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加息预期扰动,金价上行受阻

第一财经 2022-09-20 13:03:22

作者:齐琦    责编:杜卿卿

如果通胀路径和通胀终点发生变化,相关的资产定价也将重新厘定

9月20日,金价低位反弹,截至发稿,沪金期货主力合约涨0.39%,报386.3元/克。COMEX黄金期货涨0.35%报1684美元/盎司,COMEX白银期货涨0.91%报19.53美元/盎司。

A股市场上,黄金股午前攀升,湖南黄金(002155.SZ)冲击涨停,西部黄金(601069.SH)、赤峰黄金(600988.SH)集体走高。

市场聚焦周三公布的美联储FOMC议息决策,预计将加息75个基点,甚至有部分观点认为有19%的可能性加息100个基点。

博时基金王祥对第一财经记者分析称,美联储9月利率政策即将落地,若超预期加息100BP,反而可能压缩后续升息空间,黄金在本次下跌后或将完成最后的筑底过程。

不过金源期货则有不同观点,虽然美联储加息靴子还未落地,但当前市场对美联储此次加息的预期已经消化得非常充分。金价可以已经提前触底,接下来有望延续反弹走势。

实际上,通胀数据发布后,市场就开始对9月FOMC加息幅度预期快速提升。

上周,美国8月CPI回落幅度不及预期,尤其是核心CPI环比抬升幅度超预期,从而快速推升加息预期,通联数据Datayes!显示,当周COMEX黄金从1727.6美元/盎司跌至1684.5美元/盎司,周环比下跌2.49%;AU9999从390.13/克跌至384.64元/克,周环比下跌1.41%。美国十年期国债收益率升至3.45%,实际利率升至1.07%。

华安基金指数与量化投资部统计分析称,CME FedTool数据显示9月加息75个基点的概率为79%,加息100个基点的概率为21%,黄金显著承压。而美联储9月大幅加息后美元回流将愈发明显,美元指数已在110左右的历史高位盘整。中长期来看,随着通胀高位回落,机构资金或加大黄金配置从而推升黄金配置价值。

“不过在即将召开的议息会议前,市场已经充分计入的75个基点加息,如果通胀路径和通胀终点发生变化,相关的资产定价也将重新厘定。”王祥分析称。

今年以来,国际现货金价由3月份的2070美元/盎司已跌去400美元/盎司,期间累计跌幅超20%。

王祥预计,后续即便没有更大幅度的核心价格回落,通胀路径也将整体维持下行趋势。9月份以来,美国进入主动去库存阶段、运价明显回落、以及PMI交付时间改善,短期金价可能在美债冲高期间延续下行惯性,但或难以构成新的趋势性下跌动能。

方正中期研究院有色贵金属组史家亮认为,2022年三季度以来美联储货币政策调整预期与节奏继续主导黄金走势。受美联储加速加息预期的变动,黄金整体呈现先弱后反弹再度走弱的态势,整体维持弱势。接下来,在地缘局势未出现实质性好转前大宗商品保持弱势,预计2022年剩余时间里,国际金价主运行区间为1675~2075美元/盎司,沪金在355~425元/克。

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