需求回落，价格在当前已经处于历史高位的态势下再度大幅上涨可能性较低。5月底6月初，新季小麦上市情况成为关键，届时存在较多变数。另一个备受关注的节点是新季玉米上市情况，9-10月份的走势会反映出来。

玉米供需市场的变化

玉米不仅是重要口粮还是饲料的重要来源和许多工业品的原料，目前存在一定的产需缺口。

郑文慧表示，从玉米生产角度来看，有两点值得关注。一是对2021年产玉米质量的担忧以及对2022年玉米产量的增速下降的预期，二是替代供给量整体将有所减少。

具体来说，一方面，由于黄淮海地区玉米收获期间遭遇连阴雨天气，2021年玉米品质有所下降。东北地区玉米收获后，在完全上冻前出现两场雨雪天气，对地趴粮质量有所影响，整体上能达到饲用标准的低毒素玉米供应量减少。另一方面，对于2022年玉米的产量，市场存在一定的担忧情绪，主要因为政策基调的变化。

根据2021年底召开的中央农村工作会议精神，2022年总的考虑是“稳口粮、稳玉米、扩大豆、扩油料”，强调把扩大大豆油料生产作为2022年必须完成的重大政治任务，逐步推动大豆玉米兼容发展。而玉米的定调则从2021年的“增”到2022年的“稳”，其种植面积预计将不会维持2021年较高的增长水平。

近日，河北、山西出台了大豆玉米带状复合种植的推广方案，虽然说这种方案理论上基本能保证玉米面积不减少，但仍有理由担心会受到一定程度的挤压，至少基本可以肯定难以像2021年那样大幅增加，也为新一年的玉米市场增添一份支撑。

此外，还有吉林受疫情影响，春耕问题备受关注。根据一些会议和市场信息，当地合作社、大户表示，对稻谷的春播存在一定影响，约10%-15%的产量波动，但对玉米的影响总体不大。

4月1日，全国玉米水稻生产工作推进电视电话会议指出，全国各地都要下大力气抓好玉米生产。业内预期，在“超常规”的措施之下，早前很多主体对今年粮食产量过于悲观的预期，或需进行修正。

从玉米替代供给量来看，比较明确的是小麦的替代会有较大程度的下降，不确定性较高的是进口粮源的替代，但我国仍将多渠道、多品种增加进口补充，包括木薯等小品种。

除了玉米生产，2022年玉米的饲料需求，很有可能只会维持稳定，而难有较大增长。

2021年饲料产量出现大幅增加，主要增长点来源于猪料的增长。然而，虽然生猪价格下跌时间已近一年，但生猪产能去化不彻底，短期供应仍较为充足，加上需求很难转旺，在供应宽松背景下，生猪价格继续低位震荡。

郑文慧称，养殖业的低迷和普遍亏损影响到饲料产量，2022年饲料需求或随国内生猪存栏量的减少而趋弱。

此外，养殖业落实饲料中玉米减量、豆粕替代方案，降低了玉米在饲料配方中的占比，使得玉米饲用消费量受限。深加工方面，2022年中央一号文件指出，要严格控制以玉米为原料的燃料乙醇加工，预计玉米燃料乙醇产量处于低位。

玉米进口格局发生变化

2021年，我国进口玉米2835万吨，同比增加152.2%。官方数据显示，全年自美国进口1982.81万吨，占比近70%；自乌克兰进口823.45万吨，占比近30%，自俄罗斯进口8.93万吨。

考虑到国内饲用需求低迷，顾剑预计，2022年，中国玉米进口量将同比减少，但仍保持高位水平。郑慧文称，2022年，中国自乌克兰进口玉米肯定减少，美国或增加。

据海关总署最新数据显示，今年一季度进口粮食3700.3万吨，同比下降1.5%。其中，玉米进口量为710万吨，同比增长5.5%。

具体来看，今年前两个月，乌克兰成为中国最大玉米供应国，占进口总量的56%。同时，美国占比达到41%。总的来看，一季度玉米进口仍保持强劲态势，1-2月同比略减，但3月份进口大增，主要是自美进口大增。

这背后是，在黑海地区的国际局势发生动荡后，随着当地玉米供应的中断，中国等玉米买家积极寻求美国、南美等货源作为有效补充。

4月11日，中国买家又买进了102万吨的美国玉米。这也是继4月4日之后本月第二笔对美国玉米的单日采购超百万吨的大单，上次的采购量为104万吨。

2020年底，我国批准了首批阿根廷玉米进口。2021年进口39万吨左右，2022年1月份就进口了40万吨。这意味着，未来中国自阿根廷进口玉米有很大的增长潜力。