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天齐锂业H股募资超130亿港元,超六成偿还SQM债务

第一财经 2022-06-30 20:16:41

作者:魏中原    责编:杨佼

天齐锂业或将成为继赣锋锂业后,第二家A+H中国锂矿企业。

锂矿龙头天齐锂业(002466.SZ)赴港上市再迎新进展。

天齐锂业6月30日早间披露,公司本次将在港股主板上市,预计发行1.64亿股,其中香港公开发售1641.24万股,国际发售1.48亿股,另外超额配售2461.82万股。募集资金规模不超过134.48亿港元

天齐锂业本次发行的H股预计于2022年7月13日在香港联交所挂牌并开始上市交易。

天齐锂业或是年内港股最大IPO规模

根据公告,天齐锂业的港股发行价格区间为每股69.00至82.00港元。募集资金规模不超过134.48亿港元,联席保荐人为摩根士丹利、中金公司(601995.SH)和招银国际。上市后,天齐锂业或将成为继赣锋锂业(002460.SZ)后,第二家A+H中国锂矿企业。

6月30日,天齐锂业A股收盘价为124.8元/股,即公司港股发行的最低价,还不到A股现价五折。

基石投资者方面,天齐锂业已就基石配售与中创新航科技股份有限公司、中国太保(601601.SH)、LG化学、太平洋资产管理有限责任公司、德方纳米(300769.SZ)、四川能投(香港)控股有限公司及金山(香港)国际矿业有限公司订立基石投资协议。7家基石投资者将共计出资49亿港元认购5979万股H股股份(基于发售价82.00港元/股,即指示性发售价范围的上限)。

其中,磷酸铁锂龙头德方纳米为保障锂源供应链,近期与天齐锂业签订了长约。6月24日,德方纳米和天齐锂业双双公告,双方近日签订销售合同,约定天齐锂业将在2022年7月至2024年12月期间向德方纳米供应碳酸锂。本次签订的合同为框架性采购协议,不涉及具体金额,销售单价按照双方约定的定价机制执行。

此外,LG化学也认购了天齐锂业的H股股份,该公司是宁德时代、比亚迪等国内动力电池龙头企业的主要竞争对手。

资金用途方面,其中约88.65亿港元将用于偿还SQM债务的未偿还余额;约11.7亿港元将用于为安居工厂一期建设拨资;约7.85亿港元将用于偿还利息介乎4.35%至5.49%,将于今年9月至2025年6月到期的若干中国国内银行贷款;剩余的12.02亿港元将用于营运资金及一般公司用途。

天齐锂业本次赴港上市有望成为年内港股最大规模IPO。今年上半年,香港新股市场较为冷清,新股数量为24只,融资总额为178亿港元,上年同期为46只、2130亿港元,新股数量为2013年以来同期低位,融资额则为2012年以来的同期低位。

募资改善财务状况,业绩高增缘于产品溢价

天齐锂业主营锂精矿及锂化工产品的生产、加工和销售,是全球最大的锂矿生产商,也是全球第二大电池级碳酸锂供应商,公司持有全球最大锂辉石矿山Greenbushes的26%权益以及51%包销。

盐湖方面,天齐锂业的联营公司SQM坐拥全球最大锂盐湖SalardeAtacama,计划在2022年底之前在智利生产18万吨碳酸锂和3万吨氢氧化锂。日喀则扎布耶盐湖一期实际产出0.7万吨品位60%左右粗制碳酸锂,计划二期1.2万吨碳酸锂项目于2023年9月份投产。

目前,天齐锂业的锂盐产能稳步扩张中,其在四川、江苏张家港及重庆三地布局了生产基地,同时还在布局固态电池。此前,天齐锂业的子公司天齐创锂与北京卫蓝出资设立合资公司,共同从事预锂化负极材料及回收、金属锂负极及锂基合金负极材料、预锂化试剂及预锂化制造设备产品的研发、生产和销售等相关业务。

天齐锂业此次港股上市募集资金中,近90亿港元用于偿还收购SQM引发的债务问题。追溯到2019年,因对SQM长期股权投资计提减值准备、收购SQM股权,形成高额利息费用叠加行业周期调整造成的锂产品价格下滑,当年,天齐锂业的归母净利润同比下降372%,亏损59.83亿元,这份业绩表现曾引来市场多方的质疑。

原材料企业的超额利润,往往来自产品溢价,伴随锂价格持续高涨,天齐锂业的业绩扭亏,也让财务压力“喘了口气”。

2022年以来锂电池产业上游供需关系紧俏,锂价延续上涨并持续处于高位,推动了天齐锂业的业绩增长。2021年,公司实现营收76.63亿元,同比增长137%,归母净利润为20.8亿元,同比增长213.37%。细分产品来看,碳酸锂收入占比更高,该产品实现营收50.18亿元,占比65%,锂精矿实现营收26.44亿元,占比35%。

2022年一季度,公司实现营收52.57亿元,同比增长481.41%,归母净利润33.28亿元,单季度利润规模超过上年全年,同比增速为14倍。

业绩高增主要系锂价大幅上涨带动毛利率高增,报告期内,天齐锂业毛利率为85.28%。2016~2021年公司毛利率分别为71%、 70%、68%、57%、41%和62%。

目前来看,锂产品价格下跌的阻力较大。“一方面,锂资源开发存在相对固定周期,新增释放产能无法有效覆盖下游需求,短期内还看不到供大于求的局面。而电动车市场不断增长的需求或让原材料供需矛盾放大。”一位新能源行业分析师对第一财经记者说,锂矿产品量价齐升的逻辑仍然存在。

“未来,随着储能能量需求持续上升且增速加快,而锂离子电池或将成为储能电池的主流方向,电化学储能需求的持续增长将带动全球碳酸锂用量持续提升。由此,中长期来看,实现锂精矿自给自足,且资源质量优质的龙头企业有望穿越价格周期。”上述分析师说。

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