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标普500轻触熊市,多只明星股回撤七成,熊市将历时多久?

第一财经 2022-05-21 09:45:07

作者:李爱琳    责编:戚德志

经济衰退有多远?

经济衰退忧虑升温,标普500指数一度被推入熊市。

20日盘中,连日承压的标普500指数下探至3810点附近,较其1月高位回撤20.9%,落入熊市区间,为2020年3月以来的首次;而以科技股为主的纳指自今年3月起就步入熊市,截至收盘,较去年11月创下的历史高位16212.23点,下滑三成。

此轮熊市的背景是,美国苦于应对40年难遇的顽固通胀,于3月启动三年多以来的首次加息,接着在本月初实施了22年来的首次50个基点加息。加息效果尚未显现,17日,美联储主席鲍威尔发出最强“鹰”:“我们需要看到通胀以令人信服的方式显著下降,不达目的决不罢休,美联储既有工具也有决心令通胀降温。”他称,考虑在6、7月的两次议息会议上各加息50个基点。

起初,美股跌势主要集中于高估值的成长股和科技股,然而,最终扩大至市场的其他部分。

曾在疫情初期一骑绝尘的科技股沦为此次回调的最大输家。据金融数据公司FactSet的数据,视频软件Zoom20日收报89.74美元,已较去年7月创下的52周高位406.48美元,蒸发77.9%,为表现最差纳指成分股;支付平台Paypal距离52周高位回撤73.0%,奈飞回调幅度高达73.4%;疫情期间炙手可热的疫苗股莫德纳,去年8月触及52周高位,股价逼近500美元,截至收盘报136.25美元,回撤幅度达72.6%。

熊市通常历时多久?

据金融机构LPL Financial的统计,二战至今,美股曾出现17次熊市(或接近熊市),标普500指数平均回撤29.6%,平均持续时间为11.4个月。其中有14次,标普500指数的回调幅度介于20%~40%,剩下三次,标普500指数较此前高点暴跌逾40%。

在2007-2009年的全球金融危机中,标普500指数的熊市行情长达17个月,并以57%的跌幅创下历史之最;时间跨度最长的熊市发生在2000年,标普500指数在近30个月的时间内近乎腰斩。

美股上一次入“熊”还要追溯到2020年3月,彼时疫情袭卷欧美,为控制病毒传播各国实施封锁,暂停经济活动。只不过,就在当月,道指仅用11个交易日就重回牛市,即从此前低点反弹超过20%。

当前,美股正遭受多重冲击,包括通胀高烧不退、利率加速上行、衰退风险升温以及乌克兰局势不明。虽说该股指较近期高位回撤19%,仍比2020年低点高出70%,仍在寻底。蒙特利尔银行美国利率策略主管林根(Ian Lyngen)在发给第一财经记者的邮件中写道,市场还在挣扎,目前还是接飞刀的时刻,而且这并非一家之言。“鲍威尔一直在向市场放风,遏制通胀对美国经济的长期健康和稳定至关重要。美股财富效应正在发生变化,对消费市场也产生影响,股票市场的重新定价与家庭支出模式的转变,两者之间存在关联但有一定时滞。”

经济衰退接踵而至?

熊市往往出现在经济衰退之前,连续两个季度GDP负增长便构成衰退。事实上,美国商务部于4月28日公布数据显示,一季度GDP初值按年率计算下降1.4%,如果本季经济继续萎缩,就符合衰退的技术性定义。

据彭博社统计,在过去95年里,标普500指数经历过14次20%的暴跌。其中只有两次美国经济没有在一年内萎缩,即1987年和1966年。反过来,在过去的15次经济衰退中,只有三次没有伴随熊市。

摩根士丹利预测,未来12个月美国陷入衰退的可能性为27%,较3月时的预测值5%大幅上升。穆迪分析首席经济学家赞迪(Mark Zandi)20日接受外媒采访时表示,明年衰退的概率是三分之一,未来两年出现经济萎缩的概率接近五成。

美联储“大鹰派”、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)日内对外媒表示,并不预期经济在今明两年步入衰退,除非经济遭遇重大冲击。他预计,尽管一季度GDP录得负值,但全年经济增速有望达到2.5%-3%。他称,市场波动源于美联储收紧货币政策,反映了政策前景被重新定价。

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