机构论后市丨A股市场仍处于可为期，继续坚定布局四大轮动主线

本周，沪指累计上涨 2.80%，深成指累计上涨 3.50%，创业板指累计上涨 4.00%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：6月开始中期慢涨主行情阶段

中信证券研报称，A股中期行情将持续数月，建议继续坚定布局四大轮动主线。

一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐步缓解，国内政策合力显现将催化增量资金接力入场。

A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。

②国君策略：A股市场仍处于可为期 如出现回调是投资布局A股的良机

国泰君安策略团队认为，随着宏观政策的进一步放松、信用条件的宽松以及经济活动进入正常化和早周期的复苏，认为投资者对经济预期上修的过程还没有结束，指数上行的空间也有望进一步的打开。因此，调整前期相对谨慎的看法，往后看，认为国内A股市场仍处于可为期，上修上证指数的运行区间，对A股市场的判断总体乐观。鉴于本轮市场反弹已累计较大涨幅，如出现回调是投资布局A股的良机。回调上车选成长，投资风格从强调业绩确定性转向需求改善弹性更大的盈利高增长板块。

③海通策略：当前新基建更优，未来重视消费

海通证券策略团队表示，当前新基建更优，未来重视消费。新基建关注低碳经济的光伏、风电等，数字经济的云计算、数据中心等。稳增长背景下，低碳经济和数字经济领域新基建是短期稳增长和中长期经济结构调整的平衡点，是当前政策明显发力的方向。

三季度后半段重视消费。当前消费行业估值和基金配置均处于较低位置，性价比逐步凸显。往后看，随着疫情逐渐得控，稳增长政策落地见效，经济将逐步企稳回升，叠加三、四季度中秋、国庆假期对消费的拉动，预计三季度后期可能会明显修复。

④中航证券：当下时点稳增长行情尚未结束

中航证券认为，国内来看，目前仍处于政策的验证期，A股未来持续的上行需以经济好转符合预期作为坚实支撑。进一步上涨动能或需等待经济复苏数据的验证。外部来看，6月以来美联储已正式启动缩表。后续仍需警惕美联储6月缩表加息引发的震荡调整压力。基于以上因素，认为当下时点稳增长行情尚未结束。短期内，受益于供需关系的上游资源品及享受政策利好的新老基建领域增长确定性相对更强。

方向上，建议关注：1.交通、能源、水利、产业基础设施、城市基础设施等稳增长最为明确的领域以及具备成长及稳增长双重属性的新基建领域。2.疫情复苏和复工复产主线的投资机会，如休闲服务、食品饮料、电气设备等。3.全球通胀抬升的背景下，供需缺口受益的煤炭、有色金属等相应资源板块。