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又见出口禁令,国际粮价再上行,A股种业板块持续景气

第一财经 2022-05-17 13:34:15

作者:齐琦    责编:杜卿卿

国际小麦、玉米、大豆价格持续上涨

受印度禁止小麦出口影响,国际小麦价格继续飙涨。

隔夜COBT小麦期货涨停,玉米、大豆期价全线上涨。而COBT小麦期货价格较年初已上涨超64%。

近期除了小麦、包括玉米、大豆等粮食价格也大幅上涨,A股相关概念板块股价随之走高。第一财经记者根据Wind统计发现,申万种植业板块内20只个股,近10个交易日均录得阶段上涨,平均涨幅度15.28%。

国际粮价居高不下,行业担忧传导至国内粮食价格,国家统计局新闻发言人付凌晖5月16日表示,近期国际粮价不断上涨,但是国内保持了总体平稳。并表示我国粮食生产连续7年稳定在1.3万亿斤以上,库存较为充足。稻谷、小麦两个口粮品种连续多年产大于需,有少量进口主要是品种调剂。玉米和大豆有一定进口量,会受到国际市场一定程度影响,但影响有限。今年以来,我国粮食生产形势持续转好,粮食价格保持稳定有较好基础。

增厚农业股业绩

实际上,种植版块个股涨势已跟随粮食价格持续一段时间。通联数据Datayes!显示,申万二级种植板块从近60日涨幅均值约10%,其中,中农发种业(600313.SH)涨幅最大,为119%,苏垦农发(601952.SH)为53%,另外神农科技(300189.SZ)、新农开发(600359.SH)、万向德农(600371.SH)近两个月累计涨幅约为20%。

从业绩来看,板块内20家上市公司中有10家在一季度实现盈利,其中农发种业、荃银高科(300087.SZ)一季度净利同比大增4517%、1085%。

对于业绩大增的原因,不少公司提到了粮食市场行情较好,稻麦等主要产品销量增加带来业绩增长。

例如,苏垦农发在2022年一季报中表示,公司业绩增长主要系稻麦等主要产品受益粮价景气向上,报告期内公司自产大小麦、外采大小麦、水稻、麦种的销售量分别同比增长 5.48%、37.22%、125.91%、12.04%,对公司业绩带来了明显的促进作用。

荃银高科一季度营业收入同比增长近50%,归母净利同比大增逾10倍,公司说明业绩增长的主要原因是种子业务持续增长,主推杂交水稻、杂交玉米等品种市场表现良好,销量同比增加。

华西证券认为,粮价普涨背景下,国内种植产业链持续景气,种业企业迎来窗口期。

不过粮食种植成本持续上升也会导致效益提高难度加大,降低农民粮食种植积极性。为了提高粮食种植积极性,稳定粮食生产国家也再启上调小麦/稻谷最低收购价格。

苏垦农发在2021年年报中坦言,受疫情影响,国内相关农资价格上涨推高公司种植生产成本;同时全球通胀背景下,局部国际地区粮食供需矛盾导致国际粮价波动,但国内在粮食安全重大战略背景下上涨空间有限,种植业企业面临粮食价格天花板、农业成本高地板、资源环境硬夹板的较大挑战,转型升级、提质增效的压力依然较大。

国金证券分析,国际小麦供应的减少对我国粮食市场价格影响较小,但全球小麦价格的上涨会对国内粮食价格产生一定输入性的影响。在当前多个国家限制粮食出口的环境下, 转基因技术有望加速落地,进而带动国内种业空间扩大,提前布局转基因技术研发的企业有望获得先发优势。

全球粮食危机担忧升温

据USDA数据,印度年产小麦1.09亿吨,约占全球产量的14%,小麦出口850万吨,全球占比约4.25%。

而地缘冲突、巴西南部与阿根廷干旱、美国大旱、印度高温等各主产区不确定性因素叠加,持续冲击全球小麦产量预期。中信证券预计,受禁止出口政策影响,全球小麦价格将持续高位并延续至2023年;国内小麦价格易涨难跌全年或维持高位。

近期除了印度禁止小麦出口,印尼也禁止棕榈油及其原料出口,全球粮食危机再升温。

中信证券统计分析称,截止目前已有超10个国家或地区颁布了谷物出口限制政策。多国粮食出口限制政策,加剧全球粮食焦虑和贸易不确定性,最新印度禁令将在全球小麦预期减产背景下,进一步加剧供需紧张。

各国通胀压力显著上升,在输入性通胀压力较大的情况下,我国价格保持稳定温和上涨。

国家统计局数据显示,一季度农业(种植业)增加值同比增长4.8%,继续保持较快增长。从最新公布的4月份当月情况看,我国居民消费价格同比涨幅有所扩大,主要是食品价格由降转涨的影响。4月份受到疫情影响物流成本上升,加之一些囤货需求增加,食品价格由上月的下降1.5转为上涨1.9%,影响CPI上涨0.35个百分点。

兴业证券宏观研究观点认为,接下来三种主粮中小麦价格上涨压力最大。2021年冬小麦播种延迟可能影响小麦的单位面积产量,推升2022年小麦价格。此外,玉米以饲用为主。随着生猪养殖规模的下降,玉米需求有望回落,减轻玉米涨价压力。而随着2021年稻谷丰收的影响逐渐消退,年内大米价格同比降幅有望收窄。

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