OPEC+减产搅动全球油价？三大能源机构：警惕供给赤字

4月初，多个产油国宣布联手减产的消息，震动全球市场。

近日，全球三大能源机构相继公布4月月度报告，对全年原油市场及油价走势作出最新判断。石油输出国组织（OPEC）、美国能源信息署（EIA）以及国际能源署（IEA）均认为，沙特等国的减产将导致原油市场重回供不应求的格局，进而导致油价和通胀双双走高，“原油市场或提前进入供给紧缺时代”。

4月2日，OPEC+ (欧佩克和非欧佩克产油国)产量会议召开前，该组织的核心产油国抛出一个“重磅”决定：相继宣布了规模超160万桶/日的额外减产计划；4月3日，OPEC基准原油价格从此前的78.12美元/桶，跳涨至84.84美元/桶。目前， OPEC+减产的决定过去半月有余， OPEC基准原油价格依旧保持在80美元/桶以上， 4月13日一度逼近88美元/桶。

截至4月19日，上述基准油价略微回落至84.41美元/桶。

2022年乌克兰危机发生后，国际原油价格一度大幅飙升，冲上120美元/桶的高位。随着市场情绪逐渐平静，国际原油价格开始回落。

总减产量约占全球原油需求3.7%

OPEC由一众专门生产、出口石油的国家组成，包括沙特、伊朗、伊拉克、科威特、委内瑞拉、利比亚、阿联酋等13个国家。这些国家主要位于中东、非洲地区，坐拥丰富的石油资源。

OPEC的最新年度（2022年）统计公报显示，OPEC的探明原油储量为1.24万亿桶，占全球的71%。其中，沙特探明储量由一年前的2616亿桶增加到2672亿桶，位居世界排第二。位居第一的是委内瑞拉，探明石油储量约为3038亿桶。但委内瑞拉产量低且被美国制裁，因此，沙特一直被公认为“石油界的老大”。

OPEC+中“+”的成员国，也都是盛产石油的国家，以俄罗斯为首，还包括阿曼、墨西哥等。俄罗斯在原油市场上的地位同样不可小觑，产量与沙特旗鼓相当。

在全球已探明原油储量中， OPEC成员国加上11个“OPEC伙伴国”，即“OPEC+”成员国累计拥有世界上大约90%的原油储量。因此，OPEC+的一举一动很大程度上影响石油供给，进而影响油价。

据公开资料梳理，沙特能源部4月2日在官网发布的声明中表示，沙特将与其他OPEC+产油国在原有的减产政策基础上，共同推进新的自愿减产计划。综合俄罗斯、科威特、阿曼、阿联酋、哈萨克斯坦等国公布的减产数据，4月2日OPEC+的抱团减产约为165万桶/日。

值得注意的是，此次自愿减产是在2022年10月OPEC和非OPEC部长级会议减产框架下的补充，之前OPEC+已宣布减产200万桶/日。由此，OPEC+至今的总减产量将超过365万桶/日，约占全球原油需求的3.7%。

从当前全球经济和原油市场情况看，OPEC+的减产动机不难理解。3月上旬，欧美银行业相继爆发危机，触发了市场对金融危机以及经济增长放缓的担忧，进而导致市场对于未来原油需求预期悲观，令国际油价在短时间内急速大幅下挫，产油国联盟原有的减产政策已经失去了作用，因而需要加大减产力度。此外，美国政府推迟原油储备的购入，也导致了近期油价下跌。在原油市场失去了底部的一大需求支撑之后，OPEC+最终选择大幅减产，稳定市场。

供需缺口会有多大？

包括高盛在内的机构均认为，从供应端看，OPEC+主动加码减产势必会令原油供应量进一步缩水；就需求端而言，中国经济复苏，美国即将进入夏季出行高峰，由此带来的对于原油需求回暖的预期日益高涨，进而可能导致原油市场出现供不应求的格局，推动油价走高。

其中，EIA在4月11日最新的《短期能源展望》（STEO）中将OPEC+的产量下降纳入考量，强调由于除产能大国以外的非欧佩克国家强劲增长，2023年全球石油日产量将增加150万桶，全球平均石油产量为1.013亿桶/日，而全球石油消费量估计为1.087亿桶/日，供不应求的现状将持续。

OPEC在稍后公布的4月月报中对2023年全球石油需求增长预期维持在230万桶/日，达到创纪录的1.0189亿桶/日，超过疫情前水平。这一判断与IEA4月石油市场报告中的预期基本一致。后者认为，2023年全球石油需求将增加200万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日。

就具体产品而言，OPEC预计，2023年第二季度汽油和柴油的全球需求量将同比分别增长60万桶/日和50万桶/日。到第三季度，这两种产品的需求预计将进一步提高，全球汽油需求预计同比增长70万桶/日，柴油需求预计同比增长60万桶/日。

OPEC月报数据显示，2023年第一季度，对OPEC原油的需求为2853万桶/日，同期OPEC原油产量为2882万桶/日。OPEC对2023年一季度全球石油需求预计同比增长210万桶/日，第二到第四季度全球石油需求预计同比增长240万、250万和230万桶/日。但在核心国家实施减产协议后，OPEC预测显示，产量会下降至大约2800万桶/日，比第三季度需求减少约160万桶/日，在第四季度这一缺口甚至可能达到200万桶/日。

IEA认为，OPEC+在4月初宣布减产可能会让有关国家的产量减少140万桶/日，而其他产油国原油产量同期增幅预计为100万桶/日。因此，今年3月至12月，全球日均石油供应量预计将减少40万桶。

在油价方面，EIA预测，全年油价将维持在85.01美元/桶，2024年则稍回落至81.21美元/桶，但均高于此前预测。高盛预计，2023年12月的布伦特期货原油价格为95美元/桶，2024年12月的布伦特原油期货价格将进一步上升至100美元/桶。

IEA报告称，在OPEC+意外宣布自愿减产前，就预计石油市场平衡会在2023年下半年收紧，并有可能出现严重的供给赤字，最新的减产可能会加剧这些压力，并推高原油和成品油价格。“目前饱受通胀困扰的消费者将因价格上涨而遭受更大损失。”IEA写道。