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市场低迷该上车吗?煤炭油气继续跑赢成长还是或遭翻盘?节前持股策略出炉!|板块拾金

第一财经 2022-09-25 16:29:18 听新闻

责编:高莉珊

本周A股三大指数均下跌,上证指数下跌1.22%,深证成指下跌2.27%,创业板指下跌2.68%。板块方面,煤炭、有色金属、石油石化等板块上涨,美容护理、建筑材料等板块重挫。

从资金流向上来看,电池、煤炭等板块受主力青睐,而半导体、芯片、互联网服务等板块则遇主力大幅流出。北向资金方面,半导体、芯片、消费电子等板块被增持,电池、储能、酿酒等板块则被大幅抛售。

展望后市,市场走势会如何?国庆节长假前,哪些投资机会要抓紧把握?一文判断机构观点!

重点数据一览

热点复盘

【煤炭】

本周煤炭板块涨幅居申万一级行业之首,达到3.43%。近期煤价延续上涨态势,四季度煤炭需求被看好。个股方面,山煤国际、中煤能源、华阳股份周涨幅超10%,分列一至三名。

民生证券指出,动力煤供给短缺,价格有望接轨澳洲动力煤价格。焦煤上涨弹性凸显,价格韧性充足。推荐以下投资主线:1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估,建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕,推荐华阳股份、电投能源。3)焦煤需求边际改善,推荐山西焦煤、淮北矿业。

海通国际指出,煤炭板块低估值高分红优势凸显,中期业绩中枢上移带动的估值提升逻辑不变。关注转型钠电池储能龙头华阳股份;黑色产业链边际改善带动的焦煤板块机会,关注山西焦煤、淮北矿业、平煤股份;关注受益行业固定资产投资提升的煤机等设备企业郑煤机、天地科技;以及稳健高分红的陕西煤业、兖矿能源、中国神华等。

【有色金属】

本周有色金属板块在周中大幅上涨,在周五则大幅回落。个股方面。华钰矿业、豫光金铅、英洛华等周涨幅居前。

国泰君安指出,美联储超预期鹰派推动美元指数及美债收益率大涨,大幅压制金属价格。在预期美国经济衰退及通胀见顶情况下,本次美联储极鹰派将加息预期打满,未来或带来预期向下修正。国内旺季需求继续弱恢复,受疫情影响程度降低,长假临近中下游加工厂商备库暂时支撑需求,但相较季节性旺季仍恢复较慢。10 月中下旬大会或导致部分地区停工停产,影响终端消费。预期宏观因过度扰动后或迎来价格修复,但国内需求不确定性或带动金属价格维持震荡。

民生证券指出,工业金属方面,美联储加息符合预期,旺季又逢国庆节前备货,工业金属支撑较强。重点关注:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、南山铝业、云铝股份、索通发展、西部矿业、中国有色矿业。能源金属方面,锂镍供应偏紧,下游新能源车需求旺盛,能源金属价格强势运行。重点关注:华友钴业、西藏矿业、天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业、永兴材料、盛屯矿业、北方稀土、盛和资源等。贵金属方面,美联储加息同时,释放未来大幅加息信号,金价承压,但对于美国经济硬着陆、以及地缘局势的担忧,为金价提供较强支撑。此外俄乌冲突不息,欧洲能源危机背景下,购金避险需求仍然较强,金价中长期上行趋势明朗。重点关注:赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。

【石油石化】

本周石油石化板块活跃。个股方面,“三桶油”——中国石化、中国海油、中国石油,均纷纷上涨,其中,中国石化目前股价已创近四年以来新高,较年内低点上涨超25%。消息面上,中国石化、中国石油等公司投资的捷能智电正式成立,此外,近日中国石化和中国海油均宣布回购股份。

同时,俄乌冲突、欧洲能源危机对油价形成一定支撑,继续利好板块。消息面上,俄罗斯总统普京宣布进行部分动员,此外,俄罗斯公布2023-2025年能源出口草案,未来三年俄罗斯管道天然气年出口量将下降近40%。尽管美联储大幅加息的消息依旧冲击了市场,衰退引发的需求担忧主导国际油价下跌。不过,机构仍预计油价向上,看好板块后市。

中泰证券指出,原油需求呈季节性变动,冬季 11-12月份是取暖油需求高峰,但供给端却乏力,四季度油价有望再度向上。

光大证券指出,地缘政治局势持续紧张,中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力,预计中长期内油价将维持中高位;欧洲天然气危机持续发酵,天然气有望维持景气,建议关注如下标的:1)上游板块,中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油;2)油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;3)民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;4)轻烃裂解板块,卫星化学和东华能源;5)煤制烯烃,宝丰能源;6)三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

【钠离子电池】

本周钠离子电池板块走强,个股方面,五天五板同兴环保以超60%的周涨幅居第一,系本周A股市场第一大牛股。而3个月内股价暴涨超360%的“妖股”传艺科技在公告钠离子电池项目短期内尚未盈利后,股价出现回撤,从周涨幅看,传艺科技以21%的涨幅居第二。

财通证券指出,预计2025年钠离子电池市场规模为398亿元,行业处于量产化前夜。看好钠离子电池产业的发展,看好具有核心技术的钠电池及相关材料公司,建议关注电池端:传艺科技、宁德时代、华阳股份;材料端:容百科技、振华新材、多氟多等。

东吴证券也指出看好钠电产业链前景。第一条主线看好钠电技术领先厂商,推荐宁德时代,关注华阳股份、鹏辉能源、欣旺达等;第二条看好用量翻倍的集流体环节,关注鼎胜新材;第三条线看好价值量高的正极环节,推荐振华新材、容百科技、当升科技,关注厦钨新材、长远锂科;第四条线看好技术壁垒高的负极环节,推荐贝特瑞、璞泰来、杉杉股份;第五条线看好隔膜、电解液及添加剂,推荐恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、天奈科技,关注多氟多。

【银行】

本周银行板块也上涨,其中城农商行个股涨幅居前。兴业证券研报分析称,近期受益于基本面优秀、业绩表现强劲、转债转股预期较高,区域经济发达的城农商行个股受到青睐。

银河证券指出,疫情反复、经济偏弱、融资需求不足对银行业绩增长造成压力,但稳增长政策导向不变,基建仍为提振信贷重要抓手,结构性货币政策加码环境下小微、制造业等领域面临较好机会,部分区位优势明显的中小银行有望受益信用边际改善。估值层面,当前板块处于历史低位,配置价值仍存。持续看好银行板块投资机会。个股方面,推荐成都银行、南京银行、杭州银行和江苏银行。

后市配置

东莞证券:震荡修复可期,关注金融、煤炭等机会

东莞证券指出,本周指数震荡回调,沪指失守 3100 点,个股板块跌多涨少,两市量能表现萎靡。不过考虑到当前指数估值合理,稳增长政策效应加快释放,外围风险因素加速释放,在10 月维稳的强烈预期下,指数震荡修复可期,关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动,关注金融、食品饮料、煤炭、电力设备、农林牧渔、TMT 等行业机会。

国泰君安:权重指数有“筑底”迹象,推荐大金融等板块

国泰君安指出,继上周破位下行后,本周市场继续调整。展望后市,总体看上证50、沪深 300等权重指数已进入“筑底”阶段,但过程或将漫长。配置方面,建议左侧交易者以“大跌大买”的策略对待上证50、沪深 300和上证指数,推荐大金融、传媒、基建等板块;右侧交易者保持耐心等待市场信号。

申万宏源:房地产和消费存在潜在改善

申万宏源指出,市场观望情绪浓厚。逻辑推演上合理的潜在改善,在短期市场中几乎没有反映。在这个过程中,中期问题的短期反映逐步趋于充分,市场短期性价比改善,内在稳定性恢复。一个小波段的“圆弧底”正在到来。提示两个潜在改善:1) 房地产政策仍处于加速放松的阶段。2) 消费场景进一步恢复的客观条件逐步累积,实际变化也在小步慢行地发生。短期继续推荐老能源(煤炭、石油开采、油服)和房地产。消费和服务(医美、啤酒,酒店、免税)的机会在四季度后半段。

中金公司:政策支持领域仍有望有相对表现

中金公司指出,虽然当前中国经济受内外部环境阶段性影响较大,导致投资者暂时风险偏好较低,但中国市场空间大、韧性足、政策回旋余地大的基本面特征未变,当前市场震荡偏弱的特征可能仍将延续一段时间,但对中期前景不宜悲观,整体先求稳,再求进,注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长性风格后续可能仍有波动,战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

山西证券:本轮调整大概率接近尾声,建议布局弹性大的行业

山西证券指出,A股7月以来的震荡调整主要受流动性和企业盈利边际下行的影响,目前仍处于中期调整阶段,大概率难以快速启动新一轮趋势性行情。但综合来看,A股整体估值已经进入显著低估区间,近期的下跌带有一定的非理性,随着这次中期调整时间的延续以及幅度的加大,本轮调整大概率已经接近尾声,当前可以乐观起来,以1年期维度看,流动性和企业盈利均有望逐步好转,市场开始具备收获趋势性行情的基础,建议逐步布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。

中信证券:左侧信号初步显现,右侧时机仍需等待

中信证券指出,国内外宏观因素是市场情绪低迷的主要因素,短期市场调整既不是杠杆止损和产品赎回导致受迫性卖出的结果,也不是基本面和政策因素出现了方向性的变化,而是市场缺乏资金和共识的环境下,投资者拥挤的防御性交易在低迷的成交下放大了市场波动。市场成交、私募仓位、股债估值等左侧信号已经初步显现;与此同时,欧美快速加息和经济衰退预期的阴霾难散,国内政策仍处于观察期,经济恢复较缓慢,右侧时机仍需等待。建议保持仓位,耐心等待右侧时机,具体品种选择上,建议关注:1)成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中白马龙头,以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。2)医药行业重点关注具备较高性价比的中药,以及充分消化估值和对政策担忧的医疗器械。3)冷门行业重点关注优质地产开发商、养殖产业链、电力、油运和油气机械等。

中银证券:不要浪费外部冲击带来的波动是当前A股主要的应对策略

中银证券指出,A股短期调整不改估值和情绪指标已处于底部区域的事实。行业上,继续看好复合高增长可持续的新能源、半导体、精密制造等硬科技方向;一旦未来一个月海外紧缩放缓得到确认,估值挤压的释放和盈利高增长将获得更大的贝塔上涨弹性。积极的投资者可以重回今年4月份配置思路,珍惜市场错杀的行业和个股机会,回调加仓或是可行的策略。保守的投资者可以适当忽视当前估值挤压导致的市场下跌,继续持有盈利修复,估值合理或低估的价值行业和个股。

海通证券:看好高景气成长

海通证券指出,目前A股估值和风险溢价已接近4月底,基本面指标比当时好,底部区域有效,未来市场止跌企稳的契机或是稳增长措施落地。近期价值跑赢成长,未来市场企稳的路径可能是价值搭台、成长唱戏,即在政策托而不举,经济温和复苏的背景下,价值有望稳住,而成长则因为景气度更高而有望优于价值。行业层面,继续看好高景气成长,如新能源、数字经济。

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