超预期！上月新增非农人口22.3万，经济数据与裁员现实为何不一致？

当地时间6日，美国劳工统计局公布的最新数据显示，2022年12月新增非农就业人口22.3万，高于预期值20万，前值被下修为25.6万。

2022年，全美合共增加450万个就业岗位，创有史以来的第二高，仅次于2021年同期的620万。去年平均每月新增就业人口37.5万，而在疫情前的2019年，月均值为16.4万，意味着当前美国的就业增长依旧处于历史高位。

数据还显示，12月美国失业率回落0.2个百分点至3.5%，低于预期值和前值3.7%。员工平均时薪环比上涨0.3%，前值为0.6%，时薪同比涨幅为4.6%。

上述报告为新年的第一份关键经济数据，由于时薪增速放缓，美股盘前上涨。截至第一财经记者发稿时，道指期货大涨370点，涨幅逾1.1%，标普500指数期货以及纳指期货均涨超1.1%。十年期美债收益率攀升至3.755%。

分行业来看，上月，休闲和酒店行业贡献最大就业增长，新增岗位6.7万个，该行业去年平均每月新增就业人口7.9万，远不及2021年的平均月度增幅19.6万；医疗保健行业上月新增岗位5.5万个，制造业12月增聘人手2.8万；专业和商业服务、信息行业的就业人口则变动不大。

经济数据与裁员现实不一致

就业市场分析机构Lightcast高级经济学家塔斯卡（Bledi Taska）对第一财经记者表示：“最新数据继续描绘出强劲的劳动力市场，一些行业确实将出现更多裁员，不过，当前每个工人对应1.7个职位空缺，人才紧张以及大量岗位空缺令员工在就业市场上占据主导位置。”

该机构表示，尚未见到货币政策对就业市场的影响，且就业报告与最近涌现的裁员及衰退担忧并不相符。“许多企业的C级高管近期表达了对经济放缓以及用人前景的担忧，这与经济数据所反映的现实并不一致，企业管理层可能正在居安思危，风险还没有到个人层面。”Lightcast高级经济学家赫特里克（Ron Hetrick）表示。

4日，科技巨头亚马逊以及软件公司Salesforce双双宣布“新年第一裁”，前者拟裁减逾18000人，后者的成本削减计划涉及近8000名员工。Lightcast对第一财经解释称，备受瞩目的科技企业裁员并未溢出至更广泛的就业市场，最新非农报告显示，专业和商业服务以及信息行业，这两大包含科技岗位的行业，在12月没未出现明显的就业负增长。

不过，随着越来越多的科技和金融企业启动收缩计划，劳动力市场可能开始失去动力，未来一年形势或将逆转。

经济学家：月度就业增幅需降至10万以下

过去数月，劳动力市场的坚挺令经济学家感到惊讶。他们认为，在美联储看来，就业环境依旧火热，足以让该央行继续收紧货币政策，以对抗居高不下的通胀。

4日美联储披露的12月议息纪要显示，就业市场紧张正在加剧工资和物价的上行压力，联储官员担心，工资增长可能最终会阻止通胀回落至2%目标。据美联储的最新经济预测，至2023年四季度，失业率将升至4.6％。

穆迪分析首席经济学家赞迪（Mark Zandi）表示，“就业市场正在稳步放缓，但可以肯定的是，放缓程度还不足够。我认为，为达成失业率上升、薪资水平下降的目标，美联储希望看到就业人口增幅在10万以下，甚至接近于零水平。”他预期，月度就业增幅将于今年春季降至10万，春夏时节将有几个月出现零增长。

美国银行首席美国经济学家加彭（Michael Gapen）也表示，“为令失业率走高，月度就业增长需要降至7～10万以下。”他预计，月度就业数据可能会在今年上半年转为负值，并维持一段时间，预期美国楼市降温将波及整体经济，建筑业可能率先出现大量岗位流失。就美联储加息前景，他预计该央行将在2月会议上上调利率50个基点，3月会议上再加息25个基点。

摩根大通预期，今年一季度平均每月将新增就业6万，三季度时就业人口将出现负增长，2024年二季度，将有超过100万人失业，届时美国经济将陷入温和衰退。

多位联储官员力挺鹰派立场

美联储于2022年加息七次合共425个基点，联邦基金利率由2022年3月时的零水平上调至12月时的4.25%～4.5%。截至第一财经记者发稿时，芝商所利率观察工具（FedWatch Tool）显示，美联储于下一次会议，即2月1日宣布加息25个基点的概率为69.1%，押注加息50个基点的概率为30.9%。

5日，多位联储官员发声力挺鹰派立场。堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）称，美联储应将利率上调至5%以上，并至少维持至2024年，直至有实质性迹象表明价格正在企稳。

有“大鹰派”之称的圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）同日强调，“短期利率尚未高到足以放缓经济、抑制通胀的地步，不过今年应该会达到上述水平。综合各项因素来看，2023年更有可能通缩。”