机构论后市丨短线A股市场或仍有望在波动中继续修复

本周沪指累计涨0.99%，深成指累计涨2.88%，创业板指累计涨6.29%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中金公司：短线A股市场或仍有望在波动中继续修复 关注上游价格下跌影响

中金公司表示，近两周全球各类商品价格接连下跌，对经济周期更敏感的原材料跌幅较大，可能在初步反映需求趋弱带来的影响，未来仍需重点关注上游价格高点是否得到进一步确认，中下游原材料占比较高的制造业或将逐渐迎来利润率预期改善的契机。展望未来，随着国内稳增长政策发力以及疫情影响逐步减弱，中外增长周期错位且政策“内松外紧”，中国继续保持流动性宽松并先于海外经济体复苏仍是基准情形，结合年初以来中国市场调整幅度较大和估值有优势，我们认为中国市场相比海外可能仍然更有相对韧性。近期市场的板块轮动及成交活跃、成长板块超跌反弹显示出明显的资金宽松驱动市场情绪改善的特征，考虑到资金利率仍在相对低位、流动性放松态势可能继续延续、市场情绪转好可能有一定惯性，短线A股市场或仍有望在波动中继续修复。与此同时也要注意，资金宽松驱动的市场，往往短期趋势相对较强，波动也相对大，若后续出现赚钱效应减弱的迹象，市场可能就会转成波动加大而非单边上行的状态。

②中原证券：市场风格可能会更加均衡

中原证券研报指出，受国内部分城市疫情超预期影响，5月中旬以来稳增长政策加大力度，在5月多数经济数据超预期，地产销售和投资数据下行斜率趋缓的边际好转趋势下，6月经济数据将出现明显反弹，社融结构增量更健康。而随着社融同比增速回暖，风险偏好也将底部抬升。综合来看，市场风格可能会更加均衡。随着国内PPI下行，海外经济景气度回落，上游强周期板块的持续性不佳，配置方面可关注三条主线，（1）景气度高增，可走出独立行情的新能源产业、煤炭。（2）随着6月全面复工复产复市，全国各地不断出台稳楼市政策，6月的地产销售和投资等数据有望见底反弹，利好房地产、银行、建筑、建材板块。（3）消费领域主要关注食品饮料、家电、汽车，由于今年的奥密克戎传染性更强，全国多个城市已展开核酸常态化筛查，场景类消费如餐饮旅游、机场、电影等板块。

③财信证券：年内市场将呈现W型走势建议配置四个板块

财信证券预计2022年市场将呈现W型走势，2022年年内的两次资产配置时点大概率出现在4月中下旬（一季报披露期）、8月中下旬（中报披露期），A股机会仍大于风险。建议依次从以下四个板块进行资产配置：（1）稳增长政策板块。投资端关注地产、基建、建材；消费端关注汽车、家电、建材。（2）业绩边际改善板块。未来1-2个季度，军工、交运、TMT、煤炭、农林牧渔的业绩边际改善幅度或最大。（3）困境反转板块。产业周期反转的生猪养殖板块。（4）新能源等赛道股。关注业绩高增长且估值合理的新能源车、光伏、风电、储能标的。

④银河证券：结构性机会或继续占优，行业抉择仍将是下半年的主题

银河证券研报指出，当前A股市场环境面临海外与国内双重风险压力与机遇。外围：全球“类滞胀”压力加剧；地缘政治不确定性是全球滞胀风险的催化剂；大宗商品高位运行加剧通胀压力；国内：外围冲击导致国内通胀压力上升；警惕自然灾害频发（疫情+天气）；警惕债券违约风险；人民币汇率波动风险等。总体上，货币政策方面：降准降息等总量政策和再贷款、再贴现等结构性政策层出不穷，资金面持续宽松充裕。财政政策方面：更加积极刺激经济，稳预期、稳增长。综合研判，结构性机会或继续占优，行业抉择仍将是下半年的主题。建议把握三条主线：（1）周期投资机会：上游资源品（煤炭、石化、有色）；（2）稳中求进的主线：农业板块（农产品、猪周期产业）；基础设施建设；消费（医药生物、食品饮料）；平台经济/数字经济；国产替代科技创新（软件、硬件、半导体、精密仪器等）；国防军工等；（3）稳增长与高景气并行：新能源（新能源汽车；清洁能源）。