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“三中一华”中报业绩PK :建投营收增幅17%,龙头也难抵市场波动

第一财经 2022-08-31 21:57:15

作者:周楠    责编:石尚惠

龙头券商也亦遭遇了业绩下滑。

随着中金公司、中信建投等在8月30日晚间“交卷”,券商中报季正式收官。龙头券商业绩表现、主业发展是众券商布局的风向标,也透露着证券行业的转型变化。其中,“三中一华”(中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券)具有代表性。

中信证券(600030.SH)再坐“头把交椅”,上半年实现营收348.85亿元、归母净利润111.96亿元,两项指标均排在首位,是半年报中唯一一家净利百亿券商。中金公司(601995.SH)、中信建投(601066.SH)、华泰证券(601688.SH)3家营收均在百亿之上,由高到低依次为:华泰证券161.66亿元、中信建投144.23亿元、中金公司121.32亿元。

今年上半年,证券行业业绩整体表现疲软,多家券商营收、净利指标降幅在两成以上,“三中一华”也经历了业绩“撤退”。中信建投为上述4家中唯一实现营收同比正增长的公司,增幅达17%。

受市场波动影响,自营、经纪业务拖累券商业绩,龙头券商也因此承压,投资收益下滑。受益于三年试点和注册制渐行渐近,四家券商在投行业务方面再度施展拳脚。

四家券商2022年中报业绩(资料来源:WIND)

龙头难逃下滑命运

虽与自身以往业绩相比出现下滑,中信证券的行业领先优势在今年上半年再度体现,盈利指标表现远超其他龙头。

今年前六月,中信证券实现营收348.85亿元,同比下降7.52%;归母净利润111.96亿元,同比下降8.21%。

营收排在第二位的华泰证券,净利润降幅较大。上述时段内,公司实现161.66亿元营收,同比下降11.33%;53.75亿元归母净利润,同比下降30.82%。

中信建投营业收入不仅实现正增长,且增幅在上市券商中排在前列。今年上半年,公司营业收入144.23亿元,同比增长17.01%。此外,中金公司上半年实现营业收入121.32亿元,同比下降16.11%。

近两年,在净利润方面,中信建投与中金公司激烈较量。

2020年,中信建投以95.09亿元表现大幅跑赢中金公司(72.07亿元),2021年又被中金反超。2021年全年中信建投实现归母净利润102.39亿元,低于中金的107.78亿元。2022年上半年,中信建投再度发力,实现43.75亿元,同比下降3.4%;中金公司38.42亿元,同比下降23.28%。

主营业务表现上,受市场波动影响,今年上半年,自营和经纪业务成为券商业绩拖累。市场波动,投资收益减少,也成为龙头券商业绩“撤退”主因。

今年上半年,中信证券收入下滑7.52%,其中经纪业务收入下降幅度较大,该项收入82.74亿元,同比下降10.54%。由于市场波动影响,中信证券上半年投资收益从100.20亿元下降至71.89亿元,降幅超过28%。

中金公司称,2022年上半年,在疫情、地缘冲突及货币环境变化的影响下,全球资本市场震荡,整体走势较弱。受市场环境影响,集团实现营业收入121.32亿元,下降16.11%,主要是由于在市场行情整体走势较弱的影响下,本集团以公允价值计量的金融投资产生的收益减少。

数据显示,报告期内,中金公司投资收益及公允价值变动损益为50.61亿元,同比下降38.27%。

“金字招牌”投行业务指标下降

投行业务是“三中一华”最具优势的业务之一,尤其在注册制时代,IPO承销保荐江湖中,龙头券商的优势进一步凸显。

今年上半年,A股IPO企业数量虽有所下降但发行规模显著提升。公开数据显示,上半年全市场共计171家企业完成IPO发行上市,同比下降30.2%,合计发行规模3119.37亿元,同比增长47.87%。

以投行业务手续费净收入排名,今年前六月,中信证券以34.53亿排在首位,中信建投、中金公司分列二、三,分别实现28.32亿元、26.81亿元,华泰证券16.91亿元。

较2021年同期,投行业务手续费净收入方面,中信建投再度体现投行优势,该项收入同比增幅达44.5%,而中金公司该项收入下滑0.48%。

龙头券商在拿下A股“IPO大单”方面实力强劲,今年上半年,中信证券、中信建投优势突出。

截至6月30日,年内上市新股募资总额前三名是中国移动、中国海油、晶科能源。其中,中国移动募资总额519.81亿元,由中信证券、中金公司联合保荐;中国海油、晶科能源分别由中信证券、中信建投保荐。翱捷科技、纳芯微、三一重能、腾远钴业等募资总额也进入年内前十。

整体来看,前十大IPO的券商独立保荐数量上,中信建投3家,中信证券2家,海通、光大、东兴各一家。中金公司、中航证券参与了联合保荐。

主承销方面,作为主承销商完成了A股IPO项目单数方面,中信证券27单,中信建投22单,中金公司、华泰证券各为14单;IPO主承销金额上,中信证券875.28亿元排在首位,中信建投405.98亿、中金公司和华泰证券分别为222.25亿元和147.73亿元。

值得一提的是,股权融资方面,中金公司的境外业务交易规模下滑明显。今年上半年,港股IPO共完成27单,融资规模26.87亿美元,同比下降91.2% ;中资企业美股IPO共完成5单,融资规模1.48亿美元,同比下降98.9%。

不过,中信建投非银团队分析称,股权融资是中金投行传统强项,预计公司将充分受益于注册制改革深化,下半年收入弹性进一步释放。

四家券商投行业务指标(资料来源:公司公告)

除投行业务外,财富管理转型也是龙头券商发力重点。

四家券商中,华泰证券的财富管理收入增幅超两成。今年上半年,华泰证券财富管理业务营收83.96亿元,同比增加24.91%,占营收比重51.94%,增加 15.07个百分点。

做大客户市场规模,也是龙头券商财富管理的经营举措。中金公司财富管理的获客能力进一步提升。客户数量在今年上半年达到547万户,同比增长33.1%,客户总资产达2.7万亿元,新开户占市场新增投资者比例持续提高。

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