4月经济数据出炉，消费受疫情冲击明显，机构怎么看？丨火线解读

5月16日，国家统计局公布4月份全国固定资产投资、社会消费品零售总额等经济运行数据。

数据显示：

1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.0%，比1-3月份回落2.5个百分点。4月份，全国规模以上工业增加值同比下降2.9%，环比下降7.08%。

1-4月份，社会消费品零售总额138142亿元，同比下降0.2%。4月份，社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额26916亿元，下降8.4%。

1-4月份，房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%，其中，住宅投资29527亿元，下降2.1%。商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%。

1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）153544亿元，同比增长6.8%，比1-3月份回落2.5个百分点。4月环比下降0.82%。

经济下行压力加大 高质量发展大势未变

国家统计局最新解读称，今年以来，受国际环境更趋复杂严峻和国内疫情冲击明显的超预期影响，经济新的下行压力进一步加大；总的来看，4月份疫情对经济运行造成较大冲击，但这种影响是短期的、外在的，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，转型升级、高质量发展的大势没有改变，稳定宏观经济大盘、实现发展预期目标有利条件较多。随着疫情防控取得阶段性成效，稳定经济政策措施持续显效，经济运行有望逐步复苏。

展望5月份，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，现在吉林、上海等地的疫情已经得到有效控制，复工复产有序推进，扩大内需、助企纾困、保供稳价、保障民生等一系列政策措施正在显效，5月份经济运行有望得到改善。

东吴证券表示，4月经济数据普遍弱于预期，各主要经济增长分项全面降温。二季度经济增速下行压力亦有所增大，不过随着常态化核酸检测模式的优化和推广，疫情对经济的影响可能趋弱，预计后续稳增长政策将继续加码。

基础设施和制造业投资支撑有力

付凌晖表示，投资稳增长作用将继续发挥，基础设施和制造业投资支撑有力。今年以来，各方面加快专项债发行进度，有利于支撑基础设施投资增长。同时，制造业企业虽然遇到一定困难，但是各方面助企纾困力度在加大，有利于企业提振信心。

数据显示，1-4月，制造业投资增长12.2%。同时，基础设施投资也保持适度增长，1-4月份基础设施投资增长6.5%。“这些都意味着投资还会发挥重要支撑作用。”付凌晖表示。

中信证券明明债券研究团队认为，随着上半年地方政府新增专项债发力，下半年城投融资边际改善+低基数效应，预计全年基建投资增速有望冲击10%。

二季度消费有望逐步恢复

民生银行首席研究员温彬认为，在疫情冲击下，4月经济边际走弱，城镇调查失业率上升至6.1%，失业的增加会引起居民收入得不到保障，进一步影响消费能力和消费意愿。

不过，付凌晖表示，4月份，社会消费品零售总额虽然出现下降，但是随着疫情影响逐步得到控制，消费恢复步伐会加快。从两年来疫情发生以来的经验看，一旦疫情得到有效控制，正常生活秩序得到恢复，被压抑的消费需求会得到较快释放。

付凌晖指出，下阶段，援企稳岗力度加大，就业基本盘总体稳定，有利于保障居民收入和居民消费能力。受益于信息技术发展，一些传统接触型消费加快向线上转移，居民消费升级态势仍然会持续，有利于支持消费增长。

房地产开发投资增速同比由正转负

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，2021年年初（1—4月），房地产开发增速在21.6%左右，目前已经出现同比负增长。这一方面受到房地产调控的影响，成交量下降，房地产投资增速出现明显回落。另一方面，在疫情之下，由于许多投资者收入下降，因此对房地产需求下降。而房地产开发商拿不到足够的信贷，也没有太多的资金进行开发。所以从4月份的数据来看，经济下行的压力依然存在，但是我国经济长期高质量发展的势头没有改变，一旦疫情得到有效控制，管控措施出现调整之后，再加上财政政策、货币证券齐发力，经济有望出现复苏。

同时，杨德龙表示，二季度应该是今年全年经济增长的最低点，三季度之后有望出现逐步回升，全年实现稳增长目标值得期待。