1月份CPI涨幅重回“2区间”！PPI继续下降，如何看待下阶段走势？丨火线解读

2月10日，国家统计局公布的数据显示，今年1月份，CPI（全国居民消费价格）同比上涨2.1%，环比上涨0.8%；PPI（工业生产者出厂价格指数）同比降0.8%，环比降0.4%。

1月份CPI涨幅重回“2区间”

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，1月份，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨。

从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格上涨6.2%，涨幅比上月扩大1.4个百分点，影响CPI上涨约1.13个百分点。食品中，鲜菌、鲜果和鲜菜价格分别上涨15.9%、13.1%和6.7%；猪肉价格上涨11.8%，涨幅比上月回落10.4个百分点；鸡蛋、禽肉类和水产品价格分别上涨8.6%、8.0%和4.8%；粮食和食用油价格分别上涨2.7%和6.5%。

民生银行高级研究员应习文解读称，虽然1月CPI环比与同比均上涨，但仍保持在合理区间，其中环比上涨更多是节日因素所致，同比上涨是因为春节提前至一月有关。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对第一财经分析，1月份CPI同比增长温和抬升和PPI同比延续收缩态势，主要原因是基数效应、季节因素叠加需求端回暖特别是节日消费需求提振。预计全年通胀形势仍较为温和可控，不必过度强调通胀对未来货币政策和财政政策空间的压制作用。

东方金诚认为，1月猪肉价格环比下跌幅度较大，引发各方关注，但主要受春节错期因素影响，当月蔬菜价格大幅上涨，同比由负转正，充分对冲了猪肉价格下跌带来的影响，是推高1月CPI同比涨幅的主要原因。

PPI继续下降

董莉娟解读，1月份，受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。

从同比看，PPI下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降1.4%，降幅与上月相同；生活资料价格上涨1.5%，涨幅回落0.3个百分点。

东方金诚指出，受上年俄乌冲突前夕国际油价大幅上涨影响，今年1月国际油价同比由正转负。另外，1月需求预期回暖对工业品价格有所支撑，但新涨价动能仍然较弱，加之基数走高，当月PPI环比续跌、同比跌幅扩大，表现不及预期。

如何看待下阶段走势？

应习文认为，当前食品价格并未出现节日因素以外的超预期涨价因素，预计随着供应恢复，食品价格压力有望逐步回落。

东方金诚预计2月CPI同比将降至1.9%左右，继续处于温和水平。这将继续为宏观政策相机灵活调整提供较大空间。与此同时，2月PPI将延续弱势运行状态，其中上年同期基数明显偏高，加之新涨价动能有限，都会明显抑制PPI同比涨幅。

庞溟此前分析，预计2023年全球主要能源和金属的价格水平将同比下行10%左右，叠加国内社会有效需求逐步回暖走强，有助于PPI平均涨幅维持在-0.5%至0.5%左右的较低水平。