申万菱信基金董事长陈晓升：不要浪费一场变局

为“基金赚钱、基民不赚钱”发愁的，不只是基民。

“过去15年，基金年化收益率达到16.67%，基民的平均收益率却只有8.85%；过去5年，基金年化收益率达到19.57%，基民平均收益率只有7.96%。” 申万菱信基金董事长陈晓升对第一财经表示：“就目前来看，‘基金赚钱，基民不赚钱’的问题不仅没有解决，反而有愈发尖锐的趋势。”

不只是基民有难处，财富管理机构也有困惑——规模指标完不成怎么办？如何清晰判断短期目标和长期目标？基金类型数量愈发繁杂，明星基金经理折戟，投资者亏钱怎么办？理财经理从哪里获取中立、客观的观点？

以上种种，皆是难题。因此陈晓升认为，改变是必须的。问题是，如何改？第一步，就是数字化、智能化。陈晓升提出，通过产品服务、生产模式、运营模式和决策智能化，以及数字化的协同,让代销机构要看见经济，看见未来；投资者不仅能看见经济，看见未来，还要能看见自己，看见自己的理财行为，看见投资表现。

“我们正身处工业革命新变局中，唯一能做的，就是不浪费这场变局。”陈晓升称。

数字化的终点是解决“投”、“顾”、“理”问题

当金融科技的大潮席卷而来，新一代信息技术蓬勃发展，基金公司在发展多样化策略的同时，也有了将数字化作为核心战略之一以提升综合竞争力的共识。

陈晓升认为，身处大财富管理时代，从发展需求来看，随着管理规模不断扩大、投资者需求不断深化、行业竞争不断加剧，对于投资、研究、风控、营销、顾问、服务、交易、运营、产品、合规和职能管理等的数字化赋能已成为公募基金行业高质量发展的共性需求。

而随着近两年人工智能、RPA、云计算、大数据与高级分析等技术的兴起，数字化基础设施的成熟度已能够支撑国内公募基金公司加快对于业务全价值链数字化转型升级的探索。

但数字化仅仅是手段，数字化的最终目的是什么？这是陈晓升一直在思考的问题。

在他看来，公募基金数字化战略的首要目标是以数据为核心，重点解决“投”、“顾”、“理”的问题，进而不断打造作为机构投资者所应有的“机构理性”，并最终形成体系化投资模式。

具体来看，对于“投”和“研”，应该思考的是如何利用大数据底座对传统投研形成新驱动；如何利用人工智能等新技术赋能另类数据解读和数字化投资决策支持；如何利用云计算支撑投资、研究、风控一体化建设。

对于“顾”，则要思考如何利用大数据优化获客与留客模式包括投资者与产品间的智能匹配；如何帮助投资者了解经济，了解市场；如何帮助投资者改进投资行为；如何利用云计算提升机构专业能力传递；如何利用区块链驱动机构之间的跨界合作等。

对于“理”，陈晓升认为要思考如何利用基于大数据底座的云计算和可视分析使产品的全生命周期管理和业务促动能力得到提升；如何利用RPA、人工智能等技术使交易、运营和职能管理的运作效能和业务场景支撑能力得到提升；如何利用大数据分析优化财务、人力等关键资源在短-中-长不同周期的配置。

重塑营销生态

过去几年以来，管理层遏制金融监管套利的意图明显，经济转型，地产和地方政府融资平台融资锐减，市场无风险收益率逐级下行，而对于刚刚步入高质量发展新阶段的公募基金而言，行业的竞争将趋于回归主动管理本源，以投资者利益为核心，比拼各家的投研和服务能力。

随着大财富管理时代的到来，投资者对机构专业化服务的诉求不断增加，金融行业的数字化浪潮给基金营销带来革命性改变的历史机遇。在此背景下，未来资管机构、财富管理机构与终端投资者之间的关系将发生怎样的变化？“销售”与“投顾”的内涵又将发生哪些变化？对此陈晓升有自己的理解。

他表示，在数字经济和绿色经济时代，实体经济对金融服务提出了新的需求，公募行业数字化转型在提高金融服务效率的同时，也拉近了与投资者的联结。

比如，数字化帮助投研风控团队更清晰把握经济变化的平台，使得风险部门可以更加熟悉了解基本面，可以帮助评估风险，控制风险，增强机构理性。再比如，渠道和财富管理机构的最大痛点是在资产端。选人可以有很多历史数据可循，包括排名和评价；但对资产端，对经济，渠道和理财经理也无所适从。数字化可以帮助渠道得到赋能，提升专业性。此外，以往的居民理财，某种程度上是盲目的，对投资的理解不到位，对经济金融也无从了解。数字化手段帮助理财用户看见经济和自己的理财行为。

不仅如此，基金行业的营销生态也已经发生了变化。受限于人性的弱点和相对匮乏的资产配置能力，投资者往往有追涨杀跌和根据历史经验集中配置某一类资产的投资习惯，当市场出现波动时，投资者的基金持有体验并不好。而基金营销的基层人员，在服务的日常工作中，往往受制于KPI考核压力，重销售轻服务，且存在不少营销人员缺乏专业知识，无法给投资者提供专业投资建议的现象。

换言之，传统的产品销售是一个短期的概念，是将合适的产品卖给合适的投资者，更多是从机构角度考虑，与机构销售的KPI相挂钩，并没有真正感知投资者，也没有真正做到投资者深度陪伴。但财富管理转型背景下，销售变为一个更长期的概念。

“这意味着，未来的金融理财机构需要更多的从投资者需求出发，通过资产配置为投资者提供适合其风险等级和需求的产品，并提供覆盖投资全流程的陪伴服务，帮助投资者穿越周期。”他称。

然而陈晓升也坦言，与银行业相比，资管行业的数字化转型仍处在破题阶段。主要原因除了本身行业整体的技术积累之外，还有业务面相对更专业，离人们的实际生活有一定的距离。

“基金公司是专业的投资机构，其中专业的工作就是研究。但是长期以来，研究成果养在‘深闺’，无法有效触达投资者，也就意味着没法让投资者产生持续的信任。我们的工作就是将研究成果数字化，从而缩短顾问服务的半径。”陈晓升表示，经过近一年的思考和实践，申万菱信在近期推出的数字化服务平台申小顾，终极目标就是通过数字化手段直接服务投资者，检验数字化转型成果，为数字化战略打下基础。据悉，目前申小顾的一期服务对象为银行、券商、三方互联网理财平台等直接服务投资者的群体。

“我们希望给投资者提供看见经济的能力，解读市场的逻辑，分析理财的思路，不断做好投资者教育等工作，既授人以鱼，又授人以渔，为资管行业数字化转型提供新的思路。”陈晓升称。