2月LPR出炉,1年期和5年期均维持不变。LPR报价已连续6个月保持不变。
2月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年2月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。
LPR为何保持不变?
进入2月以来,人民银行多次开展千亿级别逆回购操作。其中,以2月17日,人民银行开展了8350亿元7天期逆回购,中标利率为2.00%,与此前持平。
东方金城认为,2月LPR报价保持不变,主要原因是2月MLF 操作利率不变,且近期银行边际资金成本有所上升,报价行压缩LPR报价加点动力不足;与此同时,各方也在密切关注楼市能否随经济回升而企稳回暖。
民生银行张丽云表示,首先,2月MLF平价续作,降息预期落空,使得LPR的报价基础未发生变化;第二,银行的负债成本依然较高,LPR下调空间受限;第三,近期银行的净息差进一步缩窄,LPR调整的空间和动力不足。
LPR后续走势如何?
东方金城表示,上半年5年期以上LPR报价有可能下调0.1至0.15个百分点。这将带动新发放居民房贷利率更大幅度下调,进而助力楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。
中信证券首席经济学家明明表示,2022年5年期LPR累计下调了35bps,今年已经面临较大的LPR重定价压力,考虑到政策刺激信贷需求、鼓励银行向实体让利,LPR在2023年仍存调降空间。
张丽云表示,在当前企业融资意愿增强、房地产市场活跃度有所上升的情况下,短期内降准、降息的必要性不强,但在经济修复的初期,宽松政策也不会轻易退出。如果后期金融数据的结构性问题仍未改善,房地产修复未看到明显拐点,不排除宽货币工具在两会之后再次发力的可能性。
当下短端利率分位数相对更高,但资金面相对宽松,短端利率是否被高估,以及后续是否会迎来补降行情值得关注。对比历史上短端利率处于类似点位阶段中国债与资金利率利差,我们发现当下短端利率存在被高估的现象。后续资金面可能维持稳中偏松格局,而短端利率补降后收益率曲线可能存在做平的空间。在资金面对宽松的环境下,短端利率是否被高估,以及是否会迎来补降行情值得关注。当下短端利率水准大致对应2019年下半年、2020年中以及2021年下半年,对比三个阶段中国债与资金利率、NCD利率利差和当前阶段数值的差异,我们发现当下资金利率对应短端利率点位应当更低,意味着当前短债利率存在被高估的情况。
机构表示,2023年二季度下调MLF利率和LPR报价概率不大。
1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。
1年期和5年期以上LPR报价将公布;美联储将公布会议纪要;下周有7只新股发行。
此次调整主要针对此前管理缺位的协定存款、通知存款,与4月引导定期利率下行互为补充,是完成一轮存款利率调整的闭环。