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中期选举尘埃未定,但无论结果如何别对美股寄予厚望?|华尔街观察

第一财经 2022-11-09 19:53:28

作者:王晶 ▪ 葛唯尔    责编:盛媛

李山泉警告称,美国面临的经济问题不会随着中期选举的结束而获得解决,因此不要对股市寄予厚望。

2022年美国中期选举于当地时间周二(8日)进行。初步结果显示,共和党有望重夺众议院的控制权,而更为激烈的参议院之争仍存悬念。

本次中期选举将改选美国国会众议院的全部435席、参议院100席中的35席。此外,面临改选的还包括美国50个州的36个州长职位等。

据美媒统计,截至当地时间周三(9日)凌晨4点,共和党在众议院改选中锁定195个席位,民主党为176个,前者仍需获得23席来赢得多数席位。

参议院方面的选情则更为胶着。美媒预测,共和党和民主党分别均已锁定48个参议员席位,然而关键的亚利桑那州、内华达州、威斯康星州和佐治亚州由于票数过于接近,仍无法预测获胜方。

不过,美国景顺(Invesco)董事总经理、高级基金经理李山泉认为,无论选举结果如何,想要解决美国的问题都很困难。他在接受第一财经记者专访时表示,美国的问题是长期积累的问题,而美国政治对经济的影响虽然很大,但不绝对。无论哪个党派掌权,都不会把全部精力放在解决经济问题上,两党各有盘算,无法真正落实经济政策。

选举结果无助于落实经济政策

如果共和党重掌众议院,美国总统拜登剩余两年的任期恐被迫“跛脚”。李山泉预期,尽管“跛脚总统”通过法案的难度增高,仍可以通过各种行政命令来推行其政策主张。不过,这将加剧拜登与国会的种种争斗,并对经济形成负面影响。

牛津经济研究院(Oxford Economics)美国首席经济学家南希·范登·豪顿(Nancy Vanden Houten)预计,国会山的新格局将使得美国总统拜登任期的后两年内几乎不可能推进任何重大政策,包括基础设施建设、枪支管控和为美国半导体行业提供安全和支持等方面的提案等。

“债务危机或政府关门的风险加剧,将导致金融市场动荡并拖累美国经济增长。”南希·范登·豪顿补充道,“共和党或以债务上限作为谈判筹码,迫使拜登在财政政策方面做出让步,包括削减社会保障和医疗保险等。”

民调显示,经济和通货膨胀是美国老百姓在中期选举投票中最重要的考虑因素之一。但无论中期选举的结果是否令华尔街满意,能否有助于解决通胀问题呢?李山泉认为可能性不大,因为引发通胀的三方面成因都未解决。

他进一步解释称,首先,超发货币及长期低利率,导致全世界范围内流动性泛滥,这个多年累计的问题不可能在短时间完全解决。其次,俄乌冲突引发全球能源格局巨变,供需关系推高能源价格,导致经济规律无法正常运作。其三,为应对疫情发放的数轮纾困资金也是导致美国高通胀的成因。

李山泉认为,基于以上三点,哪怕共和党控制了参众两院,仍无法在短期内带来根本性的改变。通胀问题的解决仍需美联储加息,但抑制通胀之后又会进入另一个问题,即经济衰退和失业率升高。

当地时间周四(10日),美国劳工统计局将发布10月消费者价格指数(CPI)。市场分析预期,上月CPI环比涨幅为0.7%,同比涨幅有望从前值的8.2%回落至8.0%。

“不要对股市寄予厚望”

历史数据显示,中期选举靴子落地往往能在短期内提振美股走势。

美国合众银行(U.S. Bancorp)分析师汇总过去60年数据显示,中期选举后的1个月和3个月内,标普500指数平均涨幅分别达到7.3%和15.1%,显著优于非中期选举年份的同期表现2.9%和4.2%。

独立经纪交易商LPL研究的统计数据显示,自1950年以来,标普500指数在中期选举后一年内录得平均涨幅14.7%。

“分裂的政府及其可能带来的政策僵局,是资本市场最喜欢的结果。”LPL金融投资组合策略师史密斯(George Smith)在报告中写道:“虽然历史表现无法完美预测未来结果,但上述股市表现涵盖了历史上的高通胀和经济衰退时期,仍是值得注意的。”

美股在中期选举后12个月内平均涨近15%(图源:LPL研究)

凯斯资本顾问管理(Kace Capital Advisors)合伙人波尔卡里(Kenny Polcari)则对第一财经记者表示,市场将因共和党获胜而上涨;若两党分执两院,股市会上涨更多;若共和党控制两院,市场或先涨后跌,因为届时华盛顿恐陷入真正的僵局。

投资者预期,若共和党重夺众议院多数席位,大概率不会实行大规模增税,从而在短期内利好股市。

不过,李山泉警告称,美国面临的经济问题不会随着中期选举的结束而获得解决,因此不要对股市寄予厚望。

“我最担心企业的营商环境不好,这会影响第二年企业的盈利能力,由此施压股市。”李山泉称,“再加上如果美联储将利率提高到很高水平,也不会营造一个特别好的股市环境。”

当前,美联储维持激进加息措施以打压通胀,包括美联储官员及诸多市场人士预计美联储此轮加息的利率终点恐超5%。

贝瑞研究首席执行官吉俊礼(James Early)亦对第一财经记者表示,除中期选举外,美股仍面临远超正常情况的诸多其他挑战,包括地缘政治不确定性、能源价格及其供应保障、高通胀等问题,都将影响资本市场表现,“中期选举不会利空股市,但提振力度恐不及往年”。

李山泉则预计,鉴于基本面为股市持续向好提供支撑,美股在未来6个月仍将持续上下波动,股市在当前区间内起伏,不会过度下跌,即一个理想化的状态。

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