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消费品投资的变与不变丨2022中国新消费年度投资机构榜单发布

第一财经 2022-08-24 16:12:00

责编:王艺

过去几年,新消费行业的起伏时刻牵动着一级市场的投资机构。伴随消费品牌步入挖掘真需求、打造真实力、增长质量高于增长速度的第二阶段,消费品投资也进入了深水区。

过去几年,新消费行业的起伏时刻牵动着一级市场的投资机构。伴随消费品牌步入挖掘真需求、打造真实力、增长质量高于增长速度的第二阶段,消费品投资也进入了深水区。

过去消费投资被认为是一级市场上门槛最低、“谁都能来看”的赛道,大量基金在移动互联网红利退潮、硬科技投资门槛较高的背景下涌入消费赛道。这催生了一批炙手可热的新消费品牌,市场上一度出现了“三顿半小作文”“花西子考题”等备受热议的融资传闻。但2021年下半年以来,国产消费品牌在电商平台的销售额被国际品牌赶超,营销转化率、复购率等核心指标不断降低,此前登陆二级市场的“新消费第一股”也遭遇了股价下跌,这让投资机构的投资策略和退出路径受到挑战,它们开始冷静下来,重新思考机构定位以及项目定价。

一级市场的理性回归让消费领域的投融资热度有所下滑。根据烯牛数据,MAT2022周期内消费行业融资事件总数及披露融资总额相较MAT2021周期略有回落,其中融资事件总数下滑10.11%,披露融资总额下滑3.58%。这意味着机构出手更加谨慎,钱也流向了更少的项目。而披露融资总额相较MAT2019周期仍处于高位,也显示了投资机构对消费行业仍然看好。

数据来源:烯牛数据

数据统计周期:MAT2020指2019.05-2020.04,MAT2021、MAT2022以此类推

毫无疑问,消费行业的投资正变得愈加理性,对项目的甄选也更加严格。就像消费赛道的坡长雪厚,消费品牌的投资也是一件长期事业。它不仅门槛不低,甚至因为噪音更多、诱惑更多,对投资机构的眼光和定力都有极高要求。一家优秀的消费投资机构一定是与消费品牌同步迭代,能够快速学习同时掌握底层行业规律,能够挖掘潜力品牌同时耐心陪伴其走过不同阶段,能够抓住行业新机同时又能厘清行业噪音。这甚至已经超越了“投资方法论”所能涵盖的范畴,更可能是机构底层架构和思维方式所带来的差异。

基于此,第一财经、CBNData(第一财经商业数据中心)评选出了“2022中国新消费年度投资机构”,共有12家机构上榜,它们分别是(按拼音首字母排序):BAI资本、GGV纪源资本、高榕资本、黑蚁资本、加华资本、金鼎资本、梅花创投、清流资本、天图投资、源码资本、真格基金。

这些机构中,既有2015年前后成立的新基金,如高榕资本、源码资本、黑蚁资本、梅花创投、金鼎资本等。这批新基金依靠对消费投资的敏锐嗅觉,捕捉了一批新消费品牌,如高榕资本投资了元气森林以及新式餐饮品牌马记永、M Stand;源码资本通过投资美瞳品牌moody、国产底妆品牌blank me、口腔护理品牌usmile、护肤品牌PMPM等完成了对不断涌现的新品类的布局;黑蚁资本的投资组合中涵盖了元气森林、喜茶、海伦司、简爱等饮料、餐饮、酒馆、乳制品细分赛道的头部玩家;梅花创投投资了代餐品牌鲨鱼菲特、功能食品品牌BuffX、口腔护理品牌参半等;金鼎资本押注了永璞咖啡、美瞳品牌可啦啦等新锐消费品牌。

较早成立的青山资本、真格基金、清流资本擅长于在早期捕捉项目。专注天使投资的青山资本依靠对不同新人群的追踪,投出了无性别服装品牌bosie、宠物用品品牌pidan、代餐品牌鲨鱼菲特等代表细分人群消费趋势的品牌;真格基金押注了功能性护肤品牌溪木源、国产香氛品牌观夏等细分赛道的代表项目;清流资本投资组合中的母婴食品品牌秋田满满、新中式烘焙龙头墨茉点心局等均在B轮以前入局。

也有老牌美元基金如GGV纪源资本、BAI资本,它们通过对消费赛道的持续追踪,投出了许多具代表性的消费品牌,如GGV纪源资本投资了三顿半咖啡、袋泡茶品牌CHALI茶里、美瞳品牌moody等,BAI资本押注了口腔护理品牌BOP、健康生活方式品牌FITURE等。

更有成立时间超过15年、专注消费品投资的老牌基金如天图投资、加华资本,它们在消费行业的不同阶段均投出了代表性项目。例如天图既投资了周黑鸭、德州扒鸡等老牌消费品牌,其投资组合中也有江小白、茶颜悦色、三顿半咖啡等新锐消费品牌;加华资本则通过对洽洽食品、巴比馒头、东鹏特饮、老乡鸡等品牌的投资,成为消费品领域的头部PE。

这些机构对新消费领域的布局共同构建出了资本对“新消费”的诠释和看好。这也是市场环境剧变下,消费行业不变的规律。新消费可以是懂得新玩法、满足新需求、创造新物种的新生消费品牌,也可以是传统消费赛道中那些敢于创新迭代,不断挖掘新需求和推出新产品的老品牌。一个消费品牌成长的自然规律,叠加投资机构对项目的持续多轮押注告诉我们:一家好的消费投资机构绝不止于发现新品牌,而是要陪伴消费品牌共同成长,成为真正能经受住时代考验的好品牌。

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