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中报季来临,投资主线已划出!后市研判,有机构称乐观|板块拾金

第一财经 2022-07-03 18:48:36 听新闻

责编:高莉珊

本周A股三大指数涨跌不一,上证指数涨1.13%,深证成指涨1.37%,创业板指跌1.5%。板块方面,酒店餐饮、旅游、能源金属、房地产等板块轮番表现,市场关注疫后复苏、中报业绩预告等方面投资逻辑。

而从资金走向来看,主力资金青睐能源金属、工程机械等板块,抛售汽车、光伏等板块。北向资金增持银行、新能源等板块,流出贵金属、半导体等板块。

展望后市,7月开启的中报季、疫后复苏进展等因素将带来哪些影响?市场走势如何研判?哪些板块有机会?一文盘点机构观点。

重点数据一览

热点复盘

【旅游】

旅游板块本周有上涨表现,丽江股份涨幅超30%位居第一。消息面上,国家卫健委印发《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》,以更加科学精准为目标,优化防控工作。工信部宣布取消通信行程卡“星号”标记。

万联证券指出,在北京、上海等地疫情形势逐渐好转的背景下,国家卫健委发布第九版新冠肺炎防控方案,将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”,防疫政策优化。暑期旅游旺季来临,国内旅游市场逐渐复苏,跨省跨国出行限制逐步放开,旅游行业龙头股价有望获得业绩增长与估值回归的戴维斯双击。

东北证券指出,疫情防控迎来新阶段,政府发布利好政策支持推进旅游市场逐步迎来全面复苏。中长期看我国旅游消费正经历结构化、品质化转型,休闲度假游持续扩大需求,细分市场迎来发展机遇,预计疫后具有高客单价、高复购率属性的休闲度假景区相较传统观光景区业绩恢复弹性更大。

【酒店餐饮】

酒店餐饮板块整体表现强劲,华天酒店、君亭酒店、同庆楼涨幅居前三。上海自6月29日起有序放开餐饮堂食,旅游业逐步复苏,推高股价因素同样受益于疫情防控措施调整、疫后复苏预期。

财通证券指出,随着防控方案优化,多项促消费政策出台,餐饮行业迎来多重利好。从行业内部来看,疫情期间行业尾部出清明显,头部餐企门店扩张迅速,门店扩张进一步拉高后续利润体量,提振公司估值。

平安证券指出,各地跨区域隔离及核酸政策陆续出现“松动”,跨区域旅行的障碍开始逐步消除,商旅出差、暑期旅游等对酒店住宿的需求攀升,建议关注锦江酒店、首旅酒店。

安信证券指出,酒店景区+免税+餐饮线下消费场景放开业绩弹性可期,继续推荐复苏主线。

【汽车】

汽车板块在周初高涨,之后,则呈下跌趋势。板块内前十名个股涨幅均超10%,兴民智通涨幅超30%居首,江淮汽车以27.18%的涨幅次之。

海通证券投资顾问瞿时尹表示,前期板块涨幅巨大,堆积了大量获利盘,板块不确定因素增多,建议投资者暂时观望,产业链整体方向没有问题。

信达证券指出,在复工复产+政策周期刺激下,汽车行业需求有望于疫情后回补,行业拐点向上时刻或已经来临,6月起已逐步迈入供需两旺阶段,下半年汽车产销增速有望持续上行,叠加原材料价格或逐步企稳回落,汽车板块利润率、ROE 有望反转向上。建议关注两大主线:1)β复苏:受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头,如长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团、福耀玻璃等。2)α成长:在智能化电动化领域布局较多,有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头,如比亚迪、德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团等。

【能源金属】

新能源投资逻辑下,能源金属本周涨幅达10.76%,居申万二级行业板块涨幅之首。个股方面,赣锋锂业、盛新锂能、天齐锂业等涨幅居前。值得一提的是,中报预期结果的影响已体现在盛新锂能身上,盛新锂能在周五涨停,此前其中报业绩预告显示,预计上半年净利润同比增长793.90% - 897.04%,相同因素下,天华超净等其他锂矿股也纷纷上涨。

(注:申万二级行业划分显示,该板块目前只包含9只个股,其中7只上涨)

对于行业发展,银河证券指出,在国内经济稳增长的政策要求推动下,新能源汽车成为稳住经济大盘的最大亮点,新能源在疫情下展现出极强的景气度。在有色金属行业估值处于历史最低位的情况下,下游新能源汽车等细分领域景气超预期,有望结构性催化产业链上游材料端锂、稀土磁材、锂电铝箔需求扩张、业绩持续强劲所带动的估值回升行情。

国盛证券亦指出,政策刺激下需求持续好转,能源金属需求右侧拐点确立,建议关注:西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、赣锋锂业等。

【半导体】

半导体板块本周有所表现,全球晶圆大厂掀起扩产潮。

湘财证券指出,下半年,新能源车新品发布叠加各地稳增长促消费政策发力,刺激国内市场汽车消费需求增长,恰逢新能源汽车及汽车智能化渗透率持续提升,多因素驱动车规半导体产品市场需求上行。晶圆代工板块,龙头企业受益于需求端下游需求结构性增长,供给端产能释放有限,需求景气态势预计延续至2022年末。

【房地产】

房地产板块周中开始上涨。6月28日,万科董事局主席郁亮在股东大会上表示,短期房地产市场已触底,市场恢复是一个缓慢温和的过程,恢复仍需要时间。

2022年上半年,针对低迷的房地产市场,监管层多次释放利好信号,房贷审批提速,房贷利率下调,随着优化楼市调控政策密集出台,房地产整体市场热度呈边际回升态势。

信达证券指出,当前行业基本面的底部或已过去,目前正处于边际修复的状态,下半年仍需要更大力度的政策来稳定市场经济,下半年供给压力将成为民企的核心问题,能够持续在土地市场补货的国企央企,有望在市场复苏的阶段,加速去化,占据市场份额,提高市场占有率。因此建议重点关注大型国企央企如保利地产、金地集团、招商蛇口,考虑到再融资放开的可能性,建议重点关注南山控股和华发股份。

后市配置

粤开证券:业绩窗口期布局三条主线

粤开证券指出,预计随着稳增长政策逐步落地显效,叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退,国内经济趋势向好,市场有望延续震荡上行趋势。近期半年报业绩预告陆续披露,A 股市场即将进入业绩验证期,建议投资者关注高增长低估值板块的优质标的,重点布局三条主线。第一,关注中报业绩预告超预期板块投资机会。从目前中报业绩预告披露情况来看,基础化工、电子、机械设备、有色金属等板块的业绩确定性相对更强。后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力,建议投资者从业绩表现出发,关注中报业绩超预期,且估值水平处于合理区间的板块。第二,把握政策发力主线,关注新能源和大消费。近期能源和大消费等行业刺激政策密集发布,汽车产销数据呈现恢复性增长,新能源车渗透率持续提升,后续仍有较大提升空间,相关板块有望迎来快速发展机会,建议关注政策受益板块优质标的投资机会。第三,关注高景气度的成长风格配置。在经济持续复苏的背景下,政策支持力度大、发展前景广阔、盈利确定性较强的成长风格具备较强的溢价能力,建议投资者持续关注高景气度的成长风格配置机会。

安信证券:强业绩主线是市场结构性配置的首选

安信证券指出,市场有望在震荡中实现中枢上移。进入7月,业绩验证窗口期临近,强业绩主线是市场结构性配置的首选。对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”,建议围绕高景气+疫后修复展开。同时,伴随着超配行业:汽车(汽车零部件)、医药、光伏、食饮、军工、煤炭、化工、地产。

中信证券:预计行情节奏趋缓,消费、成长制造和医药三大板块轮动重估

中信证券指出,7月A股处于本轮行情的第二阶段,政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复,随着欧美加息叠加和A股中报业绩分化等因素扰动,预计7月行情波动加大,节奏趋缓,结构上三大板块轮动重估,建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。具体品种选择上:1)消费板块重点关注两条主线,一是前期疫情受损行业的修复(航空、酒店、餐饮、旅游、商超),二是在疫情背景下仍然维持高景气的细分行业(白酒、小家电、户外用品、美妆产业链、人力资源服务)。2)成长制造领域重点关注渗透率持续提升、智能化、国产化趋势加速的智能汽车(智能硬件、造车新势力),内外需共振、共识度最高的光伏(组件、硅料、TOPCon 设备)和风电,国产化率不断提升的半导体(车规级、半导体材料),以及经营改善、业绩持续兑现的军工(军工电子)。3)医药行业受政策影响缓和,或迎来阶段性估值修复行情,重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。

国泰君安:核心资产与成长股将成为下阶段胜负手

国泰君安指出,经济预期上修,对后市保持乐观。下一个阶段,两大投资主题有望继续走出超额,一类是存量经济下竞争优势扩大,并且股价已充分调整的核心资产股票,重点在疫后修复;另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。推荐:1)高景气成长:电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业;2)消费医药核心资产:白酒/酒店/生猪/创新药/CXO/港股互联网龙头;3)受益成本下降和竣工周期回暖:厨电/家具/消费建材。周期中看好煤炭和地产竣工链。

国海证券:延续对市场乐观判断,关注三条主线

国海证券指出,延续对市场乐观的判断,配置方面,重点关注经济复苏斜率加快驱动下的消费以及金融,包括三条主线,一是疫情防控政策边际放宽、PPI-CPI 剪刀差收敛,受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等;二是顺应地产后周期、且政策重点扶持与刺激的可选消费板块,包括汽车、汽车零部件、家电家居等;三是阶段性关注金融起舞。7 月首选行业食品饮料、医药生物、非银金融。

申万宏源:三季度A股总体有望高位震荡 当前配置首选先进制造

申万宏源表示,三季度A股总体有望高位震荡。随着时间的推移,外需对居民收入预期的压制可能逐步显现,更多考验中国经济内生动力的四季度,风险大于机遇,预期映射到短期,眼前的行情也不宜期待太高幅度。结构聚焦交易“海外衰退,国内复苏”:首选景气占优、成本压力缓和受益的先进制造(光伏硅片、动力电池)。同时,关注有格局优化逻辑的消费品:地产链最看好汽车,白酒和医美是疫后恢复的重点。

民生证券:房地产、建筑板块具有在复苏期的优势

民生证券指出,继续探底和经济复苏的预期可能交替演绎,而最终将走向乐观的情形,这意味着市场即将重新对宏观经济回归高波动状态进行定价,海外的高通胀与货币政策紧缩无疑会为波动率的强化提供催化。环境正在逐步变化,投资者仍有充足时间应对,资源股中油气、煤炭、黄金、油运仍能适应未来环境,而基本金属(铜、铝)因为前期已经历充分调整且在需求向上情形中的弹性同样值得期待,但时间的拐点可能需要经历在需求压力测试之后;价值股中,行业逐步出清的房地产、建筑板块同样将具有在复苏期的优势,其估值优势也具有一定防御能力。最后,消费场景正在恢复中,食品饮料、医美和航空等行业有修复空间。同时,维持对于军工、数字经济推荐。

华安证券:围绕经济修复主线布局,以顺周期行业为主

华安证券指出,7月经济增长持续修复,投资端在财政增量工具支持下继续发力,而经济修复重点逐步从生产端转向消费端,尤其是房地产消费、服务业及相应的就业、服务类消费需密切关注。宏微观流动性整体充裕,微观流动性持续改善支撑A 股。市场风险偏好有望保持整体稳定,但需关注美国经济衰退担忧可能带来的外部波动传导。因此,建议围绕经济修复主线进行布局,以顺周期行业为主,重点关注两条主线:一是景气有望改善的房地产主线及其上下游建材、家电等相关行业;二是看好疫后居民消费需求持续集中释放,包括食品饮料和酒店、旅游等服务类出行链条。

开源证券:成长风格或为市场主线

开源证券指出,A股上涨行情有望延续,成长风格或为市场主线。具体行业重点配置两大方向:一是流动性敏感度高、景气向上的新能源、半导体和军工,尤其重视“毛利率+营收”双升的行业,包括:电池、电机电控、储能、光伏、风电等;二是基本面高度依赖于流动性的券商。

中航证券:实体经济改善信心提升 建议关注消费、科技制造类行业

中航证券指出,疫情对经济的影响进一步弱化,生产、物流及服务业在疫情控制政策不断优化及“稳增长”政策逐渐落实的背景下显著恢复。这为A股的长期上行提供坚实基础。在市场对实体经济改善的信心逐步提升过程中,建议关注消费、科技制造类行业两大投资板块。往后看,首先、疫情平复之后,居民消费场景将进一步修复。可选消费、旅游与餐饮板块有望迎来回升。其次,在全球寻求传统石化能源代替的背景下,风电、光伏、新能源等科技制造类行业长期增长空间加大。而近期的政策的支持叠加俄乌冲突背景下实际需求的旺盛有望推动相应企业的利润增长。

山西证券:中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块

山西证券表示,市场震荡加大,接下来市场的分化和热点轮动会更加明显,建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块;长期中,持续关注政策推动下具有持续成长潜力的高端制造相关标的,及在外部形势压力下,产业升级优化及需求扩张具有确定性的相关细分赛道。

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