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高瓴A股投资复盘:新能源“赚翻了”,持有格力电器遭遇大额浮亏

第一财经 2022-09-07 22:21:38

作者:徐宇    责编:钟强

新能源产业链中上游锂电、下游整车,以及风电、光伏,和医药产业链中CXO行业、眼科、医疗器械、创新药,是高瓴重点持仓领域。

随着A股上市公司半年报收尾,高瓴在A股的投资版图已浮现。

第一财经记者发现,新能源产业链中上游锂电、下游整车,以及风电、光伏,和医药产业链中CXO行业、眼科、医疗器械、创新药,是高瓴重点持仓领域。

此外,在消费、云计算SAAS、房地产、硬科技和制造业等相关领域,高瓴也有持仓。

入局新能源全产业链

在新能源产业链领域,高瓴在A股的投资版图以新能源上游锂电池、下游整车领域为主。同时在光伏、风电领域,高瓴也有相应布局。

高瓴先后两次参与宁德时代(300750.SZ)定增。在2020年7月“宁王”的首次定增中,高瓴资本认购100亿元,约占197亿元总募资额的五成,且位居第一。

在2022年6月的定增中,高瓴认购金额为30亿元,占450亿元募资总金额的6.67%,且排名降至第五。

宁德时代股价,也从高瓴第一次定增进入前后的160元/股一路飙升,曾在2021年12月10日达到最高点692元/股,此后有所回落。截至9月5日收盘,报收468.36元/股。

即使忽略其间高瓴减持利得,截至9月5日,高瓴首次定增宁德时代的投资至今浮盈81.92亿元。或许是看到宁德时代所带来的高额回报,高瓴才踊跃参与定增。

如仅从募投项目本身来看,宁德时代两次募资均以扩充产能为主。

值得注意的是,今年6月,高瓴还参与了同为锂离子电池研发、生产和销售企业德方纳米(300769.SZ)的定增,6月9日,德方纳米公告称,已向16个认购对象发行股票1254.9万股,发行价格255.00元/股,为基准价格的1.25倍。其中,高瓴旗下HHLR管理有限公司获配2亿元。

除钠离子电池领域外,高瓴的投资版图还曾先后涉猎过通威股份(600438.SH)、恩捷股份(002812.SZ)。

2020年12月20日晚间,隆基绿能发布公告称,大股东李春安拟将上市公司6%的股权转让给高瓴,交易作价158.41亿元,转让价格为70元/股。值得注意的是,2021年和2022年,隆基绿能先后两次进行了送股,两次送股比例均为每10送4股,以此计算,高瓴受让的股份成本价约为35.71元/股。

以截至9月7日隆基绿能收盘价53.46元/股计算,在这笔转让中高瓴处于浮盈状态。

高瓴还分别在2021年二季度和2022年二季度加仓隆基绿能9052万股、1.27亿股。

除光伏产业外,高瓴对风电板块也相对看好。

国内风电公司明阳智能, 北京时间7月13日在伦交所正式挂牌上市。在伦交所上市的招股说明书中披露:高瓴认购发行股份的17.8%,上市公司在伦交所总发行2.1亿股,上市公司共募集资金总额7.07亿美元。

格力电器、用友网络浮亏

医药也是高瓴重点持仓板块之一。

不过,相较于2022年以来高瓴频频加仓的新能源上下游产业链,针对医药板块,近些年来高瓴却频现减持操作。

比如针对两大CXO(医药外包)企业,药明康德和凯莱英。高瓴先后于2021年二季度和2021年三季度退出前十大流通股股东名单。

一季度,高瓴还从华兰生物十大流通股东中退出。通联数据显示,2021年二季度,高瓴买入1105.99万股成为华兰生物的第八大流通股东,持股比例0.7%。今年一季度,华兰生物第十大流通股股东持有557万股,据此测算,高瓴在这期间至少减持了约550万股。

今年一季度,高瓴还从华大基因十大流通股股东中消失。按照该公司第十大流通股股东持有约167万股测算,若非清仓退出,高瓴一季度至少抛售了237万股。通联数据显示,一季度华大基因股票均价为89元,较145元的定增价下跌近四成。

2021年2月,华大基因20亿元定增项目落地,发行价145元/股。高瓴旗下瓴仁投资获配347万股,加上此前持有的75万股后合计持股421.95万股,成为华大基因第七大股东。通联数据显示,此前高瓴仅在去年二季度小幅减持18.24万股,持股降至403.71万股。

高瓴新进十大股东榜单的还有安图生物,今年二季度新进188万股,通联数据显示,瓴仁卓越二期曾在2021年半年报时已持股188.49万股,后在2021年末被挤出榜单。

作为国内领先的免疫诊断和微生物诊断企业,国内能够提供全面免疫检测解决方案的企业之一,安图生物专业从事体外诊断试剂及仪器的研产销。

公司在上半年实现营业收入20.70亿元,同比增长23.4%,实现归母净利润5.34亿元,同比增长29.3%。

值得注意的是,高瓴对兴齐眼药的投资则采用了快进快出的打法。一季度,高瓴旗下二级私募上海瓴仁建仓兴齐眼药,一季度末持仓为65.46万股,期末市值为5905万元,新进为该公司第十大流通股股东。转眼到二季度末,瓴仁已退出前十大流通股股东。

2019年12月2日,格力集团与高瓴旗下珠海明骏签署《股份转让协议》,格力集团拟以46.17元/股的价格,向珠海明骏转让持有的格力电器9.02亿股无限售条件流通股(占公司总股本15%),珠海明骏成为格力电器第一大股东,格力集团降为持股3.22%。

其间珠海明骏持仓格力电器并未改动。截至今年二季度末,珠海明骏持有格力电器9.02亿股。

截至9月7日收盘,格力电器股价报32.97元/股,如果不计分红等因素,珠海明骏的浮亏达到119亿元。

而2020年年初以来,格力共实施分红4次,股息派发总额为354.19亿元,按珠海明骏持有15%股权计算,实现53.13亿元的股息收益。不过,考虑高瓴这笔投资的资金来源有一半来自银行贷款,有巨额资金成本,总体来说,珠海明骏对格力的投资目前浮亏将超过百亿。

同样浮亏的还有用友网络投资。

今年1月,用友网络通过非公开发行股票共募资52.98亿元,发行价格为31.95元/股,高瓴获配3129.89万股,耗资约10亿元。但定增完成后,用友网络股价表现不佳,自1月底以来开始下跌,至4月末一度跌至16.43元,与定增价相比近乎腰斩。

目前,用友网络股价在20元左右徘徊,而高瓴二季度末持有用友网络股数未变,这也就意味着,高瓴通过定增入局用友网络已浮亏近40%。

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