中信证券指出,高信用者谨慎的行为,可能导致投资和拿地疲软的预期自我实现。优质土地源源不断,纯市场化的项目并购更难展开,土地市场和房屋销售景气可能背离。我们认为支持房地产市场刚需的政策,更需要持续发力。房地产市场可能出现一个销售较缓慢复苏,投资新开工持续不振,高信用企业持续获取优质土地的阶段。
截至发稿,大龙地产涨停,录得5连板;金科股份冲击涨停,卧龙地产、财信发展、荣盛发展涨超4%。
截至发稿,融创中国涨超17%,新城发展、宝龙地产、龙湖集团、碧桂园等跟涨。
从长周期看,人口增长和城镇化是驱动房地产周期上行的重要因素。改革开放以来,中国经济快速增长,推动了1990年代之后的城镇化快速发展,大量人口涌入城市,住房需求步步攀升。从1998年住房商品化制度改革全面启动,到2020年新一轮房地产调控政策出台,国内房地产周期走完了波澜壮阔的繁荣发展阶段。当前随着人口拐点和城镇化进一步放缓,房地产市场正在进行重大转型并寻找新的均衡点。
投资端来看,近期我们观察到一个积极的信号,地产新开工面积的同比增速出现了触底回升的迹象。我们认为其逻辑在于伴随房企库存的持续去化,地产行业的出清即将完成。但近期房企整体经营情况尚未明显好转,行业风险仍存。新开工的修复可能并非一帆风顺,需要政策给予支持,帮助开发商顺利完成修复。
应该讲,整体上住房刚性需求和改善性需求依然较大。