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失去高煤价加持,上市煤企业绩还能高增么?

第一财经 2022-05-11 20:10:05

作者:齐琦    责编:杨佼

96%的上市煤企一季度盈利

煤价大涨的加持下,今年一季度,上市煤企业绩普遍向好。

根据Wind统计数据,今年一季度,动力煤现货价格同上涨达到65%以上。在生产开采环节,申万二级煤炭板块的26家上市公司中,25家一季度实现盈利,部分上市煤企同期净利润,同比增长更是达到5倍以上。

但煤价持续上涨之后,控价措施也随之而来。从5月1日起,发改委针对对煤炭价格采取的一系列措施开始实施。行业人士认为,严控价格趋势下,煤企盈利结构迎来变化。

 

超九成上市煤企一季度业绩大增

Wind数据统计,2022年一季度,A股煤炭上市公司净利同比增长85%,部分煤企净利润同比增长五倍以上。

数据显示,纳入统计范围的26家上市公司里,除了安源煤业一季度归母净利亏损1.56亿元外,其余25家全部实现盈利。其中,中国神华一季度实现净利润189.57亿元,同比增长63.3%;冀中能源、辽宁能源、山煤国际净利增长率排名靠前,同比分别增长511%、492%、428%。

不过,相较于上一个季度,11家上市煤企净利环比下降,晋控煤业、昊华能源、大有能源净利环比“腰斩”,降幅分别达到56.3%、56.8%、67.8%。

 

年初至今,煤炭价格持续回暖,动力煤期货主力合约一季度累计上涨18%。焦煤、焦炭期货主力合约也分别上涨44%、35%。现货方面,一季度秦皇岛动力煤(Q5500)价格从788元/吨,涨至1305/吨,累计涨幅达65.6%。

在此背景下,不少上市煤企都在一季报中表示,一季报业绩增长与煤炭价格因素有关。

神火股份就在业绩预告中称,今年一季度,煤炭、电解铝产品单位不含税售价较上年同期分别上涨85.65%和37.17%。另外受部分矿井在建工厂转固、产量释放不及预期和材料、人工等成本增加影响,报告期内煤炭产品单位完全成本同比增加28.3%。

同期,冀中能源实现净利润9.8亿元,同比增长511.18%。该公司在一季报中称,净利润大幅增长,主要得益于煤炭市场价格高位运行。中煤能源也表示,一季度主要产品价格高位运行,公司全力增产、确认参股企业投资收益增加等,使业绩同比大幅增加。

高煤价持续性受限

煤价加持下的亮眼业绩能否持续?行业人士表示,随着政策划定了港口市场煤价格天花板,超过此范围将认定为哄抬价格等违法行为,后续价格很难向上突破,缓慢下跌的概率较大。

目前,煤价仍处于历史高位。通联数据Datayes预测显示,当前煤炭景气度偏高,行业指数动量处于上涨区间,拥挤度偏高。另一方面,有关部门近期也出台系列措施,进一步对煤价进行管控。

根据国家发改委此前通知,从5月1日起,煤炭中长期交易价格和现货价格,都要设立合理区间,构建了煤炭价格预期引导和调控监管的闭环机制。企业超过上限50%为哄抬价格,将移送有关部门依法查处。截至5月9日,除秦皇岛港下水煤外,已有7省区(内蒙古分蒙东、蒙西两个区域)明确了煤炭出矿环节中长期和现货交易价格合理区间。

此外,为缓解国内保供稳价的压力、降低进口成本,财政部此前也宣布,今年5月1日起至2023年3月31日,对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

从海关总署数据来看,一季度以来,我国煤炭进口量锐减。一季度我国进口煤炭5181.2万吨,同比减少1650.8万吨,下降24.2%。从进口来源国来看,印尼依然是进口煤炭最主要来源,在总进口中占比56%左右。

业内人士认为,从长期来看,能源价格“降温”趋势不改。通联数据Datayes显示,与3月下旬相比,4月上旬25种产品价格上涨,21种下降,4种持平,政策效应正逐步显现,石油、天然气、煤炭等重要能源价格逐渐“退烧”,其中普通混煤价格大幅下探20.1%,至914元/吨。

据国家统计局5月11日最新公布的数据,今年4月,国内PPI同比上涨8%,已经连续六个月回落。

中信建投证券预计,随着全球经济放缓担忧升温,大宗品价格涨幅回落。5月以来,美联储加息缩表、全球经济放缓担忧及美元升值继续推动铜、铝、铁矿石等大宗商品价格回落,发改委加强国内煤炭价格管控,预计PPI环比涨幅继续回落,同时翘尾因素也走低,5月PPI同比将进一步回落。

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