生猪价格持续下行，相关板块盘中拉升，猪价盈利拐点何时来？

4月3日，猪肉板块盘中持续拉升，截至发稿，天康生物涨逾9%，唐人神涨逾7%，华统股份、天域生态、新五丰等多股涨幅居前。

据国家发改委数据，截至3月29日，全国生猪出场价格为15.13元/公斤，比3月22日下跌1.56%；主要批发市场玉米价格为2.90元/公斤，比3月22日下跌0.68%；猪粮比价为5.22，比3月22日下跌0.76%。

个股方面，近日新希望、新五丰两家上市公司发布业绩下修公告。其中，新希望公告显示，原预计2022年亏损4.1亿元-6.1亿元，最新预计亏损13.5亿元-15.5亿元。

公司表示，2023年一季度生猪市场行情及北方地区疫病情况发生了较大变化，一季度各月生猪市场价格与此前预估价格有一定程度差异，且一季度山东、河北等北方区域生猪疫病影响程度也超出了2022年末行业的预期。公司拟就对2022年12月31日的生物资产超出原有预期外部分的减值进行计提，共计约12.35亿元。

新五丰公告，最新预计2022年归母净利润为-6000万元至-8000万元，扣非净利润为-1.55亿元至-1.75亿元。此前，公司预计2022年净利润为800万元至1200万元，扣非净利润为-9200万元至-1.38亿元。

关于业绩预告更正原因，新五丰称，公司此前发布业绩预盈公告时是基于行业周期趋势，预测生猪市场价格进入上涨阶段，对2023年1-6月份生猪市场价格预测较为乐观。根据目前2023年1-3月生猪实际价格情况，基于谨慎性原则，计提消耗性生物资产减值准备约6400万元。

瑞达期货认为，目前生猪总体保持供大于求的状态，根据去年的能繁母猪存栏量的情况推测，今年总体的生猪出栏呈现先低后高的走势，后期供应会逐渐增加。而需求方面，暂时还是没有明显的利好，白条走货一般，屠宰企业也是亏损的状态。加上近期出栏体重有所增加，显示散户压栏惜售的情绪有所下降，且随着天气转暖，肥猪的需求也减弱，市场集中出栏大体重猪的情况变多，压制生猪的价格。

兴业证券指出，年初的猪价受到春节前肥猪出栏节奏的影响有所压制，短期供给过剩叠加需求淡季导致行业处于低价区间并且出现持续的产能去化。其认为随着出栏均重以及宰后均重逐步回归到合理区间，猪价在需求季节性恢复的驱动下仍然能够反弹向上，带动行业回到盈利区间。

中信证券认为，当前生猪市场整体供需呈僵持态势，猪价缺乏向上或向下突破动力。短期来看预计猪价或将保持震荡态势，需持续关注二次育肥动向以及养殖户及下游情绪层面对短期猪价的扰动。中长期来看，产能去化仍在持续，全年均价仍有望维持波动上行态势。