厦钨新能：上半年扣非净利近翻番，高电压三元逐渐放量

7月27日晚，厦钨新能（688778.SH）发布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营收143.02亿元，同比增长117.75%；实现扣非归母净利润4.57亿元，同比增长97.2%。其中，二季度实现营收83.93亿元，同比增长129.19%；实现扣非归母净利润3.1亿元，同比增长148.0%。

厦钨新能表示，业绩大增主要原因系新能源汽车产业需求持续增长，产销规模增加，盈利大幅提升。

钴酸锂销量仍稳居全球第一

受3C消费类市场整体滞涨影响，上半年钴酸锂整体需求较去年同期有所下降。但厦钨新能凭借1.87万吨的销量，继续占据钴酸锂全球市占率第一的宝座。

厦钨新能表示，中高端3C电子产品对材料成本的敏感性较低，其他正极材料一般很难替代钴酸锂。

目前，该公司主打4.45V及以上的高电压钴酸锂产品。此前在2018年，厦钨新能4.45V钴酸锂材料量试通过认证；4.48V高电压钴酸锂于2020年实现量产，并于2021年大批量供货；2022年， 4.5V钴酸锂产品也开始批量供货。

据海通证券，截至2021年9月，钴酸锂能做到4.45V以上的产品全球可产出占比不足10%，市场处于供不应求状态。2022年一季度，厦钨新能钴酸锂收入占比最大的是4.45V，其次是4.48V及以上产品。

未来，随着可穿戴设备、无人机等新兴消费电子市场的快速发展，钴酸锂需求量将迎来新的发展契机。东方证券认为，虽然消费电池进入存量替换阶段，增速企稳，但新的爆款产品还是会出现，预计2021年消费电池需求量90GWh，到2025年增长至110GWh，复合增速5%。

高电压三元正极稳步上量

2022年上半年，厦钨新能三元材料销量为2.15万吨，同比增长91%。

据悉，在高电压钴酸锂的成熟技术帮助下，2022年厦钨新能新款高电压Ni6系三元材料开始批量供货。

此前该公司公告称，高电压三元的能量密度跟高镍基本持平，即6系高电压对标8系高镍，7系高电压对标9系超高镍。

同时，高电压三元与高镍三元相比更具材料成本优势。比如，Ni65高电压三元与Ni8系高镍三元相比，用22%的锰替代了18%的镍和4%的钴。而锰价远低于镍价和钴价，wind数据显示，2022年7月27日，锰、镍、钴价格分别为7126元/吨、18.01万元/吨、33.7万元/吨。

厦钨新能最新开发的Ni68系产品在安全性与成本方面具备综合优势，且在能量密度方面与NCM811材料持平。该材料目前已成功应用到续航里程超过1000公里的电动车上并已在报告期内实现大批量供货。

在技术和成本优势的加持下，厦钨新能高电压三元材料收入占比快速提升，从2019年的不足25%，上升至2022年一季度的81.14%。

厦钨新能中报称，由于高性能三元材料产品销售需求增加，当前高性能三元材料产品产能已无法满足市场需求，因此，公司拟在海璟基地新建综合生产车间，实现年产15000吨锂离子正极材料产能。

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