第二讲：企业不盈利也可以上市吗？丨与投资者同行

主讲人：许筱颖湖南大学金融与统计学院

• 知识点一：企业不盈利也可以上市吗？

可以。2022年政府工作报告中首次提出全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。在实施注册制的情况下，企业上市发行的市值和财务要求更加多元化，未盈利的企业现在也可以上市了。

• 知识点二：为什么要允许未盈利的企业上市呢？

在一些新领域、新业态，特别是科技领域的一些独角兽企业，在创业最初的几年，甚至十几年里，都需要持续大量的资金投入，往往难以实现盈利。比如我们熟悉的京东、美团、字节跳动，还有国外的特斯拉、Facebook等企业，虽然他们现在都已经成长为具备良好盈利能力和前景广阔的巨型科技公司，但在实现盈利之前，他们都是历经风雨，不约而同地经历了一段较长时间的亏损。

在注册制改革后，像这样虽未盈利但具备良好前景的“专、精、特、新”高科技企业将不必再背井离乡、远渡重洋赴境外上市，而可以选择留在国内A股市场。这既为广大投资者带来了更好的投资标的，也为中国资本市场带来了更多的活力。

• 知识点三：未盈利企业要符合哪些条件才可以上市？投资者需要注意哪些问题？

目前，我国沪深北三家证券交易所面向各自服务的企业进行了不同的定位，制定了多套市值及财务上市标准。

以上交所科创板为例，共分为五个档次。总的来说，除了第一档外，后四档都不强制要求企业已经实现了盈利。

我们投资者在阅读招股说明书等上市公司报告时，一定要搞明白所投资的上市公司究竟适用的是什么条件。毕竟创新创业的公司很多，但是最后能够化茧成蝶的却屈指可数，而我们投资者在做投资决策时，除了要对公司的前景作出自主判断外，更要衡量好自己的风险承受能力，量力而行，方能行稳而致远。