斗鱼Q1亏损大幅收窄 精细化运营背后持续构建多元化生态

北京时间5月18日，斗鱼（NASDAQ:DOYU）交出了2022年第一季度财务报告。

在坚持多元化精细化运营，以及持续加大对于自制内容和社区生态投入的基础上，斗鱼第一季度总营收达17.96亿元，毛利润为2.44亿元，对应毛利率13.6%；非美国通用会计准则下，净亏损为5250万，同比环比均实现大幅收窄。

在用户数据方面，第一季度斗鱼平台移动端MAU为5510万，付费用户数为640万。结合行业波动、平台战略转型期等情况综合来看，平台用户规模仍处于相对稳定的区间。

斗鱼创始人、CEO陈少杰表示：“2022年一季度，我们继续执行‘以游戏为核心的多元化内容生态平台’的发展战略，在选择性采购版权的背景下，加强对自制赛事内容的合作与投入，与游戏开发商和发行商继续深度合作，通过优质丰富的游戏内容和精细化运营，保障公司整体平稳运营。接下来，斗鱼将继续在通过直播、视频、图文内容和社区等丰富的内容形式和创新互动的运营方式，保持国内游戏直播行业的领先地位的同时，探索新的增长点。”

优化投产比，

精品自制内容带动毛利率提升

从财报来看，直播仍是斗鱼最重要的收入来源。第一季度直播收入17.27亿元。

斗鱼账面现金依然充足。财报显示，截至2022年3月31日，斗鱼的现金及现金等价物、受限制现金、短期和长期银行存款为63.15亿元。

过去很长一段时间，游戏直播跑马圈地，重金砸向头部游戏主播、顶级赛事，如今业界的趋势转向精细化的深耕细作模式，回归商业本质，提升运营效率。可以看到的是，第一季度，斗鱼继续优化了投产比和成本控制，使得平台运营效率得到进一步优化，实现净亏损收窄、毛利率提升。

以成本控制为例，斗鱼2022年第一季度营收成本为15.518亿元，较去年同期下降18%；营收分享费用和内容成本为13.406亿元，较去年同期下降19.2%；带宽成本为1.519亿元，较去年同期下降了11.8%。

在运营费用方面，斗鱼第一季度销售和营销费用为1.864亿元，较去年同期的2.099亿元下降11.2%。但斗鱼并未减少对于研发的投入，该季度研发开支为1.163亿元，较去年同期的1.113亿元同比增长4.5%；总务及行政开支为9010万元，较去年同期的8810万元，同比增长2.3%；其他运营收入为4780万元，而去年同期其他运营收入为2390万元。

毛利方面，斗鱼2022年第一季度毛利润为2.438亿元，去年同期为2.602亿元。毛利率为13.6%，去年同期为12.1%。

在优化投入产出比和提升毛利率上，一个典型的动作是，斗鱼放弃了采购部分价格过高的赛事版权，转向加大了对于精品自制内容的投入。

第一季度，斗鱼平台推出了近160场自制电竞赛事，数量相较上一季度增加近50场，是去年同期的近4倍。自制赛事的内容类型覆盖了职业赛、主播赛、水友赛、高校赛、娱乐赛等，以此来满足重度游戏用户和中轻度游戏玩家的多元化观赛需求。

其中，大学生校园赛事是斗鱼搭建自制赛事体系的一个重点方向，截至一季度末，斗鱼已经在全国29个省份139个市落地高校赛事，覆盖664所高等院校，累计举办333场电竞赛事，在大学生群体中获得了极强的号召力和影响力。

此外，经过长期运营和品牌积累，斗鱼多项自制赛事的专业度和行业影响力受到官方认可，成功接驳官方赛事通道。例如，LOL云顶之弈斗鱼平台赛、斗鱼第五届王者荣耀大师赛、LOL手游斗鱼大师赛已接入腾讯官方职业赛事体系，斗鱼自办的永劫无间赛事已升级成为网易官方赛事的分站赛。打通职业赛事通道后，斗鱼更持续为官方输送了众多职业电竞选手。

除了赛事内容本身，在运营自制赛事的同时，斗鱼也持续完善了主播招募与培养体系，向外可以向赛事官方输送职业电竞选手，向内可以孵化培养优质技术主播，丰富游戏社区内容生态。以国民级手游王者荣耀为例，斗鱼依托王者荣耀巅峰赛设置“赏金令”等激励政策，重点签约招募赛绩优异的高潜力技术主播，并且利用赛事、PGC自制节目助力主播吸粉、破圈。利用这套成熟的主播孵化体系，平台孵化出了超萌木兰、是个枷锁、夏童露露等新星主播，使王者荣耀游戏专区充满活力。顶级主播和优质的赛事内容，替代版权赛事成为平台吸引用户的新抓手。

围绕游戏内容和主播IP，斗鱼打造的PGC综艺也持续进行了新尝试。第一季度，平台累计推出了20多档自制PGC综艺。除了《光速大逃脱》《节奏》《摊王之王》等王牌综艺推出新一季外，斗鱼也深度联动游戏厂商，推出以新游测评为核心的综艺节目《整点游戏》。平台邀请各分区重量级主播及游戏圈嘉宾内容共创，丰富内容池的同时，更通过厂商合作大幅降低了内容制作成本，优化游戏分区的商业转化。

与游戏厂商多维合作，

坚持精细化运营

优质的内容是吸引用户关注的利剑，而加强与游戏厂商的多维度合作，能够进一步提升用户活跃度和黏性。在第一季度，围绕玩家“打游戏”这一核心需求，斗鱼推出了一系列福利道具活动和运营玩法，例如，在春节及元宵节假期，斗鱼与腾讯王者荣耀推出了“春日福利季”和“集卡兑虎年限定皮肤”活动，与网易游戏推出“元宵福利夜”活动，吸引了大批用户来到平台。另外，结合游戏发版、推出新皮肤等时间节点，平台也策划推出了一系列游戏教程、冲榜攻略等直播、视频、图文内容。既丰富了平台游戏社区的内容储备，也帮助游戏厂商加强玩家群体对游戏产品的黏性，实现了平台用户与游戏玩家之间的双向流动。

为了给用户提供更极致的产品体验，斗鱼一季度对于部分产品功能进行了创新。在DOTA2游戏分区，斗鱼与厂商实现了部分游戏账号数据的打通，并且在直播间上线了“主播实时数据和分析数据展示面板”和“主播同局游戏多屏播放”两大功能。用户在直播间观战时，能够更加清晰直观的了解主播的操作数据和策略分析，从而提升用户的观播体验。

同时，平台在LOL手游、金铲铲之战、原神、剑网3等多个分区上线了“主播问答/高光演示”功能，满足用户在游戏教学方面的互动需求。平台利用大数据识别和自然语言处理（NLP）技术，将用户弹幕和社区讨论中最为关注的问题推送给主播，主播可在直播中手动开启录制并向用户解答和演示。随后，流媒体技术将把主播回答片段处理成可消费的游戏视频攻略，当系统再次遇到用户进行相关攻略询问时，NLP技术自动向用户反向精准推送该游戏攻略视频。这一功能既有助于更便捷地满足用户攻略需求，也能够将游戏攻略等视频内容沉淀在斗鱼平台，持续丰富内容生态。

除了产品体验得到大幅优化，斗鱼在优化商业逻辑、丰富用户付费模式方面也进行了新探索。第一季度，斗鱼也在原有粉丝体系基础上增加了“钻粉会员”体系。用户成为钻粉会员后，能够获得更稀缺的主播互动增值服务和额外定制奖励。个性化的互动模式以及针对钻粉举办的福利活动，有效提升了游戏用户的会员购买意愿。

此外，第一季度，斗鱼持续践行企业社会责任，为营造健康的社区生态持续努力。为积极履行企业主体责任，平台主动拥抱合规监管，开展了“清朗·2022年春节网络环境整治”“全面整治不良直播内容”等一系列专项行动。同时，全新上线了“斗鱼安全中心”网站，将平台行为规范进行集中宣传展示，定期发布专项整治行动公告和违规处罚结果公示，并且在“鱼塘教室”模块持续开展合规教育、“全民反诈”讲座等。

行业承压更需坚守“长期主义”。展望未来，斗鱼将在保持传统业务稳定的基础上，积极实施平台长期健康发展的运营模式，同时积极履行企业社会责任，传递社会正能量，为用户打造集直播、视频、图文和互动社区于一体的“以游戏为核心的多元化内容生态平台”。