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重磅政策持续发力,新能源发展空间被进一步打开丨投资人说

第一财经 2022-06-13 13:27:38

作者:刘宋文    责编:许欣然

日前国家发改委、国家能源局以及财政部等9部门联合下发《关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通知》
标题:重磅政策持续发力,新能源发展空间被进一步打开丨投资人说

嘉宾介绍:

唐晟博,博时新能源汽车主题混合基金经理。硕士,2017年从北京大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、研究员兼基金经理助理、高级研究员兼基金经理助理。现任博时新能源汽车主题混合型证券投资基金(2021年12月9日—至今)的基金经理。

以下为采访文字实录:

新能源领域未来的发展空间被进一步打开

第一财经:日前国家发改委、国家能源局以及财政部等9部门联合下发《关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通知》,这个规划会给相关的板块带来什么样的影响?

唐晟博关于这个文件其实跟之前出台的一些能源规划文件,基本上内容是一致的。然后我们认为从大的方面,基本上都提到了,比如说2025年可再生能源消费占比达到20%,2030年达到25%,我认为属于国家对于这些领域的支持性政策的一再强调,这是第一点。

第二点的话就是说,如果我们去看这些原文的话,还是会发现比如说在光伏风电甚至电网领域都会有一些亮点,跟以前不太一样的地方。比如说在风电领域,就提到了积极推动风电分布式发展。我们的理解就是说,因为现在我们国家的风电项目还是以集中式的风场为主,这次文件其实是首次提到了分布式风电,相当于可能是进一步打开了整个风电行业的成长空间。

光伏领域除了之前强调的光伏大基地和分布式光伏的项目建设之外,还提到了沙漠光伏的规模化发展,将进一步加快沙漠光伏机的建设。然后电网层面则又提到可再生能源消纳的问题,加速特高压的建设。然后新能源汽车领域又提到了新能源汽车下乡的这样一个事情。所以我们看整个十四五期间的可再生能源发展规划,基本上是风、光、车、电网和储能基本上都涵盖了,我们觉得在每个细分领域,可以找到跟以前不一样的亮点。

所以我们觉得文件的推出,相当于进一步打开整个新能源领域未来的发展空间,我们觉得对整个板块也是有一个非常正面的刺激。

新能源汽车销量的复苏比燃油车要更加强劲

第一财经:汽车板块近期是比较强势的,随着国家刺激汽车消费相关政策的落地,新能源车板块的表现也是比较抢眼,您认为新能源车板块这一波行情能够持续多久?这样的一个热度能否传导至锂电产业链当中?

唐晟博这个问题我们是这么看的,因为其实最近国家层面出台了针对2.0升以下的小排量燃油车的购置税减免政策。其实如果比较细心的投资者也会发现,地方政府是出了很多结构性支持新能源汽车购置,或者是燃油车置换新能源车的这些直接的政策。

我们可以发现就是说,现在观察到的现象就是,从国家到地方是一个燃油车和新能源汽车支持政策并行的状态,所以的话确实最近政策给的刺激也是很大的。

然后说到新能源车,我们必须要认识到,现在整个新能源汽车销量的渗透率,无论是国内还是全球,都是一个比较低的位置,国内大概刚刚超过20%,全球可能还不到10%。

所以从长期的角度来看,我们认为看未来5~10年应该都是新能源汽车渗透率快速向上提升的一个窗口期,也就是说未来5~10年,整个新能源汽车行业的增长速度都会超过整个经济的增长速度和整个汽车大盘子的增长速度。

然后从短期来看,因为三四月份有一些上海疫情的短期扰动,目前来看随着五六月份上海逐步解封,我们可以观察到的现象就是,五六月份是整个汽车产业链快速复工复产的窗口期。然后我们还认为,五月六月七月是一个汽车下游消费快速复苏的窗口期,所以结合生产端的复苏和消费端的复苏,我们认为整个五月六月七月,再往后看两到三个月,应该是投资整个新能源汽车板块比较好的一个窗口期,这个是我们的观点。

然后我个人的观点,我们认为新能源汽车销量的复苏会比燃油车要更加强劲一些。我们觉得从生产端的复苏和消费端的复苏来看,未来三个月应该是投资整个新能源汽车板块比较好的一个窗口期。我们认为地方政府给予新能源汽车的补贴支持力度还是非常大的,我们觉得新能源汽车这个行业的销量复苏可能会比整个传统车板块要来得更猛烈一些。所以新能源汽车板块向上的锂电链条的景气度,我们觉得会有一个非常高的表现。

光伏行业自身的景气度和需求韧性表现很好

第一财经:近期随着能源领域相关的一些重磅文件的落地,我们看到包括光伏、风电相关板块也是比较活跃的,您认为光伏板块近期反弹的支撑因素有哪些?您对于风电板块的投资机会是怎么看的?

唐晟博因为光伏和风电也是我们都非常看好的行业,然后投资者可能会发现,光伏板块应该是年初以来,成长板块中表现最好的一个行业。其实表现最好的原因我们觉得是说,光伏行业自身的景气度和光伏的需求韧性,都是在成长板块中表现是最好的,这一点其实从每个月的国内和海外的光伏装机数据都能得到验证。

为什么说光伏需求的韧性很强?是因为从过去一年来看,我们会发现原油、煤炭、天然气这些传统能源的价格上涨幅度都非常大,这一点使得光伏下游的这些安装商和下游的业主,对于光伏组件价格的接受程度是越来越高了。

所以我们观察到的现象就是,过去一年光伏的终端需求呈现一个多点开花的状态,先后比如说欧洲、美国、印度这些海外市场,都有着非常超预期的一个表现。所以的话这也是光伏年初以来表现非常好的一个原因。展望一下光伏下半年的行情,我们认为其实景气度大概率是可以延续,甚至会更好的。

风电行业是一个景气度在不断提升的赛道

然后相比之下,其实风电行业也是一个景气度在不断提升的赛道,因为风电相比光伏而言,整个项目周期是比较长的。但是从年初以来的招标量来看的话,年初以来整个国内陆风加海风的招标量已经超过了40GW,全年可能要超过80GW,这个相比于去年也是一个百分之四五十以上的快速增长。

我们觉得这个行业今年的景气度肯定是不用担心的,然后从五六月份,整个行业复工复产来看,因为很多风电的产业链都在江浙沪地区,我们也可以看到很多风电以及往上游的零部件行业的开工率其实提升是非常快的。

很多企业进入六月份以后,都是一个几乎满产的状态,我们觉得这也预示着整个风电下半年的装机也会是一个非常火热的状态。然后在整个风电行业里,我们其实是结构性看好海上风电这一个细分环节,我们认为海风在未来会大发展。然后从今年的整个招标数据来看,相比于去年也是一个呈好几倍的增长,我们认为海上风电是有望成为我们国家东南沿海地区可再生能源的一个首选。

储能领域的意义是能够发挥电力的时间价值

第一财经:年初以来,我们看到储能领域一直是受到市场的关注,您怎么看储能领域的投资机会以及光储充检这一细分赛道?

唐晟博因为储能领域其实也是这几年刚刚开始快速发展,同时也是我们非常看好的一个投资方向或者赛道。因为储能领域本质上它属于一个新能源领域的分支,我们觉得它存在的意义就是能够发挥电力的时间价值。

简单来说,我在今天储存一度电,我在明天消耗一度电,可能明天消耗一度电,它所产生的价值比今天储存一度电所造成的成本要高,我们觉得价差的存在,是储能行业能够存在的最核心的一个原因。

储能行业我们觉得它属于一个发展的初期阶段,然后应用的种类,它可能有发电侧,输配电侧和用户侧,但现在由于整个光伏的上游硅料的成本还是比较高的,所以导致发电侧的储能经济性还不是特别好。

但是我们已经可以发现,比如说海外的这些用户侧的储能,比如说欧美的这些户用储能,因为他们确实就是像我们刚才所聊到的,传统能源的价格上涨很多,所以这部分的储能装机的增长速度其实也是非常快的,我们觉得再往后看两年,随着整个光伏和锂电池制造成本的下降,我们觉得整个储能行业的增速应该是一个非常快速的增长,整个市场空间也是非常大的。

对于光储充检赛道,我们觉得自然而然是一个,可以把它理解为一个储能领域的应用场景。因为这个行业是随着光伏发电成本的下降,随着新能源汽车保有量和渗透率的提升,然后随着新能源锂电池制造成本的下降和循环寿命的提升,自然而然衍生出的一种商业模式。但是由于这个行业还处于发展的初期阶段,所以我们也非常期待这个行业未来可以衍生出很多让我们感兴趣的商业模式和投资机会。

专项债会使风光大基地的建设速度加快

第一财经:刚刚我们提到了能源领域的一些重磅文件发布,此外财政部在日前也明确将新能源以及新基建纳入专项债的重点支持范围,您认为专项债的发行以及使用会使哪些领域率先受益?

唐晟博因为专项债是属于政府发行债券的一种,以往政府发行专项债,其实主要是用于一些公共领域的建设,比如说医院学校或者其它基建的项目。这次把新能源和新基建纳入到专项债的重点支持范围,我们理解肯定就是说,表现出国家进一步大力支持风电和光伏领域的一个发展,其实这个决心我们是看得到的。

然后从哪些细分领域会受益来看,其实新能源领域,以往投资新能源的主体都是以国企和大的央企为主,如果是说把新能源也纳入到政府专项债的支持范围中,我们就可能会看到,这些投资额比较大的,比如说三北地区的风光大基地项目,我们觉得这些项目在专项债的支持下,它的融资速度会加快,那么它的建设速度也会加快,这个是我们觉得第一个可能会加快的细分领域。

然后第二个的话我们可以看到,比如说去年到今年,有很多分布式的户用的这些就整县推进的光伏项目。这些项目很多都需要地方政府来主导,才会去发生这件事情。所以的话我们觉得,如果把新能源和新基建纳入到专项债的重点支持范围,从大的层面,风光大基地的建设速度会加快。从微观层面上,我们觉得这些光伏的分布式的整县推进项目的进展速度也会有所加快。

看好整个新能源板块未来的反弹和投资机会

第一财经:最后一个问题,随着政策的预期不断兑现,您对于后续市场的走势怎么看的?对于6月市场的一个反弹,您觉得能持续多久?哪些细分领域是您更看好的?

唐晟博我们后续对于整个市场,包括尤其是新能源板块,我们还是非常乐观的。因为我们可以看到过去的两三个月,确实国家的经济活动受到了一些疫情的扰动或者是说抑制,但是在这个过程中我们其实发现了,在宏观层面自上而下的层面,我们是发现国家其实最近密集出台了非常多针对于新能源领域的支持性政策,也就是看到了国家对于无论是双碳政策,还是跟双碳相关行业不断去支持它们大发展的一个决心,我们是看得非常清楚的。

第二个的话微观层面,我们觉得经过上海逐步解封之后,往后来看三个月,整个新能源往上的中上游的产业链,其实都是我们中国相对于海外具有比较优势的行业,我们看到这些行业的复产进度是非常快的,生产端在快速恢复,然后我们判断,消费端的韧性其实是非常足的。同时我们还认为,由于密集的国家支持性的政策的出台,我们觉得甚至会有一些潜在的消费会被政策所激发。

在看好市场的前提下,我们是非常看好整个新能源板块未来的一个反弹和投资机会。在整个新能源板块的细分领域中,我们认为新能源汽车、光伏、风电、储能,其实看景气度的话,机会都是比较大的,但是这里我们其实是格外看好由于复工复产和汽车消费复苏带来的整个新能源汽车和汽车板块的投资机会。

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