没有“故事”的“估值”就没有灵魂,没有“估值”的“故事”是断线的风筝。对于价值投资者,估值是一项基本功,但也是难点。我们今天结合估值大师达摩达兰教授《估值与故事》一书,来聊聊估值。
在价值投资中,股息率(股息和股价的比例)是被不少优秀价值投资者所重视的指标。这个模型非常简单:在每年年底,把标普500指数的成分股,按股息率高低,分成5档,然后统计其在下一年的股价表现。可以看到,在西格尔的模型中,标普500指数中股息率最高的100个股票,在1957年到2006年的50年之间,回报率是675倍。相比之下,最低档股票只有93倍,标普500指数(包含股息再投资)则也只有176倍。
从今年五一的旅行消费来看,我认为今年可能在这方面会有比较好的表现。过去十多年,中国人的主要消费,一个是住房:长期的带有投资性质的消费;再一个就是教育,我们国家对教育非常重视,
2023年巴菲特股东大会现场依旧火爆。