平安再次隔空喊话汇丰：战略重组是新方案，双方从未正式讨论

汇丰控股和其大股东平安资管就重组分歧的隔空喊话还在继续。

就在4月18日平安资管发布声明、4月19日汇丰快速予以回应之后，4月21日晚间，平安资管董事长兼首席执行官黄勇再度发声。

黄勇表示， 汇丰只是重复了过去对分拆方案的反对意见。实际上，平安提出的是“完全不同”的战略重组新方案：汇丰仍然是亚洲汇丰的控股股东，汇丰仍是一家各地业务相互协同的全球银行。他认为，任何股东或者投资者的意见，理应得到公司董事会和管理层的基本尊重。

此次深夜发声的背景是，汇丰在上述回应中，呼吁全体股东在5月5日召开的股东大会上，对小股东提出的分拆亚洲业务并将股息恢复到疫情前水平的议案投反对票。同时，汇丰亦在回应中称，与平安在2022年至2023年间，已就汇丰亚太区业务的结构方案进行了接近20次广泛和高规格的会议。

分拆动议将首次被提上会议桌

2020年以来，汇丰控股股价持续低迷，且稳定的“每年4次分红”节奏也被打破，当时，小股东们关于分拆的提议日渐高涨，并获得了汇丰控股大股东中国平安的支持。

在此后的数次公开场合，平安均对外表示，凡是有投资者提出对于汇丰的经营管理有帮助、对长期价值增长有帮助的改革，平安都是支持的。

不过，汇丰方面始终没有松口，一直未同意分拆。

汇丰控股主席杜嘉祺此前表示，分拆亚洲业务将对股东价值造成重大损害，包括使他们的股息面临风险。

5月5日，汇丰将在英国召开股东大会，届时会上将投票表决由小股东提出的两项议案：要求汇丰承诺将股息恢复到新冠疫情前的水平；推动管理层考虑结构性改革，包括分拆亚洲业务。

这将是分拆动议首次被提上会议桌的关键时刻。

4月18日，黄勇发布声明，首次详细阐述了平安关于汇丰控股分拆的原则和立场。

在这份声明中，平安首度提出“战略重组方案”，建议将之前由汇丰小股东“组团”提出的分拆（spin-off）亚洲业务方案调整为战略重组（strategic restructuring）方案。“战略重组方案完全可以解决汇丰的顾虑，包括但不限于环球价值、运营成本、法律障碍等问题。这次提出的战略重组方案将建立一家聚焦亚洲的银行，其架构更精简、灵活，本地化与竞争能力更强，可受益于大湾区发展和人民币国际化等国家战略，专注亚洲资源投入，更适应亚洲市场的本地发展动态。我们相信，独立上市的亚洲业务，将为汇丰亚洲股东提供更高的分红保障，免受汇丰非亚洲业务的挑战。”黄勇如此表示。同时，就汇丰此前所认为的结构性重组将对其价值产生重大破坏性影响，黄勇在该份声明中亦发表了反对意见。

紧接着，4月20日，汇丰对平安的这份声明予以回应，称汇丰在2022年和2023年与平安的高层进行了广泛接触，包括大约20次的双方董事长、CEO、CFO和高管层之间的会议。董事会详细考虑了这一方案的潜在优势和劣势，并通过多次会议和书面交流的形式，与平安详细讨论了有关结论。

在回应中，汇丰仍然坚持由平安提出、转变汇丰亚太区业务结构的建议，会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位，公开表示不能支持该建议。

汇丰重申，董事会建议全体股东在5月5日股东大会上投票反对上述小股东提出的两项议案。

黄勇在4月21日的回应中表示，迄今为止，汇丰从未就新战略重组方案与平安做正式的、深入的讨论。

他认为，平安提出的是“完全不同”的战略重组新方案：汇丰仍然是亚洲汇丰的控股股东，汇丰仍是一家各地业务相互协同的全球银行， 不会造成汇丰的环球价值损害、增加运营成本、及法律障碍等问题 。

各有各的立场

事实上，近几年，无论是对于平安，抑或汇丰，都是比较艰难的时刻。

汇丰方面，其业绩经历了一段低谷期，今年2月份，汇丰公布2022年年度业绩，虽然已有所修复，但仍存在隐忧。

为了解决回报偏低等问题，汇丰在2020年2月启动了转型计划，实施一系列的海外业务“瘦身”，布局于存在增长预期的业务，并舍弃缺乏规模竞争力的领域。如退出并缩减美洲及欧洲的非策略性资产和客户组合，以及投资于科技和亚洲的有机增长及进行并购，特别是财富管理及个人银行业务。

另外，汇丰控股已完成出售美国大众市场零售业务，并宣布计划退出法国零售银行业务和计划出售加拿大银行业务，还宣布退出其他规模较小的业务，包括希腊及俄罗斯的业务等。

出售的过程中也存在变数，比如，汇丰原定向美国投行出售法国零售银行业务。不过，4月初，汇丰公告，因法国的利率自签署框架协议后，意外地大幅上升，以及相关的会计处理，将令买方所需资本金额大幅增加，除非问题解决，否则买方无法取得监管批准。

如果该交易无法完成，将引来小股东更大程度的不满。

汇丰认为，自己做出的努力正在发挥作用，并带来了持续提升的回报，并已经反映在2022年的财务业绩中。同时，汇丰已经确保2023年和2024年的股息支付率在50%，并有信心将每股股息恢复到新冠疫情前水平。

汇丰不同意分拆，是由于其认为，分拆将背离汇丰的全球业务模式，不利于收入的协同效应，同时还将面临显著的一次性和持续运营成本，以及重大的复杂性和执行风险。

汇丰称，平安建议对汇丰亚太区业务进行的结构性改革，将大大削弱汇丰战略所基于的国际银行商业模式。这将导致收益、回报、股息和股东价值的实质性侵蚀，并破坏汇丰独特的全球客户服务主张。

但站在大股东的立场，则是另外一种视角。

虽然去年汇丰取得了不错的业绩，也恢复了分红，平安也肯定了汇丰的一系列变革，但同时，平安也认为，这只是短期效应，而非长远之计，理由包括五点。

第一，汇丰绝对业绩的改善主要得益于加息周期，然而加息已逐步见顶；第二，尽管绝对业绩有所改善，汇丰控股和汇丰亚洲业绩仍大幅落后同业；第三，汇丰管理层设定的RoTE及成本目标不够充分；第四，汇丰管理层未能从根本上解决关键业务模式面临的挑战；第五，汇丰将汇丰亚洲的分红与所需资本，用以支持回报相对较低的非亚洲业务。

近几年，平安正在推动寿险改革，随着改革的深入叠加宏观经济影响，业绩增速放缓，但2023年已逐渐显现改革成效。

作为其最重要的境外投资之一，平安一直表示希望能够在对于汇丰股权的持有上获得稳定的、长期可持续的财务回报。