海南离岛免税市场逐步回暖；机构看好航空业超级周期丨明日主题前瞻

①北京游客出行量开始增长，机构看好航空业超级周期

据去哪儿网数据，近日从北京出发的机票预订量开始稳步增长，19日至21日的预订量环比一周前（12月12日至14日）增长38%，主要出行目的地包括三亚、成都、海口等。酒店方面，12月24日、25日周末的酒店预订量也有明显增幅，特别是海口和厦门，分别增长30%和20%。

国泰君安表示，看好“航空超级周期”长逻辑。需求端，中国航空消费渗透率仍极低，疫情未改变长期增长动能与需求结构。供给端，中国航空业长期存在空域时刻瓶颈，“十二五”空域时刻瓶颈凸显，“十三五”局方系列政策严控供给，并票价市场化，“十四五”航司理性规划运力降速。疫后盈利中枢上升的确定性，与高景气的持续性，均将超市场预期。

②绿电交易价格根据供需形成，环境价值将进一步体现

国家发改委，国家能源局22日发布通知，做好2023年电力中长期合同签订履约工作。提出要充分考虑燃料生产成本和发电企业承受能力，鼓励购售双方在中长期合同中设立交易电价与煤炭、天然气价格挂钩联动条款，引导形成交易电价随煤炭、天然气市场价格变化合理浮动机制。此外，绿色电力交易价格根据绿电供需形成，应在对标当地燃煤市场化均价基础上，进一步体现绿色电力的环境价值。

近期多晶硅料价格与组件价格开始出现松动。国泰君安表示，在1200小时利用率条件下，组件价格每下降0.1元/W，项目资本金收益率提升约0.5ppts。预计2023年光伏组件价格仍有下降空间，光伏项目投资收益率有望抬升以满足运营商投资要求。

③海南离岛免税市场逐步回暖，免税长期消费回流空间广阔

央广网消息，从海口海关了解到，12月13日至19日，离岛免税购物金额连续7天超1亿元，离岛免税消费市场逐步“回暖”。据统计，今年1月至11月，海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元，购物件数4594万件，购物旅客390万人次。

中共中央、国务院近日印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，从促进消费、优化投资、预期协调、高质量供给等十一个方面进行部署。《纲要》提出，更好满足中高端消费品消费需求。促进免税业健康有序发展。深入推进海南国际旅游消费中心建设。

申万宏源表示，防疫政策逐渐优化，消费者线下需求场景变多，利于旅游景区线下客流迎来反弹，周边游率先反弹，仍是短期重点关注的赛道。免税长期消费回流空间广阔，海口国际免税城以及王府井国际免税港新项目陆续落地后，提升综合离岛免税国际竞争力，线下流量驱动的免税品消费复苏确定性和弹性兼具。